少良疇

記者丨李金萍

編輯丨周上祺

今年上半年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值66.05萬億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.3%，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行，為全年實(shí)現(xiàn)5%左右的目標(biāo)打下良好基礎(chǔ)。

具體來看，上半年我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于外界預(yù)期，主要原因在于制造業(yè)支撐作用顯著和出口“逆勢”回升。也需要看到，二季度投資出現(xiàn)增速放緩，特別是房地產(chǎn)投資降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

下半年宏觀政策需要在哪些方面加力提效？如何看待下半年外貿(mào)走勢以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響？如何持續(xù)釋放消費(fèi)潛力？

近日，圍繞上述問題，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪華泰資產(chǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍，在他看來，美國的關(guān)稅政策仍是影響中國外貿(mào)的變量，八月將是外貿(mào)出口的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，三四季度的出口可能將受上半年的需求透支、新的關(guān)稅沖擊和外需下行等因素影響而出現(xiàn)回落，出口或面臨轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)。美國對(duì)中國、部分與中國經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切國家的新一輪關(guān)稅政策帶來的定價(jià)不足問題需要重點(diǎn)關(guān)注。

在外部環(huán)境更加不確定的當(dāng)下，做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、釋放消費(fèi)潛力的戰(zhàn)略之舉。對(duì)此，他建議穩(wěn)步增加居民收入，加快啟動(dòng)“十五五”居民收入倍增規(guī)劃，從頂層設(shè)計(jì)和預(yù)算安排上創(chuàng)設(shè)一套支持?jǐn)U大消費(fèi)的全新模式和政策體系，增加支持消費(fèi)的財(cái)政預(yù)算。

同時(shí)，從中央到地方、到各部門要像重視招商引資、重視項(xiàng)目投資一樣重視恢復(fù)和擴(kuò)大居民消費(fèi)和公共服務(wù)消費(fèi)，適當(dāng)把財(cái)政資金安排向居民特別是低收入者、農(nóng)村老年人群、城市高齡離退休人員傾斜。

（圖：華泰資產(chǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍，受訪者供圖）

擴(kuò)大外貿(mào)“朋友圈”效果顯現(xiàn)

《21世紀(jì)》：上半年GDP同比增長5.3%，如何解讀上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮點(diǎn)？

王軍：上半年經(jīng)濟(jì)最突出的亮點(diǎn)主要是兩個(gè)方面，一是生產(chǎn)端韌性十足。上半年工業(yè)增加值同比增長6.4%，較去年同期提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，裝備制造業(yè)增加值同比增長10.2%，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長9.5%，增速分別快于全部規(guī)模以上工業(yè)3.8和3.1個(gè)百分點(diǎn)，支撐作用顯著。二是出口端的韌性使外需對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成了重要支撐。二季度外貿(mào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗，4-6月以美元計(jì)價(jià)的出口同比增速分別為8.1%、4.8%和5.8%，貿(mào)易順差增速分別為33.01%、24.9%和15.9%。從上半年整體情況看，1-6月以美元計(jì)價(jià)的出口同比增長5.9%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)的5860億美元貿(mào)易順差亦為歷年同期最高，同比大幅增長34.7%。

《21世紀(jì)》：結(jié)合上半年的外貿(mào)情況來看，你此前強(qiáng)調(diào)的“貿(mào)易轉(zhuǎn)移對(duì)沖外部風(fēng)險(xiǎn)”，目前取得效果如何？

王軍：實(shí)踐已證明，中國不斷擴(kuò)大外貿(mào)“朋友圈”是增強(qiáng)出口靈活性和韌性的重要支撐。上半年，中國對(duì)190多個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)出口實(shí)現(xiàn)增長，貿(mào)易規(guī)模超過500億元的伙伴數(shù)量達(dá)到61個(gè)，同比增加5個(gè)。在對(duì)歐盟、日本、英國等傳統(tǒng)市場實(shí)現(xiàn)增長的同時(shí)，新興市場貢獻(xiàn)了更多的增量。其中，對(duì)非洲和其他新興市場（主要包括中東）出口同比分別增34.8%、14.1%，對(duì)東盟出口同比增16.8%，對(duì)越南出口同比增23.8%，對(duì)東盟出口機(jī)床、對(duì)中亞出口農(nóng)業(yè)機(jī)械、對(duì)非洲出口紡織機(jī)械都明顯增長。此外，6月越南對(duì)美出口同比增31.8%，體現(xiàn)出十分明顯的“搶轉(zhuǎn)口”特征，以及中國企業(yè)通過不斷開拓新市場、以貿(mào)易轉(zhuǎn)移來對(duì)沖外部風(fēng)險(xiǎn)的跡象和趨勢。

《21世紀(jì)》：下半年外貿(mào)將如何發(fā)展？

王軍：展望下半年，此前通過新興市場“搶出口”、“搶轉(zhuǎn)口”的現(xiàn)象恐將有所放緩和退坡，八月份之后可能是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，三四季度的出口可能將受上半年的需求透支、新的關(guān)稅沖擊和外需下行等因素影響而出現(xiàn)回落，出口或面臨轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)。

