忻蘭月

近期，多種化工品、工業(yè)制品、原料價(jià)格掀起上漲浪潮，引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。價(jià)格跳動(dòng)的曲線背后，藏著市場(chǎng)最關(guān)切的三重追問(wèn)：此輪漲價(jià)由何驅(qū)動(dòng)？這波漲勢(shì)能持續(xù)多久？產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的業(yè)績(jī)能否借此迎來(lái)修復(fù)契機(jī)，又將如何重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局？

春江水暖“價(jià)”先知。漲價(jià)，是經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)復(fù)蘇中最靈敏的脈動(dòng)信號(hào)。上海證券報(bào)微信公眾號(hào)推出《市場(chǎng)探“漲”》系列報(bào)道，意在凸顯這一系列價(jià)格變化背后的市場(chǎng)活力與商業(yè)邏輯變遷。透過(guò)“漲”聲，傾聽(tīng)復(fù)蘇腳步；在潮起潮落之間，探見(jiàn)未來(lái)可期。

傳統(tǒng)淡季，鋼價(jià)卻“逆流而上”。近期，鋼材價(jià)格、鋼鐵板塊表現(xiàn)惹眼，“反內(nèi)卷”政策預(yù)期、成本支撐等因素點(diǎn)燃了此輪鋼市熱情。

螺紋鋼主力合約7月25日下午收盤(pán)價(jià)報(bào)3356元/噸，盤(pán)中價(jià)格創(chuàng)4個(gè)多月以來(lái)新高，較6月3日年度最低價(jià)（2912元/噸）累計(jì)上漲15.2%。熱卷主力合約同期收于3507元/噸，盤(pán)中價(jià)格創(chuàng)5個(gè)月以來(lái)新高，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲16%，延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行趨勢(shì)?，F(xiàn)貨方面，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，7月25日國(guó)內(nèi)18mm螺紋鋼、4.75mm熱軋板卷、1mm冷軋板卷價(jià)格分別為3444元/噸、3518元/噸、3970元/噸，相較于年內(nèi)低點(diǎn)已上漲了8.7%、9.3%、7.7%。

A股市場(chǎng)上，7月25日，西寧特鋼漲停，三鋼閩光、華菱鋼鐵、盤(pán)中最大漲幅為4.09%、4.17%。受訪人士認(rèn)為，鋼鐵下游需求乏力，市場(chǎng)聚焦后續(xù)行業(yè)供給優(yōu)化與出清。

政策限產(chǎn)加之成本上漲

鋼價(jià)淡季逆勢(shì)走高

三鋼閩光董事會(huì)秘書(shū)胡紅林告訴記者，近日鋼價(jià)上漲、鋼鐵板塊走強(qiáng)是多重因素共同作用的結(jié)果。宏觀面上，上半年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，企業(yè)和居民的信心得到提振；“反內(nèi)卷”政策帶來(lái)供給曲線左移、商品價(jià)格上漲的預(yù)期。

近期召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。隨后，多個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布自律公約，號(hào)召“反內(nèi)卷”。

工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。

河北鋼貿(mào)商容巖琿對(duì)記者表示，“反內(nèi)卷”政策政策預(yù)期下，市場(chǎng)對(duì)后市鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能、行業(yè)向綠發(fā)展、碳約束增強(qiáng)等存在期待，樂(lè)觀情緒利好鋼鐵板塊表現(xiàn)。眾鋼網(wǎng)分析師胡延國(guó)認(rèn)為，在政策驅(qū)動(dòng)下，治理產(chǎn)能過(guò)剩邏輯的強(qiáng)勢(shì)回歸對(duì)下半年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)影響深遠(yuǎn)。

在西本資訊研究中心主任孫輝看來(lái)，政策預(yù)期與行業(yè)反饋不斷給予市場(chǎng)信心。市場(chǎng)聚焦供應(yīng)端控產(chǎn)減量，近期唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)30%；山西鋼企接到粗鋼限產(chǎn)口頭通知，全年減產(chǎn)目標(biāo)600萬(wàn)噸；西北鋼企達(dá)成共識(shí)自律控產(chǎn)；國(guó)家能源局?jǐn)M于近期在重點(diǎn)產(chǎn)煤?。▍^(qū)）組織開(kāi)展煤礦生產(chǎn)情況核查工作，對(duì)違規(guī)超產(chǎn)的煤礦，通知稱將采取糾正、責(zé)令停產(chǎn)整改等措施。

除政策預(yù)期外，胡紅林認(rèn)為，近期鋼價(jià)上漲原因還包含：大宗商品一段時(shí)間以來(lái)跌幅過(guò)大，有反彈需求；雅魯藏布江下游水電工程對(duì)順周期行業(yè)形成助推作用。

鋼鐵貿(mào)易行業(yè)人士李女士認(rèn)為，預(yù)計(jì)雅下水電項(xiàng)目開(kāi)工將帶來(lái)120萬(wàn)至200萬(wàn)噸的鋼材需求增量。同時(shí)，部分地區(qū)基建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)及房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際改善的預(yù)期，將使市場(chǎng)對(duì)螺紋鋼需求的前景有所改觀。

此外，原料價(jià)格上漲也為鋼價(jià)帶來(lái)較強(qiáng)支撐。上海鋼聯(lián)智數(shù)產(chǎn)品研發(fā)部分析師甘遐勇表示，煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)反彈導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本上升，推升鋼價(jià)。

鋼材需求表現(xiàn)乏力

警惕后續(xù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

“7月中旬以來(lái)，鋼材市場(chǎng)做多情緒強(qiáng)烈，鋼材價(jià)格迅速拉高。不過(guò)，也要注意鋼材價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)?！焙訃?guó)說(shuō)。

那么，在2025年下半年，預(yù)計(jì)鋼材需求、價(jià)格將走勢(shì)如何？

胡紅林表示，鋼鐵行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)向好、粗鋼產(chǎn)量得到有效控制、供需關(guān)系有所改善是下半年鋼價(jià)繼續(xù)上漲的前提。

需求端，甘遐勇表示，目前地產(chǎn)與基建的投資開(kāi)工量與規(guī)模都無(wú)法與前期相比，相應(yīng)的鋼材消費(fèi)也很難重回2020年至2021年的高度。同時(shí)，制造業(yè)用鋼需求已處于相對(duì)飽和狀態(tài)，國(guó)內(nèi)增量有限，若后期出口下滑，該領(lǐng)域需求將再度承壓。

“歐盟碳關(guān)稅政策即將實(shí)施，或?qū)ξ覈?guó)鋼材出口造成壓制。預(yù)計(jì)今年重點(diǎn)出口品種涂鍍板7月出口量將環(huán)比下滑5%—10%，可能影響國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲的持續(xù)性?！焙訃?guó)說(shuō)。

不過(guò)，孫輝也表示，下半年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)存在階段性上漲機(jī)會(huì)。9、10月是傳統(tǒng)的鋼材旺季，有“金九銀十”的美譽(yù)。若房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目加快施工進(jìn)度，對(duì)鋼材的采購(gòu)需求也會(huì)相應(yīng)增加，市場(chǎng)信心或走強(qiáng)。另外，積極政策預(yù)期下，鋼鐵企業(yè)或進(jìn)一步控產(chǎn)增效，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也有上漲潛力。

甘遐勇也提醒，鋼價(jià)反彈后鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)，其生產(chǎn)積極性或提升，可能導(dǎo)致上游鐵礦石企業(yè)提高售價(jià)，原材料價(jià)格漲幅大于鋼材，進(jìn)而出現(xiàn)“價(jià)格上漲、利潤(rùn)收縮”的現(xiàn)象，不利于鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。