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鋼材:投資增速全面下行,反內(nèi)卷預(yù)期持續(xù)升溫
螺紋方面,本周全國(guó)螺紋產(chǎn)量環(huán)比回落7.6萬噸至209.06萬噸,同比減少14.41萬噸;社庫環(huán)比回升10.67萬噸至370.16萬噸,同比減少208.41萬噸;廠庫環(huán)比回落7.78萬噸至173.1萬噸,同比減少18.9萬噸;螺紋表需回落15.33萬噸至206.17萬噸,同比減少25.27萬噸。螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回落,庫存小幅累積,表需明顯回落,數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),1-6月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)2.8%,增速較1-5月回落0.9個(gè)百分點(diǎn);其中房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資同比分別下降11.2%、增長(zhǎng)4.6%和7.5%,房地產(chǎn)投資降幅較1-5月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn),基建和制造業(yè)投資增幅較1-5月份均回落1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)需求疲弱,不過出口整體仍處于高位,1-6月鋼材出口5815萬噸,同比增長(zhǎng)9.2%,其中6月出口968萬噸,同比增長(zhǎng)10.7%。目前螺紋淡季供需矛盾未凸顯,需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱,產(chǎn)量跟隨縮減,庫存累積的時(shí)點(diǎn)和速度均慢于預(yù)期,反內(nèi)卷題材催化鋼材價(jià)格反彈以修復(fù)弱預(yù)期。預(yù)計(jì)短期螺紋盤面仍將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
熱卷方面,本周全國(guó)熱卷產(chǎn)量環(huán)比回落2萬噸至321.14萬噸,同比減少5.88萬噸;社庫環(huán)比減少2.15萬噸至265.6萬噸,同比減少65.08萬噸;廠庫環(huán)比減少0.5萬噸至77.31萬噸,同比減少15.18萬噸。本周熱卷表需環(huán)比回升1.28萬噸至323.79萬噸,同比減少4.18萬噸。熱卷產(chǎn)量小幅回落,庫存小幅下降,表需回升,數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強(qiáng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2025年6月,我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量26810臺(tái),同比增長(zhǎng)9.4%。2025年1-6月,我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量165139臺(tái),同比增長(zhǎng)12.4%。2025年6月中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量2838.3萬臺(tái),同比增長(zhǎng)3.0%;1-6月累計(jì)產(chǎn)量16329.6萬臺(tái),同比增長(zhǎng)5.5%。6月全國(guó)冰箱產(chǎn)量904.7萬臺(tái),同比增長(zhǎng)4.8%;1-6月累計(jì)產(chǎn)量5064.2萬臺(tái),同比持平。6月全國(guó)洗衣機(jī)產(chǎn)量950.8萬臺(tái),同比增長(zhǎng)16.5%;1-6月累計(jì)產(chǎn)量5860.4萬臺(tái),同比增長(zhǎng)10.3%。6月全國(guó)彩電產(chǎn)量1625.2萬臺(tái),同比下降11.1%;1-6月累計(jì)產(chǎn)量9187.1萬臺(tái),同比下降5.5%。工程機(jī)械行業(yè)景氣度維持高位,家電表現(xiàn)相對(duì)較弱,國(guó)內(nèi)板材需求整體仍有較強(qiáng)韌性。近期部分鋼廠將鐵水從熱卷流向其他品種,熱卷供應(yīng)壓力有所緩解。預(yù)計(jì)短期熱卷盤面將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
鐵礦石:鐵水產(chǎn)量增幅較大,礦價(jià)震蕩偏強(qiáng)
