2025 熱 梗 年 度 總 結(jié)【上半年】！??！
今年以來(lái)，股票、轉(zhuǎn)債等市場(chǎng)整體向好，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上半年上漲7.02%，漲幅超過(guò)滬深300和上證指數(shù)。同時(shí)，根據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至2025年二季度末，全市場(chǎng)基金配置可轉(zhuǎn)債的平均持倉(cāng)占比也較上期有所提升，從上期的9.61%上升至9.9%。
當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，利率處于歷史相對(duì)低位，通過(guò)配置純債資產(chǎn)獲取收益的空間受到一定限制，可轉(zhuǎn)債為廣發(fā)聚財(cái)信用債券（A類270029，B類270030）等一級(jí)債基增厚收益提供了機(jī)會(huì)。根據(jù)招募說(shuō)明書，廣發(fā)聚財(cái)信用債券以純債為核心配置，固定收益資產(chǎn)投資比例不低于基金資產(chǎn)80%的同時(shí)，對(duì)信用債券的投資比例要求不低于固定收益類資產(chǎn)的80%，且權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例不高于基金資產(chǎn)的20%。
基金二季報(bào)顯示，廣發(fā)聚財(cái)信用債券A的債券投資占基金總資產(chǎn)比例達(dá)93.24%，其中可轉(zhuǎn)債占比較高，達(dá)到19.83%。在較高比例的可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位加持之下，該基金近一年的絕對(duì)收益、超額回報(bào)和同類排名均表現(xiàn)不錯(cuò)。廣發(fā)聚財(cái)信用債券A最近一年凈值增長(zhǎng)率5.33%，顯著超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同期回報(bào)（-0.28%），在同類型基金中排名前1/4。（截至2025年6月30日）
廣發(fā)聚財(cái)信用債券A現(xiàn)任基金經(jīng)理為吳敵，自2024年2月22日接手管理，其持續(xù)踐行“低回撤、高性價(jià)比”目標(biāo)，通過(guò)資產(chǎn)配置與個(gè)券精選，力爭(zhēng)優(yōu)化組合收益。作為轉(zhuǎn)債研究員出身，其還在管一只轉(zhuǎn)債基金——廣發(fā)可轉(zhuǎn)債。得益于豐富的可轉(zhuǎn)債投研經(jīng)歷，吳敵對(duì)轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)把握比較敏銳，去年三季度開始吳敵大幅提升了廣發(fā)聚財(cái)信用債券的可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位，在堅(jiān)持穩(wěn)健的基礎(chǔ)上力爭(zhēng)通過(guò)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行收益增厚。
根據(jù)基金定期報(bào)告，該基金二季度配置的轉(zhuǎn)債以中低價(jià)品種為主，包括純債溢價(jià)率低、有概率下修的債性轉(zhuǎn)債和低價(jià)、低估值的平衡型雙低轉(zhuǎn)債。報(bào)告期內(nèi)，轉(zhuǎn)債方面，繼續(xù)圍繞倉(cāng)位中樞區(qū)間做逆向操作，以平衡型轉(zhuǎn)債為主，結(jié)構(gòu)上適度偏配TMT等成長(zhǎng)行業(yè)；純債方面，繼續(xù)以信用債票息策略為主，整體久期低于中性區(qū)間。
近期的產(chǎn)品配置和表現(xiàn)之外，廣發(fā)聚財(cái)信用債券的中長(zhǎng)期表現(xiàn)也較為穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)聚財(cái)信用債券成立以來(lái)的10個(gè)完整年度中，9個(gè)年度業(yè)績(jī)?yōu)檎揖苴A業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。二季報(bào)顯示，該基金成立以來(lái)（2012/3/13至今）的凈值增長(zhǎng)率達(dá)93.19%，遠(yuǎn)超其同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率（-3.31%）。
作為廣發(fā)聚財(cái)信用債券的基金管理人，廣發(fā)基金是一家成立超過(guò)二十年的綜合性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在主動(dòng)權(quán)益、固定收益、海外投資等多資產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)精進(jìn)專業(yè)能力，為股債混合型產(chǎn)品管理提供扎實(shí)的研究支撐。在固收產(chǎn)品整體表現(xiàn)方面，根據(jù)國(guó)泰海通證券統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月末，廣發(fā)基金旗下固收類產(chǎn)品近十年超額收益達(dá)39.72%，在全市場(chǎng)70家基金公司中排名第5，在17家固收類大型公司中排名第2。
注1：業(yè)績(jī)及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告，截至2025年6月30日，排名來(lái)源于銀河證券基金評(píng)價(jià)中心，同類指普通債券型基金(可投轉(zhuǎn)債)(A類)，近一年具體排名為55/257，近三年排名為171/217，過(guò)往數(shù)據(jù)不代表未來(lái)，基金投資需謹(jǐn)慎
注2：廣發(fā)聚財(cái)信用債券A的成立日期為2012年3月13日，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中債企業(yè)債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率×80%+中債國(guó)債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率×20%，過(guò)往業(yè)績(jī)（業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)）：2020：1.66%（-1.03%）；2021：3.70%（1.42%）；2022：0.00%（-1.05%）；2023：2.13%（2.35%）；2024：5.25%（2.27%）；2025年上半年：1.58%（-0.78%），數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告；歷任基金經(jīng)理（任職日期）為：代宇（2012/03/13至2024/02/22）、張雪（2022/04/29至2024/02/22）、吳敵（2024/02/22至今）
注3：廣發(fā)聚財(cái)信用債券B的成立日期為2012年3月13日，過(guò)往業(yè)績(jī)（業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)）：2020：1.25%（-1.03%）；2021：3.35%（1.42%）；2022：-0.44%（-1.05%）；2023：1.67%（2.35%）；2024：4.93%（2.27%）；2025年上半年：1.40%（-0.78%），數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告
注4：公司固收類基金超額收益數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)超額收益排行榜》，數(shù)據(jù)截至2025年6月30日。固收類大型基金公司分類按照國(guó)泰海通證券規(guī)模排行榜近一年主動(dòng)固收的平均規(guī)模進(jìn)行劃分，按照基金公司規(guī)模自大到小進(jìn)行排序，其中累計(jì)平均主動(dòng)固收規(guī)模占比達(dá)到全市場(chǎng)主動(dòng)固收規(guī)模50%的基金公司劃分為大型基金公司。基金管理公司超額收益是指基金公司管理的主動(dòng)型基金超額收益（基金凈值增長(zhǎng)率減去業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)后的收益）按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計(jì)算的平均超額收益。期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進(jìn)行簡(jiǎn)單平均。廣發(fā)基金固收類基金超額收益及全市場(chǎng)、固收類大型公司排名情況：近1年：-0.41%、119/170、13/18；近2年：-0.60%、106/163、12/18；近3年：-0.83%、98/151、12/18；近5年：3.28%、78/129、10/18；近10年：39.72%、5/70、2/17
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金的過(guò)往業(yè)績(jī)和過(guò)往評(píng)級(jí)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和評(píng)級(jí)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。本基金投資于證券市場(chǎng)，投資者在投資本基金前，需充分了解本基金的產(chǎn)品特性，并承擔(dān)基金投資中出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)。本基金由廣發(fā)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資前請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金基金合同和招募說(shuō)明書等法律文件充分了解本基金詳情及風(fēng)險(xiǎn)特征。本基金是債券型基金，其長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于貨幣市場(chǎng)基金，具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)，請(qǐng)投資者選擇符合風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎
