豆宏義

證券之星消息，2025年7月22日格力電器（000651）發(fā)布公告稱公司于2025年7月21日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，雪球調(diào)研團(tuán)參與。

具體內(nèi)容如下：

問：公司未來的分紅政策？

答：公司在品牌、技術(shù)、質(zhì)量、渠道、人才、管理等方面優(yōu)勢顯著，經(jīng)營效率、效益持續(xù)提升，現(xiàn)金流充裕，為持續(xù)、穩(wěn)定的高額分紅創(chuàng)造了堅實(shí)的基礎(chǔ)。2020-2024年累計現(xiàn)金分紅411.25億元，累計分紅率超過60%，符合公司發(fā)布的三年股東報規(guī)劃。

未來，公司將結(jié)合戰(zhàn)略規(guī)劃與市場環(huán)境，通過穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新保持高質(zhì)量發(fā)展，在確保正常經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展的前提下，合理制定利潤分配政策，努力實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性。

問：董明珠健康家的建設(shè)進(jìn)展及冰洗、小家電銷售占比情況如何？

答：“董明珠健康家”是公司基于家電行業(yè)趨勢、自身渠道體系及多元化戰(zhàn)略推出的全新渠道戰(zhàn)略品牌，核心目標(biāo)是通過場景化體驗(yàn)、數(shù)據(jù)可視化、智能交互三大手段，集中展示冰箱、洗衣機(jī)、凈水器等全屋健康家電，為消費(fèi)者提供一站式健康家居解決方案，助力公司從空調(diào)向全品類家電品牌拓展，推動多元化戰(zhàn)略落地。

在建設(shè)進(jìn)展方面，2025年3月啟動全國門店升級計劃以來，已完成超600家門店升級，且正陸續(xù)在各城市推進(jìn)旗艦店的建設(shè)與籌建，境外已在香港開設(shè)旗艦店，為海外市場拓展奠定基礎(chǔ)。按照規(guī)劃，2025年計劃完成3000家門店改造，進(jìn)一步強(qiáng)化全品類產(chǎn)品的線下展示與銷售能力。

在銷售表現(xiàn)方面，依托“董明珠健康家”的渠道支撐，線下門店非空調(diào)品類銷售增勢明顯，過去3-4個月同比增長超過20%，其中冰箱、洗衣機(jī)、電風(fēng)扇等品類銷售增長尤為突出。隨著渠道變革的不斷深化和創(chuàng)新產(chǎn)品的持續(xù)推出，公司生活電器業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻(xiàn)有望持續(xù)提升。

問：冰洗及生活電器業(yè)務(wù)近期發(fā)展情況？

答：2025年，公司加快冰洗及生活電器的產(chǎn)品研發(fā)和品類擴(kuò)張。借助格力在壓縮機(jī)等領(lǐng)域的核心技術(shù)，進(jìn)一步強(qiáng)化冰箱保鮮優(yōu)勢（如超深冷凍和超鮮嫩凍的技術(shù)突破），圍繞“董明珠健康家”場景生態(tài)中的品類需求，自建電商平臺并借助第三方內(nèi)容電商平臺（如抖音、小紅書、視頻號等）強(qiáng)化消費(fèi)者心智，逐步實(shí)現(xiàn)市場突破。通過荔枝冰箱等爆款產(chǎn)品的引流，618期間格力冰箱在知乎、抖音等線上平臺的熱度成功進(jìn)入前十。

問：公司海外業(yè)務(wù)的增長主要依賴哪些驅(qū)動力？這些驅(qū)動力是否可支撐未來持續(xù)增長？

答：公司海外業(yè)務(wù)的增長依托于“自主品牌出?！睉?zhàn)略下的多維能力建設(shè)，具備系統(tǒng)性支撐。經(jīng)過30多年堅守和努力，格力構(gòu)建了獨(dú)特的全球化運(yùn)營體系。通過自主創(chuàng)新、自建渠道、自主品牌、本地化及多元化布局，公司自主品牌產(chǎn)品收入占出口總額近70%，領(lǐng)先行業(yè)，彰顯了格力品牌的全球影響力。根據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)，2024年格力分體式空調(diào)零售量位居全球第一。