供應(yīng)端,上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量小幅降低,澳洲部分港口檢修,發(fā)運(yùn)量明顯降低,巴西發(fā)運(yùn)量觸底回升,非主流國(guó)家明顯降低。澳洲發(fā)運(yùn)量1738.3萬噸,環(huán)比減少64.4萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量820.5萬噸,環(huán)比增加158.2萬噸。具體到礦山,力拓發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加101.8萬噸至629萬噸,BHP發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少143.9萬噸至497.5萬噸,F(xiàn)MG發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加58萬噸至388.3萬噸,VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加115.6萬噸至617.9萬噸。45港口到港量2662.1萬噸,環(huán)比增加178.2萬噸。內(nèi)礦產(chǎn)能利用率、鐵精粉產(chǎn)量有所下降,內(nèi)礦庫存有所增加。力拓發(fā)布二季度產(chǎn)銷報(bào)告,二季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量為8370萬噸,環(huán)比增加20%,同比增加5%。發(fā)運(yùn)量為7990萬噸,環(huán)比增加13%,同比減少1%。BHP發(fā)布二季度運(yùn)營(yíng)報(bào)告,二季度產(chǎn)量為7748.0萬噸,環(huán)比上漲14.2%,同比上漲0.9%。銷量為7672.3萬噸,環(huán)比上漲14.9%,同比上漲1.1%。2026財(cái)年(2025.07-2026.06)鐵礦石目標(biāo)指導(dǎo)量2.84-2.96億噸。
需求端,本期新增4座高爐復(fù)產(chǎn),2座高爐檢修,復(fù)產(chǎn)的高爐主要來自山東、河北、吉林等地區(qū),鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加2.63萬噸至242.44萬噸,目前處于偏高水平,對(duì)于礦價(jià)有支撐。目前鋼廠利潤(rùn)情況尚可,生產(chǎn)動(dòng)力仍存,鐵礦需求支撐較大。疏港量環(huán)比增加3.2萬噸、港口日均成交量有所增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,6月中國(guó)粗鋼產(chǎn)量8318萬噸,同比下降9.2%;生鐵產(chǎn)量7191萬噸,同比下降4.1%。1-6月生鐵產(chǎn)量43468萬噸,同比下降0.8%。
庫存端,47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為14381.51萬噸,環(huán)比增加34.62萬噸,在港船舶數(shù)98條,環(huán)比下降5條。鋼廠庫存環(huán)比下降157萬噸。
綜合來看,上周海外發(fā)運(yùn)量繼續(xù)下降、到港量有所增加。鐵水產(chǎn)量增幅較大,但目前鋼廠利潤(rùn)情況尚可,生產(chǎn)動(dòng)力仍存,鐵礦需求支撐較大。港口庫存持續(xù)去庫。近期在宏觀消息面提振下礦價(jià)持續(xù)上漲,目前基本面較前期變化不大,預(yù)計(jì)近期礦價(jià)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。
雙焦:焦炭第一輪提漲落地,焦化利潤(rùn)向上改善
焦炭方面,焦炭現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行,天津、呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格上漲50元/噸,日照、唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格不變,期貨價(jià)格下跌,焦炭2509合約下跌1.5元/噸;主流鋼廠接受焦化企業(yè)第一輪提漲,焦炭上漲50-55元/噸。供應(yīng)方面,原料焦煤現(xiàn)貨延續(xù)反彈勢(shì)頭,第一輪提漲落地后焦化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)小幅改善,獨(dú)立焦化提升負(fù)荷、鋼廠焦化廠降低開工負(fù)荷,焦煤供應(yīng)整體維持平穩(wěn),本周獨(dú)立焦企日均產(chǎn)量增加0.13萬噸,247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量減少0.1萬噸。