姚哲維

撰文：嘉盛集團資深分析師MattSimpson

周三，美聯(lián)儲沒有發(fā)出近期降息信號，美元/日元連續(xù)第五天飆升，美元/日元升至四個月高點。

隨著市場對美聯(lián)儲9月降息的希望破滅，現(xiàn)在注意力轉(zhuǎn)向日本央行，即將做出的決議可能會決定美元/日元是否突破關(guān)鍵的150點位。日本央行的意外鷹派可能會阻礙美元的漲勢，但任何不夠鷹派的立場都可能為邁向151及以上掃清障礙。

FOMC會議后美元走強，目光轉(zhuǎn)向日本央行

盡管市場先前已有定價，但美聯(lián)儲未能暗示9月降息，美元周三延續(xù)了逆勢上漲。雖然兩名支持降息25個基點的美聯(lián)儲投票成員投票反對——這是自1993年以來首次出現(xiàn)兩票反對意見——但這對市場影響不大，特別是考慮到沃勒和鮑曼最近對寬松政策的支持已經(jīng)直言不諱。

FOMC的聲明幾乎沒有明顯變化，維持了其對經(jīng)濟韌性、勞動力市場緊張和持續(xù)通脹壓力的看法。主席鮑威爾強化了鷹派基調(diào)，在新聞發(fā)布會上警告說，通脹影響可能比之前預(yù)期的“更持久”。

在通脹方面，鮑威爾指出，目前通脹水平“已大致接近2%”，并再次提及一些他過去強調(diào)的令人安心的因素，如滯后性通脹的逐步消退。他三次提到，“合理的基本預(yù)期”是關(guān)稅對價格水平只會造成一次性影響，我們對此觀點一致。他估計關(guān)稅目前已使消費者價格上漲了0.3-0.4%，略高于我們0.2%的估算，這意味著剔除關(guān)稅因素后的核心通脹率實際上比表面看起來更低。

綜合來看，鮑威爾對經(jīng)濟的判斷表明，盡快降息是合理的，也不會對通脹構(gòu)成風(fēng)險，但目前尚非必要之舉。雖然經(jīng)濟活動放緩以及勞動力市場存在下行風(fēng)險可為放松政策提供一定依據(jù)，但失業(yè)率上升（目前尚未出現(xiàn)）將是更有力的降息理由。

無論是會議聲明還是新聞發(fā)布會都未直接暗示9月降息的可能性。對于記者提到6月點陣圖中“兩次降息”這一基線預(yù)測，鮑威爾承認其存在，但未予以支持。他表示不愿用自己的判斷取代其他與會者的觀點，特別是在9月會議前還有兩輪就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)即將公布的情況下。

我們?nèi)灶A(yù)測今年將于9月、10月和12月各降息一次（各25BP），隨后在2026年再降兩次，最終利率水平降至3%-3.25%區(qū)間。

美元指數(shù)（DXY）上漲1%，連續(xù)第二次出現(xiàn)單日有如此漲幅的上漲。美元指數(shù)目前已連續(xù)五個交易日上漲，較7月低點上漲3.9%，看漲勢頭加速。正如之前的報告所指出的，根據(jù)近期的價格走勢和每周持倉（COT）報告的頭寸數(shù)據(jù)，美元看來被超賣了。

主要外匯走勢：歐元/美元、美元/日元和澳元/美元

美元指數(shù)（DXY）上漲1%，連續(xù)第二次出現(xiàn)單日有如此漲幅的上漲。美元指數(shù)目前已連續(xù)五個交易日上漲，較7月低點上漲3.9%，看漲勢頭加速。正如之前的報告所指出的，根據(jù)近期的價格走勢和每周持倉（COT）報告的頭寸數(shù)據(jù)，美元看來被超賣了。

歐元/美元跌至7周低點，有望創(chuàng)下2022年9月以來最差的單周表現(xiàn)。看跌勢頭表明有可能進一步下跌至2023年和2024年高點1.1214/78。

美元/日元觸及4個月高點，交易價格比關(guān)鍵的150關(guān)口低約50點。多頭看來準備突破這一點位，特別是如果日本央行在今天的會議上沒有發(fā)出意外的鷹派信號。

澳元/美元下跌1.2%，原因是澳聯(lián)儲重新降息預(yù)期和美聯(lián)儲鴿派立場不及預(yù)期。隨著該貨幣對連續(xù)第五個交易日下跌，近期傾向仍然看跌，目標為0.6400或200日簡單均線0.6387。跌破0.6357將預(yù)示著可能出現(xiàn)更深幅度的修正走勢。

美元/日元技術(shù)分析：美元/日元

在今天日本央行關(guān)鍵會議之前，美元/日元在日線圖上形成了一根看漲吞沒K線。價格在200日指數(shù)均線和148.00關(guān)口附近找到支撐，而200日簡單均線在盤中充當高點阻力位。隨著看漲勢頭的增強和更宏觀的日線趨勢轉(zhuǎn)高，價格傾向于突破200日均線和150.00心理點位。

4月低點至5月高點的100%斐波那契投影（從5月回調(diào)計起）落在151.00–151.30區(qū)域，略低于3月高點。持續(xù)上漲可能會進一步?jīng)_至154.80，與78.6%斐波那契回撤位一致，并強化美元/日元的長期看漲前景。

圖表由MattSimpson分析-數(shù)據(jù)來源：TradingView

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