隨著光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的急轉(zhuǎn)直下，資本擴(kuò)張的邏輯也開始全面轉(zhuǎn)向。

7月25日，易成新能發(fā)布公告稱，公司于近日收到河南中原產(chǎn)權(quán)交易有限公司出具的《掛牌結(jié)果通知書》，截止第二次公開掛牌日期屆滿，未征集到符合條件的意向受讓方。經(jīng)公司審慎研究，現(xiàn)決定對(duì)公司子公司開封恒銳新金剛石制品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒銳新”）100%股權(quán)的公開掛牌轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)予以暫停。

恒銳新主營(yíng)業(yè)務(wù)是樹脂結(jié)合劑金剛石制品、金屬結(jié)合劑金剛石制品等金剛石相關(guān)產(chǎn)品及配套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于太陽能晶硅片。

這場(chǎng)“掛牌1元”且第二次仍未征集到意向受讓方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，也從側(cè)面證明了光伏行業(yè)的寒冬仍舊。

一場(chǎng)“無償”的轉(zhuǎn)讓

今年2月28日，易成新能發(fā)布公告，公司擬在河南中原產(chǎn)權(quán)交易有限公司公開掛牌轉(zhuǎn)讓公司全資子公司恒銳新100%股權(quán)。

6月26日，易成新能公告稱，在河南中原產(chǎn)權(quán)交易有限公司公開掛牌轉(zhuǎn)讓恒銳新100%股權(quán)，首次掛牌底價(jià)為1元，未征集到符合資格的意向方，公司擬第二次公開掛牌。

時(shí)隔一個(gè)月后，恒銳新股權(quán)第二次轉(zhuǎn)讓依舊未果，讓易成新能暫停了本次公開掛牌轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。

公開資料顯示，恒銳新成立于2013年5月，注冊(cè)資本3.5億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)是樹脂結(jié)合劑金剛石制品、金屬結(jié)合劑金剛石制品等金剛石相關(guān)產(chǎn)品及配套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其中，金剛石制品主要產(chǎn)品包括樹脂結(jié)合劑金剛石制品、金屬結(jié)合劑金剛石制品、金剛石切割線、金剛石鋸片、金剛石磨具（磨料）、磨料、硬質(zhì)合金及超硬材料等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于太陽能晶硅片、半導(dǎo)體、磁性材料、藍(lán)寶石等高端精加工材料的切割。

易成新能在公告中表示，此次轉(zhuǎn)恒銳新股權(quán)轉(zhuǎn)讓是公司基于戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整所作出的決定，符合公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，有利于公司聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步推進(jìn)公司整體戰(zhàn)略布局，加快公司高質(zhì)量發(fā)展。

去年8月，易成新能向其控股股東中國平煤神馬出售其持有的平煤隆基80.2%股權(quán)，作價(jià)8.74億元。本次交易完成后，易成新能將自身光伏電池片業(yè)務(wù)完全置出，專注于高端碳材和新型儲(chǔ)能領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

河南省資本圈注意到，恒銳新此前是易成新能光伏電池片業(yè)務(wù)的主要上游應(yīng)用方，隨著該項(xiàng)資產(chǎn)的出清，加之恒銳新生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已停止運(yùn)行，資不抵債，易成新能最終決定把該公司剝離出去。

光伏寒冬的致命絞殺

恒銳新掛牌1元”且二次轉(zhuǎn)讓仍未征集到意向受讓方，本質(zhì)上是光伏行業(yè)和自身問題共同作用的結(jié)果。

首先是外部環(huán)境的急劇變化。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球光伏裝機(jī)增速降至15%，而產(chǎn)能利用率不足60%。

另外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年國內(nèi)硅料名義產(chǎn)能達(dá)257萬噸，而市場(chǎng)需求遠(yuǎn)低于產(chǎn)能，導(dǎo)致硅料價(jià)格大幅下跌。

2024年，多晶硅價(jià)格跌至6萬元/噸，較2023年高點(diǎn)暴跌70%，全產(chǎn)業(yè)鏈陷入虧損。美國《通脹削減法案》升級(jí)，東南亞產(chǎn)能出口優(yōu)勢(shì)縮水，這進(jìn)一步壓低了光伏電池片的價(jià)格。

在此背景下，去年1-4月，平煤隆基實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.41億元，歸母凈利潤(rùn)虧損3.55億元，嚴(yán)重拖累了易成新能的業(yè)績(jī)。

其次是恒銳新自身的問題。隨著光伏行業(yè)的低迷，恒銳新已經(jīng)陷入了嚴(yán)重的危機(jī)。評(píng)估報(bào)告顯示，截至2024年6月30日，恒銳新評(píng)估值總資產(chǎn)為815.32萬元，負(fù)債2.35億元，股東全部權(quán)益-2.27億元，目前該公司已停止運(yùn)行。

恒銳新的危機(jī)也與光伏電池的快速迭代有關(guān)，新的技術(shù)路線正在快速替代，老的技術(shù)路線可能一夜之間就變得一文不值。比如TOPCon與BC電池的崛起，使得擁有PERC產(chǎn)能以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)估值體系崩塌。行業(yè)正從“資本驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”，并購的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)級(jí)上升。

暫停轉(zhuǎn)讓之后，易成新能也表示，公司將根據(jù)實(shí)際情況，評(píng)估調(diào)整轉(zhuǎn)讓方案的可行性，并進(jìn)行充分論證。未來，若公司決定重啟恒銳新100%股權(quán)的掛牌轉(zhuǎn)讓程序，或?qū)D(zhuǎn)讓方案進(jìn)行調(diào)整，將及時(shí)履行相應(yīng)的決策程序及信息披露義務(wù)。

值得注意的是，根據(jù)公告披露，截至2024年12月末，易成新能對(duì)恒銳新的應(yīng)收款項(xiàng)為2.12億元，由于恒銳新生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已停止運(yùn)行，資不抵債，上述款項(xiàng)存在無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

目前來看，易成新能已基本實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，此前公司新一屆董事會(huì)正式提出，堅(jiān)定“新能源、新材料”戰(zhàn)略方向，圍繞“高端碳材、新型儲(chǔ)能”兩大主線，堅(jiān)定不移推進(jìn)戰(zhàn)略化并購、產(chǎn)業(yè)化重組，推動(dòng)企業(yè)快速做強(qiáng)做大做優(yōu)。