大家好，我是天弘基金祁世超。

美東時(shí)間2025年7月23日盤后，特斯拉公布了2025年第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，并召開了財(cái)報(bào)電話會(huì)議。以下是我對(duì)核心要點(diǎn)的總結(jié)和分析，跟大家分享一下：

1、Optimus人形機(jī)器人開發(fā)

設(shè)計(jì)與技術(shù)進(jìn)展：Optimus人形機(jī)器人經(jīng)歷多版本迭代，目前進(jìn)展至3.0版本。2.5版本為過渡形態(tài)，3.0版本是最終正確設(shè)計(jì)，無(wú)顯著缺陷，具備所需自由度。技術(shù)實(shí)現(xiàn)上，需從物理原理自主設(shè)計(jì)各部件，無(wú)現(xiàn)成可用部件。其技術(shù)原理與汽車相通，均采用相同的優(yōu)化與AI推理技術(shù)，因二者本質(zhì)是不同形態(tài)的機(jī)器人，適用于汽車的AI推理原則同樣適用于Optimus。

生產(chǎn)與市場(chǎng)預(yù)期：Optimus3.0預(yù)計(jì)2025年底推出原型機(jī)，2026年初啟動(dòng)規(guī)模化生產(chǎn)。團(tuán)隊(duì)希望盡快實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)量百萬(wàn)臺(tái)，認(rèn)為5年內(nèi)可達(dá)成該目標(biāo)。但因產(chǎn)品含大量新元素，生產(chǎn)初期或面臨挑戰(zhàn)：生產(chǎn)爬坡速度受限于供應(yīng)鏈最薄弱環(huán)節(jié)及內(nèi)部流程效率，新元素可能引發(fā)意外的供應(yīng)鏈中斷或內(nèi)部操作失誤，導(dǎo)致初期生產(chǎn)進(jìn)度較慢。此外，生產(chǎn)初期通常會(huì)面臨負(fù)毛利率問題，需調(diào)試解決多項(xiàng)技術(shù)問題。

天弘中證機(jī)器人ETF聯(lián)接（A類：014880，C類：014881）緊密跟蹤中證機(jī)器人指數(shù)，中證機(jī)器人指數(shù)選取70只系統(tǒng)方案商、數(shù)字化車間與生產(chǎn)線系統(tǒng)集成商、自動(dòng)化設(shè)備制造商、自動(dòng)化零部件商以及其它機(jī)器人相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映上市公司中機(jī)器人相關(guān)證券的整體表現(xiàn)。感興趣的伙伴，上支付寶、天天基金、京東金融等渠道搜索：天弘中證機(jī)器人ETF聯(lián)接（A類：014880，C類：014881）即可了解詳情。

2、自動(dòng)駕駛（Robotaxi）業(yè)務(wù)進(jìn)展

Robotaxi服務(wù)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：奧斯汀地區(qū)的Robotaxi服務(wù)運(yùn)營(yíng)良好，用戶反饋積極，體驗(yàn)被描述為‘supersmooth,verysafe’。已完成首階段服務(wù)區(qū)域擴(kuò)展，計(jì)劃將奧斯汀運(yùn)營(yíng)區(qū)域擴(kuò)大超10倍。截至?xí)h時(shí)，奧斯汀累計(jì)運(yùn)營(yíng)超7000英里，無(wú)安全關(guān)鍵干預(yù)事件，僅存在因限速等的非安全關(guān)鍵限制。未來(lái)，擬推進(jìn)舊金山灣區(qū)服務(wù)，正與當(dāng)?shù)卣暾?qǐng)監(jiān)管批準(zhǔn)，等待審批時(shí)已啟動(dòng)帶司機(jī)服務(wù)。此外，還在佛羅里達(dá)、內(nèi)華達(dá)等多個(gè)美國(guó)城市測(cè)試。公司目標(biāo)獲監(jiān)管批準(zhǔn)后，年底覆蓋美國(guó)半數(shù)人口區(qū)域。

FSD技術(shù)與監(jiān)管進(jìn)展：FSD技術(shù)優(yōu)化上，計(jì)劃將參數(shù)數(shù)量提升10倍，以改善用戶體驗(yàn)。當(dāng)前聚焦奧斯汀無(wú)監(jiān)督自動(dòng)駕駛版本生產(chǎn)發(fā)布，預(yù)計(jì)未來(lái)幾周有顯著改進(jìn)。版本12發(fā)布后，北美FSD采用率增長(zhǎng)，使用FSD的車輛安全性為未使用的10倍。監(jiān)管方面，歐洲正與荷蘭等國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，預(yù)計(jì)2025年內(nèi)部分歐洲地區(qū)（至少本季度部分區(qū)域）用戶可體驗(yàn)類似美國(guó)的FSD服務(wù)，但歐盟審批流程復(fù)雜。中國(guó)市場(chǎng)存在監(jiān)管挑戰(zhàn)，目前無(wú)法提供有監(jiān)督的FSD服務(wù)，公司正努力解決。

