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來(lái)源：民生證券研究院

▍美聯(lián)儲(chǔ)政策觀察：7月議息：看點(diǎn)是聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧

7月議息會(huì)議既“缺乏懸念”，又“充滿看點(diǎn)”。

具體而言：其一，7月的FOMC會(huì)議就像一場(chǎng)“狼人殺”。其二，發(fā)布會(huì)上，鮑威爾對(duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)判措辭是否會(huì)有所變化。其三，會(huì)后新聞采訪中，鮑威爾如何應(yīng)對(duì)外部政治壓力．

展望未來(lái)，如何客觀評(píng)估后續(xù)的美國(guó)宏觀基本面，對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)都至關(guān)重要。對(duì)于9月FOMC，我們和市場(chǎng)觀點(diǎn)一致，降息是基準(zhǔn)情形。

首先，對(duì)于通脹來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)一直困擾美聯(lián)儲(chǔ)的是關(guān)稅政策本身的極大不確定性。其次，雖然不確定性大不如前，但是關(guān)稅稅率相較特朗普上臺(tái)前是進(jìn)一步提高的。最后，可能更難以評(píng)估的還是就業(yè)。

綜合而言，正是由于眾多的噪音和不確定性，包括鮑威爾在內(nèi)的一眾美聯(lián)儲(chǔ)官員雖然至今沒(méi)有降息，但對(duì)年內(nèi)降息持有開(kāi)放的態(tài)度。前面的猶豫是不愿為特朗普人為造成的不確定性買單。現(xiàn)在關(guān)稅有望塵埃落定，后續(xù)一旦數(shù)據(jù)出現(xiàn)更清晰的信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒐麛嘣S多。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

美國(guó)經(jīng)貿(mào)政策大幅變動(dòng)；關(guān)稅擴(kuò)散超預(yù)期，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期放緩、市場(chǎng)調(diào)整幅度加大。

詳見(jiàn)《美聯(lián)儲(chǔ)政策觀察：7月議息：看點(diǎn)是聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧20250730》

▍2025年7月政治局會(huì)議點(diǎn)評(píng)：政治局會(huì)議的破題信號(hào)

事件：中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，決定今年10月在北京召開(kāi)中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議，主要議程是，中共中央政治局向中央委員會(huì)報(bào)告工作，研究關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議。會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。中共中央總書(shū)記習(xí)近平主持會(huì)議。

今天政治局會(huì)議的“主角”無(wú)疑是“十五五”，而令市場(chǎng)可能有所不安的是，對(duì)于經(jīng)濟(jì)著墨似乎偏少了。

與“十五五”的銜接如約而至，五年磨礪，中國(guó)應(yīng)對(duì)復(fù)雜局面的戰(zhàn)略思維已悄然躍升。

未提“反內(nèi)卷”的含義？從長(zhǎng)計(jì)議，避免運(yùn)動(dòng)式矯枉過(guò)正。

下半年“落實(shí)存量政策”的優(yōu)先級(jí)高于“出臺(tái)增量政策”

最后資本市場(chǎng)方面，穩(wěn)定之后的下一步是什么？讓市場(chǎng)活躍起來(lái)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

未來(lái)政策不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化超預(yù)期；出口變動(dòng)超預(yù)期。

詳見(jiàn)《2025年7月政治局會(huì)議點(diǎn)評(píng)：政治局會(huì)議的破題信號(hào)20250730》

▍流動(dòng)性專題：8月資金面關(guān)注什么

央行呵護(hù)的態(tài)度并沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)變，資金面收緊概率不大。

預(yù)計(jì)2025年8月政府債發(fā)行2.17-2.39萬(wàn)億元，凈融資1.17-1.39萬(wàn)億元，與7月的1.25萬(wàn)億元接近。 

在政策利率不進(jìn)一步下調(diào)之前，1Y存單利率1.6%的位置已經(jīng)屬于低位，后續(xù)大概率在1.6%-1.7%之間波動(dòng)，1.65%及以上有一定配置價(jià)值。除非央行收緊流動(dòng)性投放，導(dǎo)致銀行負(fù)債端壓力再度明顯加大，可觀察銀行日度融出規(guī)模是否會(huì)明顯低于3萬(wàn)億元，否則大幅提價(jià)發(fā)行的概率也并不高。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 