自主創(chuàng)新方面，針對全球極限天氣市場和節(jié)能環(huán)保要求，格力推出超高溫制冷（68℃）和超低溫制熱（-40℃）空調(diào)，采用自主壓縮機(jī)技術(shù)，解決了中東高溫制冷及歐美市場能效與低溫制熱難以兼顧的行業(yè)難題。

渠道建設(shè)方面，公司采用“品牌授權(quán)+區(qū)域代理”模式，已在全球建立近500家自主品牌代理商網(wǎng)絡(luò)，后續(xù)將繼續(xù)加大自主品牌推廣和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)。

本土化布局方面，公司計劃試點(diǎn)建設(shè)海外區(qū)域銷售公司，逐步完善海外智能制造基地布局，形成產(chǎn)銷研一體化的國際化生產(chǎn)基地。

自主品牌推廣方面，以GREE、TOSOT、KINGHOME三大品牌梯隊出海，自主品牌在中東地區(qū)、東歐多國、巴西、印尼、加拿大等市場占比均超20%。

多元化布局方面，海外市場已從單一空調(diào)擴(kuò)展至冰箱、洗衣機(jī)、環(huán)境電器等，推動格力從專業(yè)空調(diào)制造商向綜合型工業(yè)企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型。

問：渠道改革進(jìn)展情況如何？

答：近年來，公司通過大力推進(jìn)渠道變革，實(shí)現(xiàn)了銷售渠道的扁平化和數(shù)字化升級，將傳統(tǒng)多層級渠道精簡為1-2級，縮短了渠道鏈路，顯著提升了市場響應(yīng)效率與渠道掌控力，優(yōu)化了價值分配，實(shí)現(xiàn)了價值鏈整體效能提升，為提升公司經(jīng)營業(yè)績提供了有力支撐。

問：如何看待空調(diào)行業(yè)特性？

答：空調(diào)行業(yè)作為成熟的家電細(xì)分領(lǐng)域，其特性深刻影響著市場格局與企業(yè)的戰(zhàn)略選擇?？照{(diào)行業(yè)的特性決定了企業(yè)需在技術(shù)研發(fā)、質(zhì)量管控、產(chǎn)業(yè)鏈整合、服務(wù)體系及抗周期能力上持續(xù)深耕，才能在激烈競爭中保持優(yōu)勢。

耐用品屬性空調(diào)屬于典型的耐用品，使用壽命長，消費(fèi)者購買時對可靠性、安全性要求極高，且對售后安裝、維修等服務(wù)依賴性強(qiáng)，要求企業(yè)必須建立成熟的線下服務(wù)隊伍。

季節(jié)性與周期性空調(diào)需求受氣候和房地產(chǎn)周期影響顯著，呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性波動；同時疊加消費(fèi)需求和政策導(dǎo)向，行業(yè)整體呈現(xiàn)“平穩(wěn)增長與階段性調(diào)整”交替的周期性特征。產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同性上游依賴壓縮機(jī)、電機(jī)、換熱器等核心部件供應(yīng)的穩(wěn)定可控；中游為整機(jī)組裝，考驗(yàn)制造效率與品控能力；下游覆蓋家用、商用、工業(yè)等多場景，需求差異化明顯。具備核心部件自研自制能力、全產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的企業(yè)，能更好地控制成本、保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，并快速響應(yīng)不同市場需求。

價值競爭明顯行業(yè)進(jìn)入存量競爭階段后，技術(shù)差異、品牌力、產(chǎn)品力、服務(wù)體系成為關(guān)鍵壁壘。格力憑借“掌握核心科技”的技術(shù)標(biāo)簽、十年免費(fèi)包修的質(zhì)量承諾以及渠道改革帶來的效率優(yōu)勢，在激烈的行業(yè)競爭中實(shí)現(xiàn)了領(lǐng)先行業(yè)的盈利能力。