自動(dòng)駕駛車輛交付與擴(kuò)展：自動(dòng)駕駛車輛已實(shí)現(xiàn)從工廠到用戶的完全自主交付，美國(guó)及歐洲生產(chǎn)的測(cè)試車能自主從生產(chǎn)線末端行駛至裝載碼頭。未來(lái)，針對(duì)Robotaxi設(shè)計(jì)的CyberCab預(yù)計(jì)顯著降低成本，通過優(yōu)化設(shè)計(jì)，其每英里成本有望低于30美分，甚至達(dá)25美分?，F(xiàn)有車隊(duì)每英里成本在供應(yīng)緊張時(shí)約為50美分，仍具競(jìng)爭(zhēng)力。

非特斯拉車輛接入規(guī)劃：未來(lái)允許非特斯拉車輛接入Robotaxi網(wǎng)絡(luò)需通過安全驗(yàn)證，類似Uber、Lyft的車輛審核流程，要確保車輛狀態(tài)符合安全標(biāo)準(zhǔn)。公司計(jì)劃2026年啟動(dòng)該計(jì)劃，強(qiáng)調(diào)分步驟推進(jìn)，優(yōu)先確保公司控制的車輛運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定后，再開放外部車輛接入。

天弘中證智能汽車主題指數(shù)基金（A類：010955，C類：010956）緊密跟蹤中證智能汽車主題指數(shù)，中證智能汽車主題指數(shù)選取選取53只為智能汽車提供終端感知、平臺(tái)應(yīng)用的公司，以及其他受益于智能汽車的代表性滬深A(yù)股作為樣本股，以反映智能汽車產(chǎn)業(yè)公司的整體表現(xiàn)。感興趣的伙伴，上支付寶、天天基金、京東金融等渠道搜索：天弘中證智能汽車主題指數(shù)基金（A類：010955，C類：010956）即可了解詳情。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者在購(gòu)買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說(shuō)明書與基金合同，請(qǐng)根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

穿越大唐,他只想當(dāng)個(gè)好相公,卻意外攪動(dòng)朝堂風(fēng)云

這本書真的是讓我徹底陷入其中，久久不能走出來(lái)！主角從平凡到逆襲的每一步都寫得太精彩了，情節(jié)環(huán)環(huán)相扣，毫無(wú)冷場(chǎng)_——。看完后仍然沉浸其中，不看真的會(huì)錯(cuò)過一場(chǎng)絕佳的閱讀體驗(yàn)，快加書架吧！《大唐好相公》作者：古沐魚第1章地主家的傻兒子時(shí)正初夏，天剛蒙蒙亮，隱隱已能聽到蟬鳴————。秦家村一莊園的門悄無(wú)聲息的開了， 他不知道自己有沒有把那兒童給救上來(lái)，反正他醒來(lái)的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)自己穿越到了大唐武德六年，長(zhǎng)安城外涇陽(yáng)縣秦家村一個(gè)小地主家的傻兒子身上。被占據(jù)身子的主人也叫秦天，他的遭遇跟自己差不多，那天他在河邊玩，見幾個(gè)小孩在河里游泳，一個(gè)小孩溺水，他二話不說(shuō)就跳了進(jìn)去，后來(lái)那小孩救上來(lái)了，他卻被淹死了，也到此結(jié)束了？|。

穿越大唐武德年間,秦天立志做文臣好相公興家旺族

《大唐好相公》作者：古沐魚第1章地主家的傻兒子時(shí)正初夏，天剛蒙蒙亮，隱隱已能聽到蟬鳴。秦家村一莊園的門悄無(wú)聲息的開了，接著從里面探出一個(gè)少年的腦袋，那少年左右掃了一眼，見村子里并無(wú)人早起，這才松了一口氣，躡手躡腳就要出去?？蛇@前腳剛踏出院門，一只強(qiáng)勁而有力的手突然搭在了他的肩膀上還有呢？
《大唐好相公》：武德六年，大唐初定，百?gòu)U待興|——。太子穩(wěn)坐東宮，李世民野心……今日推薦：《大唐好相公》作者：古沐魚-。點(diǎn)擊文末超鏈接開始觀看吧～第1734章死戰(zhàn)殺唐之聲不絕，城下的秦天卻只是淺淺一笑：“本官是沒有想過屠城的，只是那王城的百姓太不識(shí)趣，竟然殺我唐軍將士，如此的話，我自然是要替唐軍好了吧！