辜醉香

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2025年7月28日，達(dá)華智能（維權(quán)）（002512）因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，股價(jià)在7月29日暴跌9.92%，市值縮水至51.05億元，截至今天上午10時(shí)30分累計(jì)下跌逾18%。主要結(jié)合監(jiān)管部門的警示、巨額擔(dān)保到會計(jì)差錯(cuò)的頻繁更正等進(jìn)行初步分析。

此次立案的直接原因，可能是達(dá)華智能在2024年底暴露的四大類信披問題：

1.7.95億元重大合同隱身。2021年12月子公司福米科技與昆山之奇美簽訂的采購合同，實(shí)質(zhì)構(gòu)成對后者的財(cái)務(wù)資助，卻未履行審議程序和信息披露義務(wù)。這筆占公司2021年凈資產(chǎn)23%的交易，直到2024年監(jiān)管檢查時(shí)才浮出水面。

2.1.4億元關(guān)聯(lián)資金暗涌。同期福米科技向時(shí)任董事長陳融圣轉(zhuǎn)出資金1.4億元，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易卻未披露。這種"左手倒右手"的資金騰挪，暴露出公司治理的嚴(yán)重失效。

3.利潤虛增。2023年公司提前確認(rèn)子公司中山德晟、青島融佳的處置收益，虛增利潤6111.63萬元。

4.在建工程核算。福米科技福米產(chǎn)業(yè)園福美項(xiàng)目土建部分已于2023年6月竣工驗(yàn)收，但公司未及時(shí)將相關(guān)在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)并暫停相關(guān)專項(xiàng)借款利息的資本化計(jì)提。福福米產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目停工期間，公司錯(cuò)將土地使用權(quán)攤銷計(jì)入在建工程，導(dǎo)致2022-2023年累計(jì)虛增利潤2958.28萬元。

達(dá)華智能的財(cái)務(wù)問題早有端倪，2020年大華會計(jì)師事務(wù)所對其子公司東東東科技的2464.8萬元銷售返傭提出質(zhì)疑，因無法核實(shí)交易真實(shí)性，出具保留意見審計(jì)報(bào)告。2018年瑞華會計(jì)師事務(wù)所指出，公司當(dāng)年凈虧損17.42億元，流動負(fù)債超流動資產(chǎn)18.13億元，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。2024年中興華會計(jì)師事務(wù)所因在審計(jì)中未發(fā)現(xiàn)福米科技3.58億元貨幣資金虛增、提前確認(rèn)收益等問題，被福建證監(jiān)局采取監(jiān)管措施。

達(dá)華智能的風(fēng)險(xiǎn)敞口遠(yuǎn)不止于財(cái)務(wù)造假，截至2025年7月，本次擔(dān)保提供后公司及控股子公司對外擔(dān)?？傆囝~為人民幣50,651.82萬元，占2024年12月31日經(jīng)審計(jì)的歸母凈資產(chǎn)（41,368.98萬元）的122.44%。其中，公司對合并報(bào)表外單位（福米科技）提供擔(dān)保總余額為人民幣40,252.53萬元,占2024年12月31日經(jīng)審計(jì)的歸母凈資產(chǎn)（41,368.98萬元）的97.30%。

減值計(jì)提也并不審慎。2024年公司計(jì)提資產(chǎn)減值301.52萬元，但沖回信用減值369.84萬元，同時(shí)確認(rèn)公允價(jià)值變動收益1121.26萬元。截至2025年一季度，累計(jì)虧損超21億元。

盡管2024年財(cái)報(bào)顯示歸母凈利潤2417萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但這一"勝利"較嚴(yán)重依賴非經(jīng)常性損益，8070.66萬元的非流動性資產(chǎn)處置收益，占凈利潤的334%，暴露出主營業(yè)務(wù)造血能力的缺失。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額-859萬元，與凈利潤的轉(zhuǎn)正形成鮮明對比，凸顯盈利質(zhì)量堪憂。2025年上半年預(yù)計(jì)虧損4000-6000萬元。

資本市場需要"真智能"而非"偽創(chuàng)新"。對于上市公司而言，敬畏規(guī)則、專注主業(yè)，方能在資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)。在科技賦能的時(shí)代，我們需要的是真正的"智能"企業(yè)，而非靠財(cái)務(wù)魔術(shù)粉飾的"皇帝新衣"。

遼寧宏都律師事務(wù)所王奕堯律師提醒，達(dá)華智能（002512）條件暫定：2021-12-02到2024-12-31之間買入股票，且在2025-01-02收盤時(shí)賣出或仍持有。（達(dá)華智能維權(quán)入口）

（王奕堯律師是遼寧宏都律師事務(wù)所的合伙人，擁有法律碩士的學(xué)位，并且是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的法律專業(yè)人士。曾在證券公司任職，現(xiàn)任檢察院聽證員，并且在資本市場的刑事案件處理方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。王律師專注于代理證券訴訟和資本市場案件，尤其擅長證券虛假陳述糾紛的處理，并且成功代理或正在代理數(shù)百件投資者維權(quán)案件。同時(shí)，王奕堯律師還精通上市、掛牌業(yè)務(wù)，不僅對二級市場，對于一級市場、一級半市場也有自己獨(dú)到見解，執(zhí)業(yè)證號：1210220170363252）（王奕堯律師專欄）

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