湘西男子水下失聯(lián)5日成功生還，救援細節(jié)曝光
出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院
作者：昊
7月20日，天力鋰能（維權(quán)）發(fā)布公告，公司股東河南富德高科新材創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱“富德基金”）計劃在2025年8月11日至2025年11月10日期間，通過大宗交易方式減持不超過540.00萬股，占總股本的4.55%。
值得注意的是，富德基金目前一共持有天力鋰能540.00萬股，也就是說，此次富德基金計劃清倉減持。
而就在2個月前，天力鋰能另一家股東安徽高新投新材料產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下稱“新材料基金”）剛剛宣布減持計劃。
事實上，天力鋰能經(jīng)營正面臨重大困境。由于三元電池市場份額被磷酸鐵鋰嚴重擠壓，疊加鋰電行業(yè)景氣下行，2022年上市后，天力鋰能業(yè)績迅速變臉，盈利能力以遠超當升科技、容百科技等同行的速度下滑，毛利率早早跌入負值。
天力鋰能的資金問題更為嚴重，負債率不斷攀升，其中短期借款占比快速上升，同時收現(xiàn)比僅為可比公司的1/3，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)增加，債務和回款問題嚴峻。
今年4月，天力鋰能籌劃一年多的半導體公司并購事項宣告失敗，隨后公司實控人王瑞慶所持部分公司股份被司法凍結(jié)。考慮到主要股東接連計劃減持，天力鋰能的前景令人擔憂。
三元電池市場份額被嚴重擠壓上市后業(yè)績變臉毛利率跌入負值
日前，天力鋰能公告稱，公司股東富德基金計劃減持不超過540.00萬股，占總股本的4.55%，540萬股的減持上限也是其所持的全部公司股份。
就在2個月前，天力鋰能另一家持股達6.48%的股東新材料基金，剛剛宣布不超過118.74萬股的減持計劃。
主要股東接連計劃減持背后，天力鋰能的經(jīng)營正面臨重大困境。
數(shù)據(jù)顯示，2024年我國動力電池裝機量共計548.4GWh，同比增長41.5%，其中三元電池裝機139.0GWh，同比增長10.2%，占總裝機量的25.3%；今年上半年，國內(nèi)動力電池裝機量299.6GWh，同比增長47.3%，其中三元電池裝機55.5GWh，同比下降10.8%，占總裝機量的18.5%。
實際上，國內(nèi)三元電池市場份額從2020年的61%持續(xù)下降，被磷酸鐵鋰嚴重擠壓。
2022年8月，以鋰電池三元材料及其前驅(qū)體為主業(yè)的天力鋰能在創(chuàng)業(yè)板上市。隨后，在鋰電行業(yè)景氣下行和三元電池份額下滑的雙重沖擊下，天力鋰能業(yè)績迅速變臉。
2024年，天力鋰能實現(xiàn)營收17.54億，同比下降28.23%，連續(xù)第二年下滑；全年歸母凈利潤-4.29億，延續(xù)2023年的虧損。
由于公司管理能力和產(chǎn)品競爭力不足，在行業(yè)下行期，天力鋰能的盈利能力以遠超當升科技、容百科技等同行的速度下滑，2023年公司毛利率驟降至-6.77%，2024年為-2.93%，仍處于負值區(qū)間，顯著低于可比公司。
收現(xiàn)比僅為同行三分之一轉(zhuǎn)型半導體失敗、實控人股份被凍結(jié)
相較于業(yè)績，天力鋰能的資金問題可能更為嚴重。
2024年末，天力鋰能資產(chǎn)負債率為47.81%，自2022年上市以來，連續(xù)第三年上升，2025年一季度末，進一步升至53.56%。
從債務結(jié)構(gòu)看，公司短期借款和一年內(nèi)到期的長期借款占比快速上升，債務期限不斷縮短，短債長投風險值得關(guān)注。
同時，天力鋰能收現(xiàn)比長期徘徊在20%-40%的低位，僅為當升科技、容百科技等可比公司的三分之一。
此外，公司應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2022年上市初的100天持續(xù)增加，2024年升至140天，債務和回款問題都頗為嚴峻。
面對日益嚴峻的局面，天力鋰能開始尋求轉(zhuǎn)型。
2024年1月，天力鋰能公告，與江蘇大摩半導體科技有限公司（以下稱“江蘇大摩”）股東簽署《收購意向書》，擬通過受讓股權(quán)或增資的形式收購江蘇大摩全部或部分股權(quán)從而實現(xiàn)控股江蘇大摩。
天力鋰能表示，通過本次收購將實現(xiàn)公司業(yè)務從原有鋰電池正極材料業(yè)務向半導體設備領(lǐng)域拓展，進行多元化產(chǎn)業(yè)布局，形成新的利潤增長點，提升盈利能力和整體競爭力。
然而，籌劃一年多之后，今年4月，天力鋰能以“客觀情況發(fā)生變化”為由，終止了上述并購事項。
值得一提的是，就在公司轉(zhuǎn)型半導體失敗的一個月后，今年5月，天力鋰能實控人王瑞慶因質(zhì)押合同糾紛，其所持部分公司股份被司法凍結(jié)?？紤]到公司主要股東接連的減持計劃，天力鋰能的經(jīng)營前景令市場憂心。
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