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Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月17日，創(chuàng)新藥ETF（159992）規(guī)模達(dá)到100.37億元，年初以來日均成交額高達(dá)4.17億元，規(guī)模及流動(dòng)性均居于同類型首位。（數(shù)據(jù)來源：Wind，年初以來統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2025.1.1-2025.7.17，同類型基金是指跟蹤C(jī)S創(chuàng)新藥指數(shù)的產(chǎn)品，共7只）

創(chuàng)新藥的亮眼表現(xiàn)，背后是支持創(chuàng)新藥發(fā)展的重磅政策落地，以及行業(yè)基本面的持續(xù)改善。政策與產(chǎn)業(yè)共振下，普通投資者如何把握創(chuàng)新藥機(jī)遇？

創(chuàng)新藥新政亮點(diǎn)頻出

近期，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，提出16條措施，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新藥的全鏈條支持。

亮點(diǎn)1，研發(fā)支持：構(gòu)建全鏈條創(chuàng)新生態(tài)。

新政為打通創(chuàng)新藥研發(fā)端堵點(diǎn)，推出一系列政策組合拳，醫(yī)保數(shù)據(jù)開放與資本供給雙管齊下，有望降低創(chuàng)新藥企研發(fā)試錯(cuò)成本與融資壓力。

支持創(chuàng)新藥研發(fā)的多維舉措

亮點(diǎn)2，準(zhǔn)入優(yōu)化：雙目錄驅(qū)動(dòng)市場放量。

新政提出建立醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整與商保創(chuàng)新藥目錄雙軌制。雙目錄并行有望突破醫(yī)?？偭肯拗?，打開價(jià)格天花板，提升高臨床價(jià)值創(chuàng)新藥溢價(jià)空間。

?一方面，醫(yī)保目錄立足“?；尽?，優(yōu)化續(xù)約規(guī)則，對(duì)銷售超出預(yù)期或新增適應(yīng)癥的品種，通過談判調(diào)整支付標(biāo)準(zhǔn)時(shí)降幅不高于簡易續(xù)約規(guī)定，穩(wěn)定企業(yè)預(yù)期。

?另一方面，首創(chuàng)商保創(chuàng)新藥目錄，納入臨床價(jià)值顯著但超出醫(yī)保保障范圍的高價(jià)值藥品，協(xié)商確定結(jié)算價(jià)，探索更嚴(yán)格的價(jià)格保密機(jī)制。

亮點(diǎn)3，臨床應(yīng)用：破除終端使用壁壘。

全面優(yōu)化市場準(zhǔn)入流程，一系列舉措徹底打通進(jìn)院堵點(diǎn)，提升支付靈活性，臨床放量周期有望進(jìn)一步縮短，創(chuàng)新藥終端滲透率有望進(jìn)一步提升。

提升創(chuàng)新藥臨床放量的具體措施

亮點(diǎn)4，支付擴(kuò)容：多層次保障體系成型。

國務(wù)院明確到2030年建成以基本醫(yī)療保險(xiǎn)為主體，醫(yī)療救助為托底，補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)、商業(yè)健康保險(xiǎn)等共同發(fā)展的醫(yī)療保障制度體系。

創(chuàng)新藥市場空間有望進(jìn)一步提升

除了政策利好，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)端也釋放出積極信號(hào)。

從供給端看，2024年，A股醫(yī)藥生物上市公司的研發(fā)投入總額超1200億元。得益于藥企研發(fā)力度持續(xù)加大，國產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批上市的數(shù)量顯著提升。新政有望進(jìn)一步提高創(chuàng)新藥的回報(bào)和可及性，減少研發(fā)資源錯(cuò)配，預(yù)計(jì)將使創(chuàng)新藥研發(fā)效率大幅提升。（資料參考：證券日報(bào)《國產(chǎn)創(chuàng)新藥破繭成蝶迎來價(jià)值重估》，2025.6.14；中國基金報(bào)《市場沸騰了！“王炸”政策出臺(tái)，重磅解讀來了！》，2025.7.2）

從需求端看，國家醫(yī)保局近期公布了調(diào)整方案，首版商保創(chuàng)新藥目錄有望在今年落地；同時(shí)，醫(yī)保基金繼續(xù)加大對(duì)于創(chuàng)新藥的支付力度，納入醫(yī)保的創(chuàng)新藥產(chǎn)品的國內(nèi)市場銷售峰值或也將隨之提升。（資料參考：愛建證券《商保目錄將于年內(nèi)落地，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)出海獲得政策支持》，2025.7.8）

有機(jī)構(gòu)研究表示，中國創(chuàng)新藥市場產(chǎn)業(yè)邏輯向上，疊加政策支持和出海突破，行業(yè)前景廣闊，預(yù)計(jì)中國創(chuàng)新藥市場規(guī)?；?qū)⒂?024年的近5500億元，增長至2030年的突破20000億元，年復(fù)合增長率或?qū)⒏哌_(dá)24.1%。（資料參考：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道《創(chuàng)新崛起：中國藥企“出?！比绾沃θ蜥t(yī)藥發(fā)展？》，2025.6.30；國海證券《利好來了！創(chuàng)新藥全線爆發(fā)》，2025.7.2）

前瞻后市，創(chuàng)新藥或?qū)⑹俏磥泶_定性較高的關(guān)注主線?？春脛?chuàng)新藥賽道的投資者，可以通過關(guān)注港股創(chuàng)新藥ETF（159567）及其聯(lián)接基金（A類：023929，C類：023930），或創(chuàng)新藥ETF（159992）及其聯(lián)接基金（A類：012781；C類：012782）等方式，分享創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)成長帶來的紅利。