鄭豪堅

7月21日，在雅魯藏布江下游水電工程正式開工的提振下，A股工程設(shè)備、特高壓、水泥等相關(guān)板塊集體異動。截至收盤，同花順編制的雅下水電概念指數(shù)大漲12.52%，板塊內(nèi)12只概念股全部漲停，基康技術(shù)、五新隧裝收獲30%幅度漲停，中國電建、西藏天路、高爭民爆、華新水泥等百億元市值公司同樣漲停。

據(jù)新華社報道，7月19日上午，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式在西藏自治區(qū)林芝市舉行。工程主要采取截彎取直、隧洞引水的開發(fā)方式，建設(shè)5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求。此外，中國雅江集團有限公司成立大會近日在北京舉行，會議強調(diào)，全力把雅魯藏布江下游水電工程打造成為具有中國特色、經(jīng)得起歷史檢驗的世紀(jì)工程、標(biāo)桿工程。

7月19日至今，已有多家券商發(fā)布專題研報，探討雅下水電工程配套領(lǐng)域的投資機會。記者梳理發(fā)現(xiàn)，水電設(shè)備、水電工程、特高壓是多數(shù)機構(gòu)看好的重點方向。此外，在當(dāng)?shù)赜挟a(chǎn)能布局的水泥、民爆等企業(yè)也有望受益于需求增長。

太平洋證券分析認(rèn)為，雅下水電工程建成后將成為全球最大的水電站，年發(fā)電量約為3000億千瓦時，相當(dāng)于三峽工程年發(fā)電量的3倍?？紤]到雅下水電工程體量龐大，將直接帶動工程機械的需求，同時其高海拔、地質(zhì)復(fù)雜等特殊環(huán)境，也對工程機械的性能要求極高，利好行業(yè)龍頭企業(yè)。

中國銀河證券表示，我國水電設(shè)備主要供應(yīng)商包括東方電氣、上海電氣、哈爾濱電氣、浙富控股、國電南瑞等。其中，東方電氣在單機容量100萬千瓦的發(fā)電機組方面實現(xiàn)了100%國產(chǎn)化率，國電南瑞在水電智能化控制系統(tǒng)以及調(diào)度自動化系統(tǒng)領(lǐng)域具有較高市占率。

中國銀河證券認(rèn)為，建筑類央國企作為水電工程勘察設(shè)計和施工主體，同樣有望率先受益。其中，中國電建承擔(dān)了我國80%以上的河流規(guī)劃及大中型水電站勘測設(shè)計任務(wù)、65%以上大中型水電站的建設(shè)施工任務(wù)；中國能建在水電工程領(lǐng)域施工市場份額超過30%（大型水電超過50%）。此外，中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國建筑等央企實現(xiàn)全球化布局，未來在水電站基建施工領(lǐng)域有望受益。

在特高壓設(shè)備領(lǐng)域，中信證券認(rèn)為，雅下水電工程考慮地理因素，可帶動更高比例的電力長距離外送需求，拉動配套特高壓、高壓等主網(wǎng)架建設(shè)。對于滿足雅下水電工程電力送出需求，預(yù)計需要多條直流外送工程作為支撐，考慮輸送距離和西藏多種可再生能源布局情況，柔直技術(shù)滲透率有望繼續(xù)提升。

水泥板塊近期在“反內(nèi)卷”消息面的帶動下持續(xù)升溫，雅下水電工程開工對板塊構(gòu)成新一輪提振。據(jù)中國銀河證券梳理，西藏地區(qū)水泥主要由西藏天路、華新水泥、海螺水泥等6家公司主導(dǎo)。其中，西藏天路的水泥產(chǎn)量約占西藏地區(qū)總產(chǎn)量的30%，華新水泥在西藏有山南、日喀則2家工廠。

國金證券梳理了在西藏地區(qū)具備炸藥產(chǎn)能與民爆業(yè)務(wù)布局的主要企業(yè)，包括高爭民爆、易普力、廣東宏大、保利聯(lián)合（維權(quán)）等。該機構(gòu)表示，雅下水電工程開工有望顯著拉動西藏地區(qū)民爆需求，在西藏具備炸藥產(chǎn)能與相關(guān)業(yè)務(wù)布局的企業(yè)或?qū)⑹芤妗?/p>

（文章來源：上海證券報）