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二季報披露，我們發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理王兆祥洋洋灑灑地寫了快兩千字的真心話。

王兆祥管理的國泰估值優(yōu)勢，主要重倉的是高端制造板塊，具體方向有新能源、工業(yè)控制、電網(wǎng)設(shè)備等，重倉品種基本主營業(yè)務(wù)扎實且受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢。

數(shù)據(jù)來源：基金二季報，個股信息僅供參考列示，不構(gòu)成投資建議或承諾。

二季報顯示，今年上半年，國泰估值優(yōu)勢收益24.15%（同期滬深300上漲0.03%），過去一年上漲37.96%（同期滬深300上漲13.70%），同類排名前9%（銀河證券偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類），具體排名148/1819），可以說是給投資者帶來了遠(yuǎn)超業(yè)績基準(zhǔn)的好體驗。

但即使如此，王兆祥仍然在季報中有反思，認(rèn)為二季度的業(yè)績表現(xiàn)應(yīng)該更好，相對落后的原因是“重倉的科技制造個股二季度因為外部事件影響均值回歸”。

“2025年二季度市場先跌后漲，回顧二季度情況，行情以消費和醫(yī)藥為主，主要集中在創(chuàng)新藥和新消費板塊，慢慢向一些上游漲價品種擴(kuò)散，同時紅利資產(chǎn)在二季度也體現(xiàn)出穩(wěn)定器的作用，制造板塊因為4月初外部事件的影響，走勢相對較弱。我們的組合在二季度相對落后，主要原因是重倉的科技制造個股二季度因為外部事件影響均值回歸?！?/p>

展望三季度，王兆祥對科技制造業(yè)的行情表達(dá)的很樂觀，將維持較高倉位，等待第二輪行情的號角。

展望三季度，外部關(guān)稅問題逐步明朗，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在破曉階段，目前看流動性不斷放松，我們認(rèn)為下半年科技制造方向會發(fā)動第二輪行情，我們重倉品種基本主營業(yè)務(wù)扎實且受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢，預(yù)計會有持續(xù)較強表現(xiàn)。因此我們一直維持偏高倉位，從中觀切入，偏自下而上的價值成長方向，我們也不斷的通過深入個股研究回溯投資邏輯?！?/p>

王兆祥和投資者詳細(xì)剖析了他的投資思路。這里既有對市場風(fēng)格的適應(yīng)，也有對自身策略的打磨。堅持價值成長策略去獲取認(rèn)知內(nèi)的收益，并把研究重點聚焦到未來具備平臺化能力的公司上，尤其提到了增加對于中觀行業(yè)的聚焦，會更加關(guān)注電力設(shè)備行業(yè)。

我們堅持價值成長策略去獲取認(rèn)知內(nèi)的收益，當(dāng)下我們針對市場風(fēng)格的變化，把研究重點聚焦到未來具備平臺化能力的公司上，我們始終相信未來中國會有更多從優(yōu)秀到卓越再到偉大的跨國企業(yè)，我們的研究框架主要聚焦尋找這類公司，進(jìn)而獲取確定的價值成長收益；行業(yè)上我們也聚焦到中期景氣度更好的電力設(shè)備行業(yè)上，國內(nèi)外新能源發(fā)展迫切需要更加堅強的電網(wǎng)支持，海外則由于制造業(yè)投資增長，全球AI需求爆發(fā)等，使得全球的電網(wǎng)投資呈現(xiàn)持續(xù)性高增長態(tài)勢，我們認(rèn)為國內(nèi)會有一批企業(yè)受益于國內(nèi)外的產(chǎn)業(yè)共振。組合基本保持以低估值的價值成長股做底倉，反思個人投資風(fēng)格，我們本期加入了中觀行業(yè)研究，結(jié)合自下而上選股。