理由主要有二：一是新興市場所謂“對(duì)等關(guān)稅”暫停期將結(jié)束，例如，8月1日起，美國對(duì)經(jīng)由越南轉(zhuǎn)口的商品開征40%的關(guān)稅，“搶轉(zhuǎn)口”必要性下降。

二是四月所謂“對(duì)等關(guān)稅”的影響將在下半年特別是四季度進(jìn)一步顯現(xiàn)，當(dāng)前的影響可能是剛剛開始，未來對(duì)美出口仍面臨一系列不確定性，出口增速仍然有可能放緩，尤其是紡織服裝、家具、玩具、消費(fèi)電子行業(yè)等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)受沖擊更為明顯。

同時(shí)，中國在8月之后或?qū)⒚媾R來自美國新一輪的關(guān)稅加征，對(duì)美“搶出口”是否延續(xù)具有較大的不確定性，貿(mào)易摩擦對(duì)未來中國出口乃至中國經(jīng)濟(jì)的影響仍不容忽視，尤其是對(duì)新一輪的關(guān)稅沖擊帶來的定價(jià)不足問題需要重點(diǎn)關(guān)注。美國針對(duì)部分與中國經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切國家的轉(zhuǎn)口貿(mào)易產(chǎn)品征收40%的高額關(guān)稅，也將成為阻礙我國出口的另一道關(guān)稅壁壘。

穩(wěn)步增加居民收入

《21世紀(jì)》：上半年居民可支配收入上漲5.3%，但消費(fèi)潛力仍待進(jìn)一步釋放的原因是什么？

王軍：消費(fèi)潛力尚未得到根本釋放的原因主要在于，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加快和房地產(chǎn)市場深度調(diào)整，導(dǎo)致居民部門風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，消費(fèi)意愿謹(jǐn)慎。此外，資本市場波動(dòng)較大、無法為投資者提供持續(xù)穩(wěn)定的財(cái)產(chǎn)性收入等因素，也在一定程度上制約了居民消費(fèi)潛力的擴(kuò)大。

《21世紀(jì)》：可如何有效激活居民消費(fèi)潛力？

王軍：首先，在外部環(huán)境更加不確定的當(dāng)下，做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、釋放消費(fèi)潛力的戰(zhàn)略之舉。針對(duì)國內(nèi)大循環(huán)中的明顯難點(diǎn)和堵點(diǎn)，應(yīng)盡快清理、糾偏和優(yōu)化一些明顯不具有合理性的抑制消費(fèi)的管理手段和干預(yù)政策，放松對(duì)具有較強(qiáng)行政管理色彩的部分消費(fèi)領(lǐng)域的規(guī)制，醞釀推出新的消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，優(yōu)化“以舊換新”政策，加大城市更新的力度，盡快實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場的止跌企穩(wěn)，減輕房地產(chǎn)市場長期下跌對(duì)消費(fèi)增長的拖累。

其次，堅(jiān)定不移地把“恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”，政策支持的重點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向“以擴(kuò)大居民消費(fèi)為主”，從中央到地方、到各部門要像重視招商引資、重視項(xiàng)目投資一樣重視恢復(fù)和擴(kuò)大居民消費(fèi)和公共服務(wù)消費(fèi)，適當(dāng)把財(cái)政資金安排向居民特別是低收入者、農(nóng)村老年人群、城市高齡離退休人員傾斜。

《21世紀(jì)》：具體可如何做？

王軍：加快收入分配制度改革，穩(wěn)步增加居民收入，加快啟動(dòng)“十五五”居民收入倍增規(guī)劃。從長期來看，要通過完善國民收入分配結(jié)構(gòu)，以富民特別是壯大中等收入群體為目標(biāo)，盡快制定并實(shí)施“居民收入倍增”的規(guī)劃，爭取每十到十五年實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民人均收入翻一番。關(guān)鍵與核心在于，既要努力增加居民收入，又要解決好收入分配問題，即一手抓做大蛋糕、一手抓分配好蛋糕。這些都要求我們通過加快收入分配改革來扭轉(zhuǎn)和改善消費(fèi)者對(duì)于未來就業(yè)和收入的預(yù)期不足。

這需要從頂層設(shè)計(jì)和預(yù)算安排上創(chuàng)設(shè)一套支持?jǐn)U大消費(fèi)的全新模式和政策體系，大幅度增加支持消費(fèi)的財(cái)政預(yù)算。例如，可以嘗試每年都發(fā)行一定規(guī)模的專項(xiàng)債，并且創(chuàng)設(shè)中央財(cái)政直接補(bǔ)貼消費(fèi)、直達(dá)居民部門的創(chuàng)新型工具，如通過創(chuàng)設(shè)專項(xiàng)消費(fèi)券或定向債務(wù)置換等結(jié)構(gòu)性工具，用于促進(jìn)和擴(kuò)大消費(fèi)，特別是擴(kuò)大基本公共服務(wù)方面的消費(fèi)，如中低收入群體的住房、醫(yī)療、教育、培訓(xùn)、社保、養(yǎng)老、生育養(yǎng)育等方面的消費(fèi)，逐步實(shí)現(xiàn)公共服務(wù)均等化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。

