節(jié)元蝶

7月28日，PCB（印制電路板）行業(yè)個股再度領漲！鵬鼎控股漲停，勝宏科技漲超17%，深南電路漲超9%，生益科技漲逾8%，匯聚電子行業(yè)龍頭個股的電子ETF（515260）場內價格盤中漲超1.1%，現漲0.73%。

資金面上，超137億主力資金涌入電子板塊！元件方向獲主力資金凈流入100.16億元，高居所有申萬二級行業(yè)首位！成份股勝宏科技獲主力資金凈流入21.11億元，躋身A股吸金榜第三！

值得一提的是，本輪（4月8日以來）電子ETF（515260）標的指數成份股中，PCB（印制電路板）行業(yè)個股表現強勢！勝宏科技漲超146%，東山精密漲逾99%，生益科技漲超64%。

近期PCB（印制電路板）行業(yè)的大幅上漲，核心邏輯主要有以下幾個方面：

一、大廠自研ASIC芯片，配套PCB需求激增

Meta、谷歌、亞馬遜等巨頭押注自研AI芯片，推動配套高端PCB需求激增。單臺AI服務器PCB層數從傳統20層飆升至40層以上，價值量提升3-5倍。

二、高頻材料與工藝突破

1、國產覆銅板（CCL）打破日企壟斷：生益科技推出低介電損耗材料（Df≤0.001），性能媲美松下Megtron6，在英偉達AI服務器份額超25%；

2、高階HDI/IC載板量產：深南電路ABF載板良率達85%，進入華為昇騰供應鏈；勝宏科技量產70層高精密板，AI業(yè)務收入占比60%。

三、汽車電子與消費電子復蘇

1、汽車智能化升級

新能源汽車滲透率提升，帶動車用PCB單車價值量從燃油車500元升至8000元。智能駕駛域控制器、激光雷達推動高密度板（HDI）需求，如車載攝像頭PCB用量增至20片/車。

2、消費電子AI化迭代

折疊屏手機、AI手機拉動柔性板（FPC）和類載板（SLP）需求。鵬鼎控股成為蘋果AI手機SL板獨家供應商。

業(yè)內人士表示，PCB行業(yè)本輪上漲的本質是“AI算力基建+技術升級+國產替代”的三重驅動。AI服務器與汽車電子需求仍將支撐業(yè)績高增，建議重點關注高端算力板、材料國產化及汽車電子三條主線。

展望電子板塊后市，國信證券認為，電子景氣度得到財報驗證，行業(yè)有望迎來密集催化。近期在北美算力強勢上漲的帶動下，相關映射鏈條成為主要情緒拉動點。與此同時，基于中美經貿談判的向好態(tài)勢，疊加與AI端側創(chuàng)新直接關聯的消費電子產業(yè)鏈迎來底部反彈，并在工業(yè)富聯、鵬鼎控股、東山精密等大市值標的上體現了AI算力與端側創(chuàng)新β共振的走勢。

國金證券指出，英偉達Blackwell良率提升快速放量，海外csp加大ASIC投入，2025、2026年ASIC迎來爆發(fā)式增長，國內互聯網大廠也加快了拉貨節(jié)奏，產業(yè)鏈正在積極生產，目前多家AI-PCB公司訂單強勁，滿產滿銷，大力擴產，維持高景氣度。AI端側應用正在加速，有望給智能眼鏡、TWS耳機、可穿戴及手機/PC等IOT硬件產品帶來創(chuàng)新和新的機遇。建議重點關注AI-PCB及算力硬件、半導體自主可控、蘋果鏈及AI驅動受益產業(yè)鏈。

【創(chuàng)“芯”科技，硬核崛起】

一基雙拼“消費電子+半導體”的電子ETF（515260）及其聯接基金（A類：012550/C類：012551）被動跟蹤電子50指數，重倉半導體、消費電子行業(yè)，在計算機設備、光學光電子、元件等領域亦有布局；全面覆蓋AI芯片、汽車電子、5G、云計算等熱門產業(yè)；一鍵布局A股電子核心資產，如立訊精密、中芯國際、海光信息、寒武紀-U等。

風險提示：電子ETF被動跟蹤中證電子50指數，該指數基日為2008.12.31，發(fā)布于2009.7.22，指數成份股構成根據該指數編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數未來表現。本文中提及的個股、指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估電子ETF的風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現的保證，基金投資須謹慎。

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