貨幣政策超預(yù)期，政府債供給超預(yù)期。

詳見(jiàn)《流動(dòng)性專題：8月資金面關(guān)注什么20250730》

▍策略專題研究：民生研究：2025年8月金股推薦

八月配置策略。本文按照自上而下的邏輯，梳理出10只個(gè)股與3只ETF。

2025年8月10大金股：潞安環(huán)能、華友鈷業(yè)、吉利汽車、寒武紀(jì)、中芯國(guó)際、北方導(dǎo)航、圣泉集團(tuán)、中信證券、嘉友國(guó)際、中國(guó)金茂。

ETF推薦。軍工ETF（512660.OF）、TMTETF（159909.OF）和化工ETF（159870.OF）。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致ETF凈值波動(dòng)、個(gè)股自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。

詳見(jiàn)《策略專題研究：民生研究：2025年8月金股推薦20250730》

▍計(jì)算機(jī)行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：GPT5前瞻之AI編程：Coding-Agent無(wú)招勝有招，萬(wàn)般應(yīng)用皆破局

國(guó)外：AICoding產(chǎn)品持續(xù)提升，GPT-5有望再次推動(dòng)AI編程加速發(fā)展。

1）Claude4編程能力持續(xù)提升：2025年5月，Anthropic正式推出Claude4系列大模型，其中ClaudeOpus4是一款全球領(lǐng)先的編碼模型，它在復(fù)雜、長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行任務(wù)和智能體工作流中擁有持續(xù)的高性能，在SWE-bench（72.5%）和Terminal-bench（43.2%）基準(zhǔn)上均處于領(lǐng)先地位。

2）GPT-5有望再次推動(dòng)AI編程加速發(fā)展：OpenAI有望將在8月初正式發(fā)布新一代GPT-5模型。根據(jù)新智元報(bào)道，目前在LMarena上已上線了GPT-5-pro（zenith），開(kāi)發(fā)者用zenith可以一鍵生成‘星云’單頁(yè)網(wǎng)站，速度質(zhì)量都有較大改善，并可以用于修改游戲、搭建網(wǎng)站、生成動(dòng)畫(huà)等。

3）Cursor引領(lǐng)產(chǎn)品端革新，商業(yè)化潛力不可忽視：2025年6月，Cursor1.0正式發(fā)布，推出多項(xiàng)重磅功能，其中包括代碼審查工具、面向所有用戶的后臺(tái)智能體等等。同時(shí)，AI編程的商業(yè)化潛力不容忽視。根據(jù)華爾街見(jiàn)聞、彭博報(bào)道，成立僅三年的Anysphere（打造Cursor的公司）于今年6月完成9億美元新一輪融資，公司估值飆升至99億美元。截至2025年6月，Anysphere的ARR已突破5億美元大關(guān)。 

國(guó)內(nèi)：AI編程已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用發(fā)展的核心方向之一。

1）AICoding成為主流大模型發(fā)力的主要方向。2025年7月騰訊的AIIDE——CodeBuddyIDE國(guó)際版開(kāi)啟內(nèi)測(cè)，在產(chǎn)品階段可智能結(jié)構(gòu)化生成PRD文檔，通過(guò)自然語(yǔ)言、圖片、內(nèi)置組件快速生成原型，在設(shè)計(jì)階段內(nèi)置Figma，能將視覺(jué)稿高精度一鍵還原為代碼，在研發(fā)階段內(nèi)置BaaS服務(wù)，提供開(kāi)箱即用的后端服務(wù)；通義千問(wèn)的Qwen3-Coder發(fā)布，其最強(qiáng)大版本為Qwen3-Coder-480B-A35B-Instruct，是一款480B參數(shù)激活35B參數(shù)的MoE模型，原生支持256Ktoken上下文，借助YaRN可擴(kuò)展至1Mtoken，在AgenticCoding、AgenticBrowser-Use和AgenticTool-Use上取得開(kāi)源模型的SOTA效果；TRAESOLO以“任務(wù)中心”為核心，能智能獲取開(kāi)發(fā)上下游的各類上下文（需求、代碼、部署信息等），動(dòng)態(tài)規(guī)劃路徑并調(diào)用工具，用戶明確目標(biāo)后即可實(shí)現(xiàn)從需求到交付的全流程閉環(huán)。

