大批A股上市公司相繼披露上半年業(yè)績，其中透露了哪些信息？
截至7月29日16:00，有1580家A股上市公司披露了業(yè)績預(yù)告（其中17家同時(shí)披露業(yè)績快報(bào)、半年報(bào)），其中700家預(yù)喜（預(yù)增、續(xù)盈、扭虧、略增），875家報(bào)憂（預(yù)減，續(xù)虧，首虧，略減），5家不確定，報(bào)喜率為44%。
還有83家公司披露了業(yè)績快報(bào)、半年報(bào)。上半年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤同比增長的公司各有57家。
對(duì)于A股上市公司業(yè)績的整體預(yù)期，有觀點(diǎn)認(rèn)為，全A中報(bào)盈利增速或觸底回升；但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，參考上半年工業(yè)企業(yè)盈利，預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績整體仍承壓。
700家預(yù)喜，875家報(bào)憂
在披露業(yè)績預(yù)告的1580家上市公司中，有438家續(xù)虧、433家預(yù)增、217家首虧、204家預(yù)減、193家扭虧、68家略增、16家略減、6家續(xù)盈、5家不確定。
從申萬一級(jí)行業(yè)來看，預(yù)喜的公司中，電子（78家）、基礎(chǔ)化工（60家）、機(jī)械設(shè)備（57家）、汽車（47家）、醫(yī)藥（44家）、電力設(shè)備（42家）等行業(yè)的公司數(shù)量居前。
報(bào)憂的公司中，基礎(chǔ)化工（72家）、醫(yī)藥生物（62家）、機(jī)械設(shè)備（55家）、計(jì)算機(jī)（54家）、房地產(chǎn)（53家）、電力設(shè)備（49家）等行業(yè)的公司數(shù)量居前。
結(jié)合行業(yè)邏輯看中報(bào)預(yù)期，財(cái)通證券首席策略分析師李美岑團(tuán)隊(duì)分析稱，上游漲價(jià)，中游、TMT、公用需求超預(yù)期，非銀受益于市場行情向上。具體而言，上游原材料中基化、有色漲價(jià)明顯；中游制造中，鐵路裝備受益于需求端客流增長+新線投產(chǎn)+既有線路加密，AI應(yīng)用側(cè)發(fā)力帶動(dòng)TMT各環(huán)節(jié)需求，板塊整體受益；非銀金融板塊，上半年權(quán)益市場趨勢向上，帶動(dòng)券商手續(xù)費(fèi)收入高增預(yù)期。
招商證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，向好率占比較高的行業(yè)主要有非銀、有色金屬、電子、農(nóng)林牧漁、汽車、機(jī)械等。同時(shí)，非銀、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、環(huán)保、美容護(hù)理等板塊業(yè)績超預(yù)期占比相對(duì)較高。
從上市公司情況來看，預(yù)喜的700家公司中，有374家預(yù)計(jì)凈利潤同比增長1倍以上，其中29家預(yù)計(jì)凈利潤同比增長10倍以上。南方精工（002553.SZ）預(yù)計(jì)扭虧，凈利潤同比增長28647%~35784%，主要是因?yàn)楣蕛r(jià)值變動(dòng)收益和投資收益貢獻(xiàn)了絕大部份利潤；華銀電力（600744.SH）、三和管樁（003037.SZ）、華宏科技（002645.SZ）、先達(dá)股份（603086.SH）、容知日新（688768.SH）預(yù)計(jì)凈利潤同比增幅也在20倍～45倍之間。
875家報(bào)憂的上市公司中，635家預(yù)計(jì)業(yè)績下滑，其中282家預(yù)計(jì)凈利潤同比下滑幅度超過1倍，27家預(yù)計(jì)凈利潤同比下滑幅度超過10倍。*ST南置（002305.SZ）、ST晨鳴（000488.SZ）預(yù)計(jì)凈利潤同比下滑超過12倍，中化國際（600500.SH）、光明地產(chǎn)（600708.SH）、華紡股份（600448.SH）、羅平鋅電（002114.SZ）等12家公司預(yù)計(jì)凈利潤同比降幅在20倍～79倍之間。
在83家披露業(yè)績快報(bào)、半年報(bào)的公司中，上半年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤同比增長的公司各有57家。有23家歸母凈利潤同比增幅超過30%，6家歸母凈利潤同比增幅超過1倍，分別為智明達(dá)（688636.SH）、同洲電子（002052.SZ）、沃華醫(yī)藥（002107.SZ）、中科三環(huán)（000970.SZ）、神通科技（605228.SH）、藥明康德（603259.SH）。
歸母凈利潤同比下滑的25家公司中，有9家同比降幅超過30%，其中，中鹽化工（600328.SH）、惠城環(huán)保（300779.SZ）、博邁科（603727.SH）的歸母凈利潤同比降幅超過80%，*ST四通（603838.SH）、海通發(fā)展（603162.SH）、保利發(fā)展（600048.SH）等6家公司的歸母凈利潤同比降幅在30%～80%之間。