需求方面,螺紋季節(jié)性弱勢(shì)延續(xù),螺紋表需回落15.33萬噸至206.17萬噸,同比減少25.27萬噸;鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回升,247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率上漲0.99%,鐵水產(chǎn)量增加2.63萬噸/日至242.44萬噸/日,對(duì)于焦炭需求有所改善。庫存方面,本周230家獨(dú)立焦企庫存去庫4.03萬噸,鋼廠焦炭庫存累庫1.19萬噸,焦炭港口庫存減少0.97萬噸,焦炭總庫存去庫5.31萬噸。綜合來看,螺紋表需出現(xiàn)回落,終端鋼材需求弱勢(shì)延續(xù),不過目前鋼廠利潤(rùn)整體較好,盈利率繼續(xù)回升,疊加對(duì)于政策的偏好預(yù)期,鋼廠開工率有所回升,鐵水產(chǎn)量回升2.63萬噸/日,對(duì)于原料的需求有所改善,同時(shí)近期焦煤價(jià)格持續(xù)反彈,增加焦化企業(yè)入爐成本,部分參與者對(duì)于焦炭行情看好,投機(jī)囤貨者信心較強(qiáng),部分期現(xiàn)貿(mào)易商盤面被套后買入現(xiàn)貨帶動(dòng)現(xiàn)貨成交,預(yù)計(jì)短期焦炭盤面呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
焦煤方面,本周現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行,柳林低硫主焦煤價(jià)格不變、山西中硫主焦價(jià)格上漲50元/噸;進(jìn)口蒙煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行,蒙5#原煤價(jià)格漲33元/噸,蒙3精煤價(jià)格漲41元/噸,焦煤2509期貨價(jià)格上漲13元/噸。供給方面,前期停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn),原煤以及焦煤的產(chǎn)量均繼續(xù)回升,523家樣本煤礦原煤產(chǎn)量增加1.05萬噸,精煤產(chǎn)量增加.54萬噸至77.04萬噸/日,上游煤礦供應(yīng)繼續(xù)恢復(fù);進(jìn)口方面,三大主要口岸為期5天的閉關(guān)結(jié)束,7月16日恢復(fù)通關(guān),但受限于蒙古國(guó)境內(nèi)那達(dá)慕大會(huì)假期持續(xù),蒙方司機(jī)到崗不足,7月21日起恢復(fù)正常。需求方面,市場(chǎng)傳出烏海區(qū)域焦化因虧損和環(huán)保問題,限產(chǎn)幅度30-50%不等,烏海部分焦企開工長(zhǎng)期處于低負(fù)荷狀態(tài),實(shí)際減產(chǎn)幅度有限,焦炭第一輪提漲落地,焦化企業(yè)生產(chǎn)虧損減少至40元/噸左右,焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力緩解,備庫節(jié)奏略有放緩。庫存方面,523家樣本礦山原煤庫存減少27.56萬噸,精煤庫存減少38.11萬噸,洗煤廠原煤庫存減少2.08萬噸,精煤庫存減少5.53萬噸,獨(dú)立焦企庫存增加37.75萬噸,鋼廠焦煤庫存增加8.17萬噸,港口焦煤庫存減少0.14萬噸,焦煤總庫存增加39.26上萬噸。綜合來看,前期停產(chǎn)煤礦逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn),蒙煤三大主要口岸閉關(guān)結(jié)束,7月16日恢復(fù)通關(guān)后通關(guān)車輛穩(wěn)步增加,國(guó)內(nèi)產(chǎn)量以及進(jìn)口量均有回升,焦煤價(jià)格延續(xù)反彈,貿(mào)易商投機(jī)性囤貨信心較強(qiáng),疊加焦炭提漲落地后焦企利潤(rùn)改善,市場(chǎng)參與者對(duì)于焦煤信心維持,同時(shí)市場(chǎng)參與者對(duì)于政策有偏好預(yù)期,預(yù)計(jì)短期盤面呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
廢鋼:鋼材價(jià)格延續(xù)上漲,廢鋼需求繼續(xù)改善
本周廢鋼價(jià)格各地上漲為主;全國(guó)廢鋼價(jià)格指數(shù)上漲12.8元/噸至2203.4元/噸。
供給端,本周鋼廠廢鋼日均到貨量回升,本周255家鋼廠廢鋼日均到貨量48.85萬噸,環(huán)比增加2.44萬噸。破碎料加工企業(yè)開工率回落,產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率回升。