2）“AI+IDE”雙向布局，卓易信息AI編程能力全面升級(jí)。“AI+IDE”方面，2025年6月卓易信息發(fā)布了旗下全新產(chǎn)品EazyDevelop的公測(cè)版，以AI大模型和多智能體（Multi-Agent）技術(shù)為核心驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)軟件開(kāi)發(fā)全流程自動(dòng)化，并擁有超過(guò)300種行業(yè)場(chǎng)景模板，覆蓋政務(wù)、金融、教育、物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域。同時(shí)，公司編程核心產(chǎn)品SnapDevelop的AI編程助手全新升級(jí)，支持多模型且可換用，包括DeepSeek、Qwen千問(wèn)、豆包Doubao、OpenAI（含GPT-4）等，每種模型可獨(dú)立配置APIKey，并設(shè)置為包含“提示詞+工具+回復(fù)參數(shù)”的智能體，融入開(kāi)發(fā)上下文。功能方面，能夠?qū)崿F(xiàn)代碼補(bǔ)全、代碼解釋、自動(dòng)注釋、代碼診斷等多種功能。 

投資建議：

我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在從“互聯(lián)網(wǎng)+”的廣泛連接階段，向著“人工智能+”的創(chuàng)新引領(lǐng)階段持續(xù)邁進(jìn)，在年初《政府工作報(bào)告》重點(diǎn)提及“人工智能+“的催化下，“人工智能+行業(yè)應(yīng)用”正在加速落地，未來(lái)有望重現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+行業(yè)應(yīng)用”的高景氣發(fā)展。AI編程目前已經(jīng)成為AI最先落地的核心應(yīng)用之一，國(guó)內(nèi)外多個(gè)科技巨頭推出AI編程相關(guān)產(chǎn)品，AI或?qū)⒙氏阮嵏菜摹皠?chuàng)造者”——AI編程。建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)卓易信息、普元信息、商湯-W、金現(xiàn)代等。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)路線變革存在不確定性；行業(yè)需求釋放節(jié)奏存在不確定性。

詳見(jiàn)《計(jì)算機(jī)行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：GPT5前瞻之AI編程：Coding-Agent無(wú)招勝有招，萬(wàn)般應(yīng)用皆破局20250730》

▍威勝信息（688100.SH）2025年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：25H1公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，在手訂單充裕支撐成長(zhǎng)

事件：2025年7月29日，公司發(fā)布2025年中報(bào)，2025H1實(shí)現(xiàn)收入13.68億元，同比增加11.88%；歸母凈利潤(rùn)3.05億元，同比增加12.24%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.98億元，同比增加12.67%。單季度來(lái)看，25Q2公司收入8.13億元，同比增加4.90%，環(huán)比增加46.29%；歸母凈利潤(rùn)1.66億元，同比增加3.18%，環(huán)比增加18.92%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.61億元，同比增加3.27%，環(huán)比增加18.07%。 

經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)穩(wěn)健，公司在手訂單充裕。

公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量&現(xiàn)金流均持續(xù)良好狀態(tài)：25年上半年公司凈資產(chǎn)收益率9.18%、資產(chǎn)負(fù)債率34.83%，均處于良好狀態(tài)；公司25H1現(xiàn)金流良好，25年上半年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流量1.78億元，同比優(yōu)化11.12%。公司在手訂單持續(xù)充盈，支撐后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：25年上半年公司新簽訂單16.27億元，同比增長(zhǎng)8.31%；截至2025年6月30日，公司在手合同39.56億元，同比增長(zhǎng)12.63%。 

海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展。

公司全球化布局，國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備連接數(shù)過(guò)億，海外用戶連接數(shù)超千萬(wàn)，產(chǎn)品布局全球認(rèn)證。公司加速全球化布局，公司已設(shè)立境外子公司及銷售代表處10余家，25年4月印尼工廠已正式運(yùn)營(yíng)，可生產(chǎn)電力AMI產(chǎn)品、智慧配電產(chǎn)品、智能水表、通信模塊等產(chǎn)品；沙特工廠在積極建設(shè)中，進(jìn)一步推進(jìn)公司國(guó)際化戰(zhàn)略。25年上半年實(shí)現(xiàn)境外收入2.83億元，占主營(yíng)收入比例為20.82%，同比增長(zhǎng)25.75%。 