中報(bào)業(yè)績期對(duì)A股影響幾何？
在上市公司披露中報(bào)、業(yè)績預(yù)告的同時(shí)，券商也紛紛對(duì)A股業(yè)績進(jìn)行預(yù)測，并分析上市公司中報(bào)業(yè)績期對(duì)市場的影響。
“需求不足導(dǎo)致營收增長乏力，但上市公司降本增效，疊加成本回落，全A中報(bào)盈利增速或觸底回升。”李美岑團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，上半年全A/全A非金融營收同比分別下滑0.04%、0.13%，盈利同比分別增長4.74%、3.29%。單季度口徑，預(yù)計(jì)二季度全A/全A非金融營收同比分別增長0.41%、0.33%，盈利同比分別增長5.07%、0.85%。
招商證券策略團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，參考工業(yè)企業(yè)盈利，預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績整體仍承壓。中報(bào)業(yè)績?cè)鏊兕A(yù)計(jì)較高或者改善幅度較大的幾個(gè)方向主要有：高景氣的TMT領(lǐng)域，半導(dǎo)體、光學(xué)光電子、消費(fèi)電子、軟件、游戲等；具備全球競爭力的優(yōu)勢制造領(lǐng)域，汽車、國防軍工、自動(dòng)化設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備等；消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，受益于政策催化的家用電器、家居用品，銷售端改善的飾品、美容護(hù)理，農(nóng)產(chǎn)品加工等。
業(yè)績預(yù)告披露，往往會(huì)提供一個(gè)業(yè)績區(qū)間。那么，市場如何交易這個(gè)寬幅區(qū)間，是否有“模糊”帶來的超額收益？
對(duì)此，天風(fēng)證券首席策略分析師吳開達(dá)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，個(gè)股維度，寬幅預(yù)喜龍頭在7月勝率與賠率均最高，但在8月后進(jìn)行了切換/擴(kuò)散，龍頭相對(duì)收益小于行業(yè)整體；行業(yè)維度，業(yè)績預(yù)告上下限幅度更寬的板塊表現(xiàn)也更好。
“無論是預(yù)喜還是預(yù)憂的板塊，都可以觀察到大部分區(qū)間，龍頭寬幅預(yù)告的行業(yè)整體走勢更好，但這個(gè)超額的穩(wěn)健性和幅度均不如個(gè)股，畢竟預(yù)告披露率有限，交易整體行業(yè)屬于擴(kuò)散邏輯。”吳開達(dá)團(tuán)隊(duì)稱。
就中報(bào)業(yè)績對(duì)A股市場的影響，華金證券策略首席分析師鄧?yán)妶F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年中報(bào)業(yè)績期政策和外部事件依然偏積極，A股短期繼續(xù)震蕩，結(jié)構(gòu)性慢牛行情依舊。
鄧?yán)妶F(tuán)隊(duì)的主要邏輯在于，一是短期政策和外部事件依然偏積極，估值處于中性水平；二是短期經(jīng)濟(jì)和盈利基本面處于弱修復(fù)趨勢，其中已披露的A股中報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示，盈利增速可能繼續(xù)處于回升周期中；三是短期流動(dòng)性依然維持寬松。
配置方面，李美岑團(tuán)隊(duì)建議，關(guān)注中報(bào)表現(xiàn)亮眼，且具備中長期邏輯的龍頭化、國產(chǎn)化、全球化三大主線。當(dāng)下“反內(nèi)卷”去產(chǎn)能的背景下，龍頭化主線表現(xiàn)或更優(yōu)。
鄧?yán)妶F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期繼續(xù)均衡配置低估值藍(lán)籌和成長行業(yè)，一是估值性價(jià)比和盈利增速可能較高的有色金屬、電新、交運(yùn)、建材、大金融等行業(yè)；二是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的傳媒（游戲）、計(jì)算機(jī)（數(shù)字貨幣）、電子（消費(fèi)電子）、通信（算力）、機(jī)器人、軍工、創(chuàng)新藥等。
“短期結(jié)構(gòu)輪動(dòng)中，科創(chuàng)已是相對(duì)滯漲的方向，可能有修復(fù)行情。主線行情休整階段，非銀金融和創(chuàng)新藥是中期機(jī)會(huì)明確的方向，值得堅(jiān)守。”申萬宏源研究策略首席分析師傅靜濤稱。
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