王兆祥的行文真誠又坦蕩，像在跟投資者交底：短期波動難免，但我選的方向有硬支撐，手里的牌經(jīng)得起推敲，接下來陪著有潛力的公司慢慢長大。

具體方向上，王兆祥看好電力設(shè)備出海、國內(nèi)電網(wǎng)投資為代表的硬核制造，組合配置上以科技升級和硬核制造業(yè)進(jìn)攻，新能源中技術(shù)進(jìn)步方向等蹲估值修復(fù)，加倉主要集中在AIDC方向，其次是一些高端制造行業(yè)里面中長期空間較大且現(xiàn)階段具有性價比的品種。

王兆祥在他的季報里也詳細(xì)剖析了具體的投資框架：自上而下和自下而上的結(jié)合，重點聚焦自下而上的公司研究。自上而下的框架：分母定買賣，分子定方向。

他認(rèn)為，當(dāng)前股債比在二季度有所回落，但仍處于歷史較高水平，成長股的吸引力依然比較大；從分子角度，我們加入了中觀研究，聚焦到了受益于國內(nèi)外投資共振帶來的電網(wǎng)設(shè)備板塊，同時堅持篩選能夠成為跨國巨擘的國內(nèi)公司。

王兆祥在季報的最后，走心地分享這幾年對于資本市場風(fēng)格的思考。在風(fēng)格輪動的市場環(huán)境下，最重要的是相信常識、相信均值回歸，找到估值高、業(yè)績好的公司。

這幾年資本市場風(fēng)格變化較大，尤其從深度價值到賽道為王，再到科技映射，再到穩(wěn)定大于一切，每種風(fēng)格的尾部階段都是不看估值，我們始終強調(diào)投資要相信常識、相信均值回歸。到底什么是常識，我們認(rèn)為股票常識包括產(chǎn)業(yè)常識和金融定價常識，其中產(chǎn)業(yè)常識決定公司中長期利潤中樞，影響因素主要是行業(yè)空間、行業(yè)競爭格局、行業(yè)公司趨勢等等；金融定價常識決定了估值中樞，影響因素體現(xiàn)在財務(wù)指標(biāo)上主要是ROE、ROE穩(wěn)定性、現(xiàn)金流等；利潤中樞乘以估值中樞就是中長期合理的市值，因此回歸投資長期投資估值肯定是很重要，市場不會一直都是短期不看估值只爭朝夕追求快的收益，估值嚴(yán)重偏離中樞，在一定程度就會出現(xiàn)業(yè)績估值雙升，這往往是虧損最大的來源，也就是所謂的追漲殺跌。因此總結(jié)到一句話：好公司、估值低、業(yè)績好，這是長期收益最大的來源，是組合風(fēng)險控制最佳的辦法，也是收益能不斷創(chuàng)新高的保障。

走心的基金經(jīng)理季報，是基金經(jīng)理與投資者之間最真誠的橋梁。字里行間藏著的，是對市場的真實判斷，是對組合的坦誠復(fù)盤，更是對投資邏輯的透徹拆解。

那些不回避短期失誤、不粉飾業(yè)績波動的季報，往往藏著基金經(jīng)理最本真的投資觀。他們會像朋友一樣交底：哪些決策做對了，哪些判斷有偏差，接下來打算怎么調(diào)整。這種真誠不是技巧，而是把投資者放在平等位置上的尊重。

選基金時，多看幾篇這樣的季報，既能摸清經(jīng)理的能力圈，也能感知其投資心態(tài)。畢竟，能好好說話、愿意說真話的管理人，更值得托付長期信任。

注：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。國泰估值優(yōu)勢混合A2022-2024業(yè)績及比較基準(zhǔn)（成立日期2010/02/10，業(yè)績比較基準(zhǔn)為80%滬深300指數(shù)收益率+20%中證全債指數(shù)收益率，王兆祥自2022/06/21管理至今）：66.27%/22.48%，-6.17%/-2.86%，-21.12%/-16.88%，-15.44%/-8.15%，2.09%/13.90%，24.15%/0.36%。本基金為混合型基金，基金資產(chǎn)整體的預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險高于貨幣市場基金和債券型基金，低于股票型基金。如需購買相關(guān)產(chǎn)品，請仔細(xì)閱讀基金法律文件，謹(jǐn)慎投資。基金過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。