新品持續(xù)迭代，公司后續(xù)成長(zhǎng)動(dòng)力充足。

行業(yè)政策帶動(dòng)電網(wǎng)業(yè)務(wù)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，公司技術(shù)和方案助力新型電力系統(tǒng)快速發(fā)展，2025年上半年成功推出36款創(chuàng)新產(chǎn)品和解決方案，實(shí)現(xiàn)收入6.42億元，占總營(yíng)收的47%。此外，公司持續(xù)積極應(yīng)對(duì)新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，在芯片和模塊技術(shù)方面不斷取得突破，新一代融合國(guó)內(nèi)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的多模通信芯片、通感算融合SoC芯片、雙模+拓?fù)?北斗通信模塊、G3-PLC和Prime-PLC通信模塊、LoraWAN通信模塊等新技術(shù)和新產(chǎn)品逐步完成研發(fā)，多項(xiàng)新產(chǎn)品為公司的后續(xù)增長(zhǎng)提供充足動(dòng)力。

投資建議：

公司以“物聯(lián)網(wǎng)+芯片+人工智能”為核心競(jìng)爭(zhēng)力，電力物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、海外三大業(yè)務(wù)布局持續(xù)推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收分別為31.35、38.41、47.39億元，增速為14.2%/22.5%/23.4%；歸母凈利潤(rùn)分別為7.63、9.36、11.56億元，增速為21.0%/22.7%/23.5%，以7月30日收盤(pán)價(jià)來(lái)看，對(duì)應(yīng)25-27年P(guān)E為22x/18x/15x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。

詳見(jiàn)《威勝信息（688100.SH）2025年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：25H1公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，在手訂單充裕支撐成長(zhǎng)20250730》

▍宏發(fā)股份（600885.SH）2025年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：25Q2符合預(yù)期，新門(mén)類捷報(bào)頻傳

事件：2025年7月29日，公司發(fā)布2025年半年報(bào)，25H1公司實(shí)現(xiàn)收入83.47億元，同比增加15.43%；歸母凈利潤(rùn)9.64億元，同比增加14.19%；扣非歸母凈利潤(rùn)9.27億元，同比增加17.85%。單Q2情況來(lái)看，公司25Q1實(shí)現(xiàn)收入43.46億元，同比增加15.51%；歸母凈利潤(rùn)5.53億元，同比增加13.25%；扣非歸母凈利潤(rùn)5.46億元，同比增加20.52%。盈利能力方面，公司25Q2實(shí)現(xiàn)毛利率34.67%，同比提升0.03pct；實(shí)現(xiàn)凈利率16.82%，同比提升0.01pct。 

經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提升，研發(fā)持續(xù)推進(jìn)。

經(jīng)營(yíng)效率方面，25H1公司經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)人均銷售回款65.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.9%。研發(fā)方面，公司完成新品研發(fā)項(xiàng)目462項(xiàng)，完成率90%，其中“5+”產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目占比近45%。產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新與知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局協(xié)同推進(jìn)，2025年度上半年專利申請(qǐng)587項(xiàng)，同比增長(zhǎng)10.55%。 

繼電器各下游需求向好。公司主營(yíng)繼電器整體趨勢(shì)良好。

1）消費(fèi)電子領(lǐng)域：整體實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)。其中家電領(lǐng)域與頭部品牌緊密合作，發(fā)貨穩(wěn)定增長(zhǎng)。信號(hào)繼電器主要應(yīng)用的市場(chǎng)需求均有所提升。2）工業(yè)裝備領(lǐng)域：客戶庫(kù)存消化完畢，工業(yè)繼電器景氣度復(fù)蘇，發(fā)貨同比呈獻(xiàn)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。3）電力能源領(lǐng)域：電力繼電器同比持平，主要系北美市場(chǎng)周期性回落等影響。新能源領(lǐng)域高速增長(zhǎng)，公司相關(guān)產(chǎn)品在頭部客戶中的份額穩(wěn)中有升。4）汽車交通領(lǐng)域：公司汽車弱電繼電器產(chǎn)品受益國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及自主品牌份額提升，同比快速增長(zhǎng)。新能源高壓直流繼電器競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，同比持續(xù)高速增長(zhǎng)。同時(shí)新能源車高壓控制盒項(xiàng)目順利推進(jìn)。 

新門(mén)類持續(xù)推進(jìn)，捷報(bào)頻傳。

1）薄膜電容：25H1發(fā)貨同比增長(zhǎng)31%，家電、新能源、電力電子、車載等領(lǐng)域均有應(yīng)用。2）連接器：25H1發(fā)貨同比略有增長(zhǎng)，公司研發(fā)和生產(chǎn)的星載射頻連接器支持了我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星的發(fā)射，進(jìn)一步驗(yàn)證了產(chǎn)品品質(zhì)的可靠性。3）電流傳感器：25H1發(fā)貨同比增長(zhǎng)36%，未來(lái)隨著電流傳感器產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)一步拓展，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力有望進(jìn)一步豐富。4）熔斷器：25H1公司的陶瓷方體直流快速熔斷器HPE509斬獲UL認(rèn)證，體現(xiàn)了產(chǎn)品綜合性能指標(biāo)的競(jìng)爭(zhēng)力。后續(xù)隨著熔斷器標(biāo)桿客戶項(xiàng)目推進(jìn)及新場(chǎng)景客戶的導(dǎo)入，有望逐步步入穩(wěn)定的良性發(fā)展軌道。 

