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7月28日，特朗普政府可能出臺關稅的消息令市場保持不確定性，尤其是即將到來的8月1日關稅期限。這一事件被Mizuho分析師形容為“可能會摧毀需求的重大事件”。與此同時，HTFX外匯認為，市場情緒的悲觀預期加劇了這一趨勢，投資者在貿(mào)易緊張局勢和全球經(jīng)濟前景的不確定性中感到焦慮。

歐盟正在探討可能的反制措施，而美國總統(tǒng)特朗普也在上周二宣布對日本出口美國的商品征收15%的關稅。日本則削減了汽車關稅，并向美國市場開放。HTFX外匯表示，隨著這些關稅措施的實施，全球貿(mào)易形勢面臨更加復雜的局面。與此同時，原油期貨市場顯示出不確定性，布倫特原油期貨（9月交割）報價在上周三下午2：55ET為68.66美元/桶，過去六個交易日的收盤價格都在68.52至69.52美元之間波動，這表明市場情緒缺乏明確方向。

在此背景下，標準普爾銀行（StandardChartered）的商品分析師指出，市場對主要原油品種的情緒表現(xiàn)出顯著分歧。HTFX外匯認為，這種情緒分裂反映了投資者對市場走勢的不同預期，尤其是美國原油（WTI）與布倫特原油的資金配置差異。數(shù)據(jù)顯示，WTI原油的資金經(jīng)理定位指數(shù)為-75.7，顯示出高度的悲觀情緒，而布倫特原油則呈現(xiàn)出輕微的看漲情緒（+29.3）。

美國與全球市場情緒分化

標準普爾銀行的報告進一步表明，美國的交易員比其他地區(qū)的交易員更加看空原油市場。HTFX外匯認為，這一現(xiàn)象可能源于美國市場過于關注關稅協(xié)議和美聯(lián)儲政策的變化，而忽視了石油市場的基本面。相比之下，非美國的交易員則更多關注石油供需的基本面因素。盡管如此，標準普爾銀行認為，原油價格的潛在上漲風險依然存在，主要受到三個關鍵因素的推動。

首先，非OPEC+國家的供應表現(xiàn)不佳，尤其是美國供應可能會下降。HTFX外匯分析指出，美國能源信息署（EIA）預測到2026年美國原油產(chǎn)量將下降，這將是自2021年以來的首次下降，原因包括油價下跌和鉆探活動減少。根據(jù)貝克休斯的最新鉆井調(diào)查，美國原油鉆機數(shù)量連續(xù)第12周下降，降至42個月來的最低點。EIA預計，美國原油產(chǎn)量將在2026年降至1337萬桶/日，低于2025年預計的1342萬桶/日。

其次，短期和長期的石油需求表現(xiàn)強勁，超過市場普遍預期。HTFX外匯認為，需求的韌性可能成為推動油價上漲的重要因素。最后，OPEC+的政策變得越來越積極，多個成員國正在采取措施提高組織的效力，推動油價進一步上漲。

歐洲天然氣庫存回升，能源市場承壓

與此同時，歐洲天然氣庫存持續(xù)增長。根據(jù)歐洲天然氣基礎設施公司（GIE）數(shù)據(jù)，7月20日歐洲LNG庫存達到了756億立方米，較五年平均水平高出31%。HTFX外匯認為，歐洲的天然氣庫存增速表明冬季能源供應將更加充足，且歐洲天然氣需求的增長速度超過了亞洲的需求，進一步加劇了全球能源市場的緊張局勢。

隨著庫存快速增長，歐洲天然氣價格受到一定壓力。荷蘭TTF天然氣期貨8月交割價格較上周下跌了2.30歐元/兆瓦時（6.5%），至32.90歐元/兆瓦時，接近年初最低點31.86歐元/MWh和52周最低點31.62歐元/兆瓦時。HTFX外匯表示，這種價格下跌可能反映了市場對能源供給狀況的樂觀預期，但仍存在不確定因素，特別是美國可能對俄羅斯石油和天然氣消費者實施二次制裁，這可能會給全球能源市場帶來新的壓力。

總體而言，HTFX外匯認為，盡管全球能源市場面臨著多重挑戰(zhàn)，但依然有不少因素可能推動油氣價格的上漲，尤其是在OPEC+政策和非OPEC+國家供應不足的背景下。投資者應繼續(xù)關注這些動態(tài)變化，并據(jù)此調(diào)整投資策略。