吳嘉舜

7月25日，醫(yī)藥股早盤表現(xiàn)活躍，醫(yī)療器械、智能醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、CRO等方向領(lǐng)漲，截至發(fā)稿，康泰醫(yī)學(xué)20%漲停，正川股份、漢王科技、延華智能等多股漲停。

7月24日，國家醫(yī)療保障局局長章軻在國新辦舉行的“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上介紹，“十四五”以來累計(jì)402種藥品進(jìn)入目錄。國家醫(yī)保藥品目錄實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)一，目錄內(nèi)藥品總數(shù)達(dá)到3159種。???章軻表示，目前一共有超過100個(gè)藥品申報(bào)了創(chuàng)新藥目錄，接下來國家醫(yī)保局會(huì)按程序做好后續(xù)工作。

國家醫(yī)療保障局副局長施子海在發(fā)布會(huì)上表示，近期第11批集采工作已經(jīng)啟動(dòng)，國家醫(yī)保局研究優(yōu)化具體規(guī)則，在中選規(guī)則方面，優(yōu)化價(jià)差的計(jì)算“錨點(diǎn)”，不再簡單地以最低報(bào)價(jià)作為參考，同時(shí)，對(duì)于報(bào)價(jià)最低的中選企業(yè)，要公開說明報(bào)價(jià)的合理性，并承諾不低于成本報(bào)價(jià)。

另據(jù)國家醫(yī)保局今日早間消息，近日，國家醫(yī)保局召開醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會(huì)第二場(chǎng)。10余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)藥類投資公司和新聞媒體單位的代表介紹醫(yī)藥領(lǐng)域新技術(shù)新產(chǎn)品研發(fā)、應(yīng)用、投資等情況，并提出意見建議。在座談會(huì)上，國家醫(yī)保局價(jià)格招采司主要負(fù)責(zé)人介紹了醫(yī)保價(jià)格政策賦能藥械創(chuàng)新的新舉措，如統(tǒng)一新設(shè)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目，推動(dòng)高水平科技創(chuàng)新成果加快進(jìn)入臨床應(yīng)用；研究實(shí)行新上市藥品首發(fā)價(jià)格機(jī)制，分類優(yōu)化掛網(wǎng)服務(wù)，鼓勵(lì)藥品研發(fā)創(chuàng)新；助力中國創(chuàng)新藥械走向世界，促進(jìn)醫(yī)藥全球化發(fā)展。

中信證券研報(bào)表示，2025年以來政府多次提出優(yōu)化藥品集采、支持創(chuàng)新藥等相關(guān)政策，同時(shí)商保創(chuàng)新藥目錄出臺(tái)在即，醫(yī)藥政策環(huán)境向好。第十一批國家藥品集采開始藥品信息填報(bào)工作，第十一批國家藥品集采規(guī)則和價(jià)格降幅有望得到優(yōu)化，反內(nèi)卷不再錨定最低價(jià)，嚴(yán)格管控質(zhì)量，科學(xué)選擇集采品種。2025年國家基本醫(yī)保目錄和商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄調(diào)整啟動(dòng)，本次最大的變化便是增設(shè)了商保創(chuàng)新藥目錄并與基本目錄形成“雙目錄”并行模式。商保創(chuàng)新藥目錄的定位有望成為高價(jià)值創(chuàng)新藥的緩沖平臺(tái)，同時(shí)支付端給予“三除外”支持，有望為創(chuàng)新藥在國內(nèi)打開商業(yè)化空間帶來助力?；灸夸浄矫?，續(xù)約規(guī)則優(yōu)化，合理控制協(xié)議期內(nèi)藥品降價(jià)幅度，穩(wěn)定新藥價(jià)格預(yù)期，有望提高藥企新藥研發(fā)積極性。建議從橫向維度上繼續(xù)圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行布局。

光大證券建議關(guān)注兩類標(biāo)的：一是集采中持續(xù)中選、具備質(zhì)量與成本雙重優(yōu)勢(shì)的仿制藥及器械龍頭，其市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升；二是研發(fā)管線豐富、核心產(chǎn)品已進(jìn)入醫(yī)?；蛴型{入創(chuàng)新藥目錄的創(chuàng)新藥企，未來成長邏輯較為清晰。