登陶寧

香港地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)憂慮蔓延至中小型發(fā)展商，在企業(yè)重組見證經(jīng)濟(jì)起伏的富事高咨詢（FTIConsulting）高層憂慮，情況有機(jī)會演變成金融系統(tǒng)性危機(jī)，但目前各方正盡最大努力“時間換空間”，主要尋求再融資紓緩問題，相信在下半年銀行未至于使出催還貸款（CallLoan）等升級手段；并認(rèn)為市傳的“壞帳銀行”屬合適的解決出路之一。

再融資解決成主流未談債務(wù)重組

FTI財務(wù)咨詢及企業(yè)重組部資深董事總經(jīng)理及亞洲區(qū)主管霍羲禹表示，近期銀行及債券投資者特別關(guān)注地產(chǎn)商的財務(wù)情況，亦有發(fā)展商正與貸款方商討財務(wù)問題，目前主要仍是以尋求再融資為主，問題普遍并未升級到要討論債務(wù)重組的階段，但新貸款必然伴隨信用提升要求，例如發(fā)展商要提供更多資產(chǎn)抵押，又或需要降低債務(wù)比例到指定水平。

汲取內(nèi)房經(jīng)驗(yàn)銀行開放態(tài)度商討

他指出，即使銀行面對發(fā)展商貸款逾期未還，仍采取較開放態(tài)度商討各項(xiàng)安排，相信亦包括達(dá)成暫停追討協(xié)議（Standstill），“當(dāng)然從銀行角度，希望係還本還息之下大家傾?！彼m(xù)指，有關(guān)取態(tài)或來自過去幾年內(nèi)房債務(wù)危機(jī)，市場已清楚協(xié)商及重組“起碼捱住先”，比強(qiáng)制清盤更有效取回資本。

憂處理不當(dāng)變系統(tǒng)性危機(jī)

對于現(xiàn)時地產(chǎn)界財務(wù)問題，霍羲禹直言，由于香港經(jīng)濟(jì)仍依賴地產(chǎn)業(yè)，憂慮倘若最終事件處理不當(dāng)，會帶來骨牌效應(yīng)，造成金融系統(tǒng)性危機(jī)，“如果有地產(chǎn)商清盤，首先係地產(chǎn)市場會再弱上加弱，大家都爭住走；銀行持有較重發(fā)展商債權(quán)，亦都牽涉到按揭風(fēng)險?！?/p>

“時間換空間”屬最有效方法

但他相信，現(xiàn)時各方都正努力不將問題提升至極端情況，故相信未來一段時間，銀行亦未必會CallLoan，并強(qiáng)調(diào)目前難關(guān)不會有最終的解決方案，現(xiàn)階段最有效的做法是“一路傾一路等”、“用時間換空間”，讓市場逐步消化，直至香港經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，以及地產(chǎn)市道復(fù)蘇。

壞帳銀行屬合適解決出路為地產(chǎn)喘息

日前有傳個別銀行擬成立“壞帳銀行”，處置不良貸款，霍羲禹認(rèn)為有關(guān)構(gòu)思是出路之一，好處是銀行可以紓緩不良貸款比率，變相提升資本，做更多生意。FTI財務(wù)咨詢及企業(yè)重組部資深董事總經(jīng)理周偉成補(bǔ)充，參考過去內(nèi)銀將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至四大資產(chǎn)管理公司（AMC）經(jīng)驗(yàn)，可成功紓緩銀行經(jīng)營壓力，亦毋須“監(jiān)平監(jiān)賤”出售資產(chǎn)，容許長時間處理之下，最終AMC亦成功有錢賺。

霍羲禹相信，如香港要出現(xiàn)“壞帳銀行”，需由公營機(jī)構(gòu)牽頭成立，為整個銀行業(yè)處置不良資產(chǎn)，才能剝離資本質(zhì)素的問題，當(dāng)中亦需要考慮實(shí)際操作涉及各銀行間的權(quán)益。不過，金管局日前已表明，無意設(shè)立傳聞中的壞帳銀行，整體香港銀行資產(chǎn)負(fù)債表健康，信貸風(fēng)險可控。

內(nèi)房重組料尾聲近月加速促成協(xié)議

另外，F(xiàn)TI近年參與不少內(nèi)房債務(wù)重組事宜，霍羲禹相信，今輪內(nèi)房重組已屆尾聲，過去兩、三年企業(yè)與債權(quán)人一直為重組方案拉鋸，但近月突然加速達(dá)成協(xié)議，相信是不少內(nèi)房企已感受到清盤壓力，法庭亦難接受不斷延期所推動。各方正期望內(nèi)房市場復(fù)蘇。