MACD金叉信號形成，這些股漲勢不錯！

花102萬元買輛雷克薩斯LS500h,開了5個月后車主才在朋友圈曬起車

雷克薩斯LS500h卓越版的車身線型，車尾處的線型照應(yīng)著車臉造型，有人說此車的后三角窗的線條不該這么設(shè)計，因為這樣顯得很年輕運動，但是也有車友們喜歡這種造型；車主表示自己的年紀(jì)還不算大，買輛靠譜的D級車也省一點心，不是說德系的車不好，可能是當(dāng)時自己就看中了它的低調(diào)，或者說保有量少，不多見。雷克是什么。
別急，最近汽車圈出了件讓越野迷坐不住的大事——雷克薩斯在北美甩出個"王炸"：全新升級的GX硬派SUV，混動四驅(qū)帶專業(yè)越野懸掛，起步價只要6萬多美元，折合人民幣才47萬出頭！這個價錢在國內(nèi)連它的"半輛車"都買不到。北美價格引爆朋友圈翻翻北美官網(wǎng)，新GX的入門款Premium版本標(biāo)價64，250美元（約47萬人民幣）。

牽不了手的,才叫女神 國不了產(chǎn)的,才叫雷克薩斯

又再順著布藝裝飾腦補九州的人工如何用人工摩挲錚亮的車身。反觀英菲尼迪、謳歌、捷豹路虎，為了閃閃人人愛，脫下了進(jìn)口的外衣，加入迎合世俗的網(wǎng)紅行列，換來的卻是速降的銷量和不如意的口碑_。所以，牽不了手的，才叫女神。國不了產(chǎn)的，才叫雷克薩斯_。它周身最亮眼的一道光環(huán)，就叫“端著”_——。
近日，河北唐山的小云就以8萬元的價格購得了一輛雷克薩斯NX200，這一消息在其朋友圈內(nèi)引發(fā)了熱議|。雷克薩斯NX200，作為雷克薩斯旗下的一款運動型SUV，以其時尚的外觀和家族式的設(shè)計風(fēng)格贏得了年輕消費者的喜愛||。該車不僅辨識度高，而且氣質(zhì)非凡_|。盡管新車指導(dǎo)價高達(dá)36萬多，但相較于雷克薩斯旗下的其他SUV車型，這一還有呢？

都說雷克薩斯LS比奔馳S還“牛”到底是不是真的?

物質(zhì)以價格來衡量，藝術(shù)則以價值來取舍_。就在我把價格發(fā)到朋友圈的時候，有人評論說“和BBA相比，選雷克薩斯的人，更有個性與獨立審美?！毕胂?，還真是樣——對于金字塔尖的旗艦級豪華車型以及其受眾群體來說，價格不再重要，品牌調(diào)性和產(chǎn)品附加值才是吸引消費的魅力所在?？偞┗疑玊恤的扎克伯格，他的T恤來自意大利有幫助請點贊——-。
那輛車不僅駕駛體驗舒適，而且非常省心，幾乎無需保養(yǎng)__。這種積極的駕駛體驗讓小張也對日系車產(chǎn)生了濃厚的興趣。經(jīng)過一番尋找，小張發(fā)現(xiàn)他老丈人駕駛的車輛是雷克薩斯RX，一款他未曾想過的豪華SUV。雖然價格高達(dá)40萬起，但小張仍然表示了對這款車的喜愛，這進(jìn)一步堅定了他的購車決心|。gt; 車型選擇過程在預(yù)算范圍內(nèi)，我們好了吧！

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