強(qiáng)化積極財(cái)政政策

《21世紀(jì)》：你認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)將如何表現(xiàn)？

王軍：整體來看，三四季度的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)將逐步小幅回落。考慮到上半年中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)給出了5.3%的超預(yù)期表現(xiàn)，下半年政府還將有針對(duì)性地推出做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)的重點(diǎn)政策舉措，全年經(jīng)濟(jì)增長速度有望實(shí)現(xiàn)5%左右的增長目標(biāo)。

《21世紀(jì)》：哪些領(lǐng)域需要重點(diǎn)關(guān)注？

王軍：投資需要重點(diǎn)關(guān)注。除了基建投資在特別國債、新型政策性金融工具的支持下，有望保持較強(qiáng)韌性之外，其他領(lǐng)域投資可能動(dòng)力不足。

首先，整體偏弱的需求疊加關(guān)稅擾動(dòng)，搶出口結(jié)束后，制造業(yè)投資韌性有待觀察，或出現(xiàn)回落。

其次，由于外需不確定性依然存在，民企資金周期問題難以在短期內(nèi)得到解決，而房地產(chǎn)投資的持續(xù)下滑導(dǎo)致整體民企投資回報(bào)預(yù)期持續(xù)下降，預(yù)計(jì)下半年民間投資增速仍然處于低位。

第三，房地產(chǎn)投資整體仍處于下行通道中，短期或?qū)⒗^續(xù)在低位徘徊，但跌幅有望逐步趨穩(wěn)。就長期而言，本輪房地產(chǎn)市場的深度調(diào)整與以往不同，是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入漫長轉(zhuǎn)型期背景下的深度調(diào)整，房地產(chǎn)市場存在的諸多問題需要更長時(shí)間來解決。

消費(fèi)存在回落的壓力。由于擴(kuò)內(nèi)需政策發(fā)力前置，隨著后續(xù)“以舊換新”政策效應(yīng)開始減弱，尤其是對(duì)汽車銷售的拉動(dòng)作用明顯放緩。同時(shí)，房地產(chǎn)銷售下行也將拖累居民相關(guān)商品消費(fèi)支出減少。

《21世紀(jì)》：你認(rèn)為下半年是否還有降息空間？

王軍：企業(yè)面臨的實(shí)際貸款利率仍然居高不下，債務(wù)負(fù)擔(dān)仍然較重，下半年仍有一定的降準(zhǔn)降息空間。同時(shí)，有必要搭配以更加積極有為的財(cái)政政策，以財(cái)政特別是中央財(cái)政的適度擴(kuò)張，引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新、普惠、綠色、養(yǎng)老及數(shù)字領(lǐng)域，定向支持中小企業(yè)和民營企業(yè)，進(jìn)而起到改善收入分配、穩(wěn)定就業(yè)預(yù)期的效果。

《21世紀(jì)》：你主張“財(cái)政擴(kuò)張帶動(dòng)良性循環(huán)”，是否意味下半年應(yīng)專項(xiàng)債＞降息？地方化債2萬億置換進(jìn)度是否需加速？需要哪些配套機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)存款轉(zhuǎn)化為有效投資？

王軍：從當(dāng)前現(xiàn)實(shí)的工具選擇來看，總量性的財(cái)政擴(kuò)張顯然優(yōu)于貨幣寬松，以專項(xiàng)債、超長期特別國債、設(shè)備更新補(bǔ)貼、消費(fèi)品“以舊換新”補(bǔ)貼以及生育養(yǎng)育補(bǔ)貼等財(cái)政工具為主，搭配以結(jié)構(gòu)性的貨幣政策，消費(fèi)端的信貸支持等，可能效果會(huì)更好一些。

今年地方化債2萬億元的置換進(jìn)度已超過90%，非常接近完成今年的額度。如果下半年經(jīng)濟(jì)放緩超預(yù)期，可以考慮提前使用2026年的化債額度，并適度擴(kuò)大專項(xiàng)債用于拖欠企業(yè)賬款的規(guī)模。

就長期配套機(jī)制而言，引導(dǎo)企業(yè)存款轉(zhuǎn)化為有效投資，需要多策并舉、久久為功，落實(shí)好資本市場新“國九條”，深化資本市場改革、推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分層管理，強(qiáng)化銀行與保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)的合作，推動(dòng)財(cái)政工具與金融工具的有效協(xié)同，將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為長期股權(quán)投資和股票投資等，都是有效之舉。

SFC

出品丨21財(cái)經(jīng)客戶端21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

編輯丨金珊實(shí)習(xí)生鄭瑩瑩

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