隨著香港《穩(wěn)定幣條例》的生效,穩(wěn)定幣發(fā)牌制度隨之建立,這項新興數(shù)字資產正逐漸從金融圈、技術圈擴散到公眾視野。然而,對于許多普通人而言,穩(wěn)定幣依然是一種遙遠的“技術名詞”——它既不像微信和支付寶那樣常見,也不像數(shù)字人民幣那樣具有官方背景。
那么,當這類錨定港元或美元的數(shù)字貨幣未來在香港合法發(fā)行時,普通用戶能用它做些什么?它是否真的會改變我們的支付方式、匯款路徑?與此同時,穩(wěn)定幣又可能帶來哪些不容忽視的風險挑戰(zhàn)?
穩(wěn)定幣是一種與法定貨幣(如美元、港元)或其他穩(wěn)定資產(如黃金)掛鉤的加密貨幣,其核心目標是“錨定價值”,避免數(shù)字資產劇烈波動。
簡單而言,數(shù)字人民幣可以視作“電子現(xiàn)金”,和紙幣一樣有法償性;微信或支付寶中的余額則相當于存在這些平臺中的錢,并不是貨幣本身,只能在平臺內消費轉賬;而穩(wěn)定幣則是一種數(shù)字資產,價值相對穩(wěn)定,可以跨平臺使用。
HashKeyGroup行業(yè)分析師JadeShi向澎湃新聞表示,在監(jiān)管層面,香港并不把穩(wěn)定幣當作法定貨幣的替代品,而是把它納入現(xiàn)有金融體系,作為一種受監(jiān)管的支付工具來管理。監(jiān)管制度明確要求穩(wěn)定幣必須有1:1的高流動性資產儲備,資產需由獨立機構托管,并進行定期審計。同時,發(fā)行人不得提供利息或信貸等金融服務,強調穩(wěn)定幣的核心功能是支付和結算,而不是取代現(xiàn)有貨幣體系。這樣的安排既保障了金融安全,也為穩(wěn)定幣的穩(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造了清晰的合規(guī)環(huán)境。
OKX研究院高級研究員趙偉向澎湃新聞指出,穩(wěn)定幣立法落地,有望給香港普通用戶和企業(yè)帶來便利與安全提升。首先,在資產安全層面,所有合規(guī)穩(wěn)定幣都必須100%以法幣或高流動性資產進行儲備,接受定期審計,降低了“跑路”、“歸零”等兌付風險。其次,在支付結算方面,合規(guī)穩(wěn)定幣可廣泛用于跨境匯款、數(shù)字資產交易等場景,具備一定優(yōu)勢。
值得注意的是,穩(wěn)定幣在可能帶來便利的同時,也引入了新的風險與監(jiān)管挑戰(zhàn),需謹慎對待。
香港科技大學金融研究院助理院長唐博指出,穩(wěn)定幣作為連接傳統(tǒng)金融與加密世界的橋梁,在帶來支付效率、流動性提升的同時,也可能對銀行體系、跨境資本流動與貨幣政策形成實質性沖擊。監(jiān)管最應關注的,是穩(wěn)定幣背后的儲備資產安全性與透明度。一旦儲備金不真實、資產不流動、風險集中,極易在市場動蕩中引發(fā)“鏈上擠兌”,加劇金融不穩(wěn)定。
他還表示,穩(wěn)定幣繞過銀行體系運作,也使其成為跨境資本流動與洗錢活動的新通道,特別是在貨幣管制嚴格或本幣不穩(wěn)的國家,可能加速“數(shù)字美元化”“穩(wěn)定幣替代”,沖擊本幣主權。與此同時,如果穩(wěn)定幣在市場中廣泛替代銀行存款,長期還可能削弱銀行負債能力,影響信貸投放與金融中介功能。而在宏觀層面,其鏈上流通的“去邊界性”,也將使央行更難通過利率或數(shù)量工具精準調控市場資金。
“面對這些風險,簡單封堵并非良策?!碧撇┫蚺炫刃侣劚硎?,以香港為例,其穩(wěn)定幣牌照制度強調100%法幣儲備、資產托管透明、發(fā)行人合規(guī)持牌,并引導其用于支付、跨境結算等高附加值場景,而非成為類銀行體系的替代。這種“在監(jiān)管軌道內引導創(chuàng)新”的方式,為全球提供了一個穩(wěn)中求進的樣本。
他強調,穩(wěn)定幣本身并非洪水猛獸,風險關鍵在于監(jiān)管設計與系統(tǒng)嵌套方式。唯有通過明確規(guī)則、強化審計、技術可控,才能在保障金融安全的前提下,釋放數(shù)字貨幣技術的正向潛力。
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