需求端,廢鋼需求回升,255家鋼廠廢鋼日耗環(huán)比增加0.01萬噸至50.5萬噸,其中89短流程鋼廠日耗環(huán)比減少0.08萬噸,132家長(zhǎng)流程鋼廠日耗環(huán)比增加0.4萬噸;49家電爐廠產(chǎn)能利用率不變、89家短流程鋼廠產(chǎn)能利用率環(huán)比回落0.2%。利潤(rùn)方面,短流程鋼廠虧損減少,江蘇谷電虧損50元/噸左右,平電利潤(rùn)虧損180元/噸左右。
庫存端,長(zhǎng)流程鋼廠廢鋼庫存環(huán)比增加4.8萬噸至232萬噸,短流程鋼廠廢鋼庫存環(huán)比減少2.9萬噸至117萬噸。
綜合來看,鋼材需求季節(jié)性弱勢(shì)延續(xù),螺紋表需回落15.33萬噸至206.17萬噸,同比減少25.27萬噸;鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回升,鐵水產(chǎn)量增加2.63萬噸/日至242.44萬噸/日,高爐對(duì)于廢鋼需求轉(zhuǎn)好;市場(chǎng)對(duì)于“反內(nèi)卷”政策預(yù)期維持,有關(guān)部門對(duì)于政策有出臺(tái)預(yù)期,鋼材價(jià)格較大幅度反彈,短流程鋼廠生產(chǎn)虧損減少,短流程開工負(fù)荷小幅回升,對(duì)于廢鋼需求維持偏好,預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
鐵合金:市場(chǎng)情緒支撐,合金價(jià)格重心上移
錳硅:消息頻出,提振市場(chǎng)情緒,但基本面共振驅(qū)動(dòng)不足。近期市場(chǎng)重磅會(huì)議較多,“反內(nèi)卷”、“推動(dòng)落后產(chǎn)能有效退出”等被頻繁提起,周五工信部總工程師表示,鋼鐵等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái),將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給淘汰落后產(chǎn)能。市場(chǎng)情緒逐漸升溫,股市、商品市場(chǎng)多數(shù)上行,黑色板塊走勢(shì)偏強(qiáng),錳硅期價(jià)重心隨之上移?;久鎭砜?,供應(yīng)端,錳硅周產(chǎn)量仍在環(huán)比小幅上移,連續(xù)9周環(huán)比上漲,本周產(chǎn)量約為18.28萬噸,但同比仍有較大降幅。需求端,樣本鋼廠錳硅需求量當(dāng)周值環(huán)比小幅下降1.24%至12.34萬噸,創(chuàng)下近五年來同期新低。主流鋼招定價(jià)5850元/噸,環(huán)比上調(diào)200元/噸,略超市場(chǎng)預(yù)期,主流鋼招定價(jià)后,其余鋼招陸續(xù)進(jìn)行中,零售成交價(jià)格仍有一定壓力。庫存端,63家樣本企業(yè)錳硅庫存環(huán)比小幅下降4500噸至21.63萬噸,但仍位于近年來同期偏高水平。成本端,本周港口錳礦價(jià)格以穩(wěn)為主,個(gè)別品種略有上調(diào)。綜合來看,消息刺激市場(chǎng)情緒,帶動(dòng)錳硅價(jià)格上行,但當(dāng)前基本面驅(qū)動(dòng)力度不足,短期對(duì)錳硅以有支撐但上方空間有限對(duì)待。
硅鐵:情緒升溫帶動(dòng)價(jià)格重心上移,但基本面驅(qū)動(dòng)有限,關(guān)注市場(chǎng)情緒變化及政策落地情況。近期在多方面消息刺激下,股市、多數(shù)商品價(jià)格重心均有上移,黑色板塊整體走勢(shì)偏強(qiáng),硅鐵價(jià)格重心也有一定程度上移。各地區(qū)72號(hào)硅鐵匯總價(jià)格約5180-5250元/噸,周環(huán)比小幅上移。基本面來看,供應(yīng)端,硅鐵周產(chǎn)量環(huán)比增加1.3%至10萬噸,但仍處于同期相對(duì)偏低水平。需求端,樣本鋼廠硅鐵需求量當(dāng)周值環(huán)比小幅下降,絕對(duì)值創(chuàng)下近年來同期新低。主流鋼招定價(jià)5600元/噸,較上月環(huán)比上調(diào)100元/噸,主流鋼招定價(jià)后,其余鋼招陸續(xù)進(jìn)行中,下游仍以剛需采購(gòu)為主。成本端,本周硅鐵生產(chǎn)成本環(huán)比小幅下移,陜西蘭炭小料價(jià)格環(huán)比下降40元/噸至540元/噸,整體生產(chǎn)成本下降約24元/噸。庫存端,60家樣本企業(yè)庫存逐漸下降,本周環(huán)比下降6700噸至6.35萬噸。綜合來看,供需雙低、成本支撐逐漸下降,基本面對(duì)硅鐵上行驅(qū)動(dòng)力度有限,但近期整體市場(chǎng)情緒仍相對(duì)高漲,對(duì)硅鐵價(jià)格有一定支撐,預(yù)計(jì)短期硅鐵價(jià)格重心或仍將震蕩上移,但空間不看太高。
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