投資建議：

公司是全球繼電器龍頭，新門(mén)類產(chǎn)品發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，我們預(yù)計(jì)公司25-27年的營(yíng)收分別為164.12/189.04/218.47億元，增速分別為16.4%/15.2%/15.6%；歸母凈利潤(rùn)分別為19.15/22.69/26.80億元，增速分別為17.4%/18.5%/17.7%。7月29日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)公司25-27年P(guān)E分別為18/15/13x。維持“推薦”評(píng)級(jí)。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

新技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

詳見(jiàn)《宏發(fā)股份（600885.SH）2025年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：25Q2符合預(yù)期，新門(mén)類捷報(bào)頻傳20250730》

重要提示與免責(zé)聲明

重要提示：《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實(shí)施，通過(guò)本微信訂閱號(hào)/本賬號(hào)發(fā)布的觀點(diǎn)和信息僅供民生證券的專業(yè)投資者參考，完整的投資觀點(diǎn)應(yīng)以民生證券研究院發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。若您并非民生證券客戶中的專業(yè)投資者，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)取消訂閱、接收或使用本訂閱號(hào)/本賬號(hào)中的任何信息。本訂閱號(hào)/本賬號(hào)難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本訂閱號(hào)/本賬號(hào)推送內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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一篇看盡滿清朝歷代皇帝和皇后,從努爾哈赤建國(guó)起,總計(jì)296年

孝賢純皇后（1712年3月28日～1748年4月8日）沙濟(jì)富察氏，滿洲鑲黃旗人_。乾隆帝的第一任皇后。雍正五年（1727年），嫁與雍正帝第四子弘歷為嫡福晉，雍正十三年(1735年)九月，弘歷即位，是為乾隆帝，奉懿旨冊(cè)為皇后|-。乾隆十三年(1748年)三月十一日，皇后富察氏崩，乾隆帝定謚號(hào)為“孝賢皇后”_。繼皇后·那拉氏繼皇后那拉氏（1718年3 現(xiàn)藏于美國(guó)克里夫蘭博物館的《心寫(xiě)治平圖》，又稱為“乾隆帝后妃嬪圖卷”，展開(kāi)圖卷，在乾隆皇帝之后，依次是孝賢皇后、慧賢皇貴妃、純貴妃-。因?yàn)檫@幅肖像畫(huà)于乾隆初年，所以肖像上標(biāo)的仍是純妃。實(shí)際上，因?yàn)榕旁诘诙坏幕圪t皇貴妃，早在公元1745年就病逝了|-。在公元1748年之前，乾隆皇帝的后宮妃嬪中，位次好了吧！

乾隆帝兩皇后一猝死一發(fā)瘋,令妃脫穎而出,事出偶然還是宮斗劇...

魏佳氏（令妃）：既是皇后，也是乾隆帝的皇后克星孝儀純皇后（魏佳氏，1727年10月23日-1775年2月28日），內(nèi)管領(lǐng)魏清泰之女，乾隆帝的第三任皇后，嘉慶帝生母__。乾隆帝共有三位皇后，其中第一任是孝賢純皇后（富察氏），她是雍正帝親自指配給當(dāng)時(shí)還是皇四子的弘歷做嫡福晉；而繼皇后烏喇那拉氏，同樣也是在弘歷還是什么-。
但根據(jù)現(xiàn)在披露的清宮檔案來(lái)看，孝賢皇后尸骨未寒、剛剛?cè)ナ啦坏狡咛?，乾隆就開(kāi)始在后宮物色新的皇后人選了，而且迅速選定了嫻貴妃輝發(fā)那拉氏為新皇后，并得到太后首肯。至于乾隆在數(shù)月之后才昭告天下，那只是公布程序的滯后問(wèn)題，實(shí)際上孝賢皇后剛死就已經(jīng)內(nèi)定好新皇后了||。但乾隆又不想背上薄情寡義的名聲，于是掩耳好了吧！