問：格力鈦與公司其他業(yè)務(wù)有何協(xié)同效應(yīng)？

答：目前格力鈦業(yè)務(wù)主要涵蓋新能源商用車、專用車、儲能及電池業(yè)務(wù)，在鈦酸鋰領(lǐng)域具備技術(shù)優(yōu)勢。格力鈦研發(fā)的鈦酸鋰電池系列產(chǎn)品，具有長壽命、高安全、耐寬溫、大倍率、快充放等特征，被廣泛應(yīng)用于新能源汽車以及工商業(yè)園區(qū)、通訊基站、電網(wǎng)調(diào)頻、軌道交通、船舶岸電、家庭住宅等儲能領(lǐng)域，尤其在高寒、高海拔等極端工況下以及對安全性要求較高的應(yīng)用場景下具有獨(dú)特優(yōu)勢。格力鈦新能源汽車已在北京、天津、成都、南京、洛陽、西安、武漢、長沙、青島、杭州、哈爾濱、?？?、珠海等全國240多個城市運(yùn)營。公司充分發(fā)揮與格力鈦的協(xié)同效應(yīng)，推動汽車空調(diào)、汽車電機(jī)、汽車電控、電子元器件等工業(yè)制品以及工業(yè)機(jī)器人等智能裝備在汽車行業(yè)的應(yīng)用，促進(jìn)公司工業(yè)制品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級和市場推廣。

問：公司十年免費(fèi)包修政策實(shí)施情況及影響？

答：公司自2021年起在行業(yè)內(nèi)率先推出內(nèi)銷家用空調(diào)“十年免費(fèi)包修”政策，彰顯了格力基于技術(shù)創(chuàng)新和質(zhì)量保證的品牌自信、持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的領(lǐng)跑實(shí)力，以及助力中國制造高質(zhì)量發(fā)展的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

全鏈路品控體系從供應(yīng)商準(zhǔn)入到原材料入廠（設(shè)立行業(yè)唯一的篩選分廠）、從核心部件自研自制（如壓縮機(jī)、電機(jī)）到生產(chǎn)環(huán)節(jié)的嚴(yán)格把控，公司構(gòu)建了覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的質(zhì)量管控體系，確保產(chǎn)品超低故障率，為長期包修提供了硬件支撐。持續(xù)自主技術(shù)創(chuàng)新依托完善的研發(fā)體系和“不設(shè)上限”的研發(fā)投入、近13萬項(xiàng)專利和48項(xiàng)國際領(lǐng)先技術(shù)，公司在產(chǎn)品可靠性、穩(wěn)定性、耐用性上持續(xù)突破，為“十年免費(fèi)包修”政策落地提供堅實(shí)的技術(shù)支撐。

消費(fèi)者層面大幅延長了售后保障周期，超越行業(yè)常規(guī)的包修期限，切實(shí)降低了消費(fèi)者的使用顧慮與長期維護(hù)成本，增強(qiáng)了品牌信任度。

行業(yè)層面推動空調(diào)行業(yè)競爭向“價值戰(zhàn)”轉(zhuǎn)變，倒逼行業(yè)重視質(zhì)量與服務(wù)升級，而非單純依靠低價搶占市場，引領(lǐng)了行業(yè)健康發(fā)展方向。

品牌層面進(jìn)一步鞏固了公司“質(zhì)量為先”的品牌標(biāo)簽，強(qiáng)化了高端、可靠的品牌認(rèn)知，為品牌力支撐下的多元化拓展奠定了用戶基礎(chǔ)。

格力電器（000651）主營業(yè)務(wù)：從事空調(diào)器及其配件和生活電器及其配件的生產(chǎn)及銷售。

格力電器2025年一季報顯示，公司主營收入416.39億元，同比上升13.78%；歸母凈利潤59.04億元，同比上升26.29%；扣非凈利潤57.17億元，同比上升26.34%；負(fù)債率62.67%，投資收益-3323.74萬元，財務(wù)費(fèi)用-11.04億元，毛利率27.36%。

該股最近90天內(nèi)共有25家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級22家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為56.39。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。

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