日本央行行長植田和男表示,在維持利率不變后,央行并未面臨通脹應對滯后的風險。這一表態(tài)淡化了市場對近期加息的強烈預期,同時也導致日元走弱。
周四發(fā)布的聲明顯示,在為期兩天的貨幣政策會議結束時,日本央行以全票通過的決議將隔夜拆借利率維持在0.5%。接受調查的56位經(jīng)濟學家均預測到了這一決定。
在季度經(jīng)濟展望報告中,九人委員會將本財年的通脹預期中值從2.2%上調至2.7%,這反映出食品價格的持續(xù)上漲。委員會還略微上調了2026財年和2027財年的通脹預期,這一調整超出了經(jīng)濟學家的預期。
盡管前景展望中的一系列變化似乎表明,植田和男領導的委員會已更接近下一次加息,但央行并未就加息時機給出明確暗示。官員們可能需要時間來評估美國關稅將如何影響日本經(jīng)濟和全球貿(mào)易,即便美日之間已達成協(xié)議,在一定程度上緩解了籠罩在日本經(jīng)濟頭上的不確定性。
“我們認為貿(mào)易領域的迷霧不會突然散去,”植田和男在決議后的新聞發(fā)布會上表示,“目前我不認為我們應對滯后,也不認為存在應對滯后的高風險。”
植田和男發(fā)表講話后,日元走弱,從當日早些時候兌美元上漲0.6%轉為東京時間下午4點50分左右上漲0.1%,報149.55日元兌1美元。日本國債期貨則從小幅下跌轉為小幅上漲。
植田和男表示,他不會對匯率發(fā)表直接評論。關于通脹,他稱價格趨勢正在上升,但仍低于日本央行2%的目標。
“日本央行上調價格展望,確實讓人感覺加息越來越近了,”MCP資產(chǎn)管理公司首席策略師島津博樹表示,“但與此同時,在最新的展望報告中,央行也提到了預期中的經(jīng)濟放緩?!?/p>
這些問題對市場而言至關重要:日元目前徘徊在4月初以來的最低水平附近,且隨時可能觸及1美元兌150日元這一心理關口。與此同時,近幾個月債券收益率不斷走高,長期債券的波動已蔓延至全球市場。
日本央行此次會議結束前幾小時,美聯(lián)儲也維持其基準利率不變。美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾稱,“諸多不確定性”阻礙了政策變動,而理事克里斯托弗?沃勒和米歇爾?鮑曼則持異議,投票支持降息25個基點。鮑威爾也淡化了9月降息的預期。
彭博經(jīng)濟研究院觀點:
“日本央行周四維持政策不變的決定與我們的觀點一致,即該行在評估美國關稅對出口的影響時采取謹慎態(tài)度。此外,在政府因上議院選舉受挫而進一步被削弱之際,央行可能也希望避免因加息而引發(fā)政治風波?!?/p>
——木村太郎,經(jīng)濟學家
日本央行在展望報告中修改了對通脹風險平衡的評估,稱風險總體均衡。三個月前的報告中,僅提及2025財年和2026財年存在下行風險。這是委員會正在考慮未來可能加息的又一跡象。
日本央行還在報告摘要中淡化了對貿(mào)易不確定性的描述,稱其不再“極高”,并重申若條件允許將加息的意圖。
報告稱:“貿(mào)易等政策領域出現(xiàn)了積極進展,例如日美談判已達成協(xié)議?!?/p>
7月22日,日本政府與美國達成一項貿(mào)易協(xié)議,將美國對日本汽車及大多數(shù)其他商品進口的關稅降至15%。本月早些時候,知情人士向彭博社透露,若關稅不再變動,日本央行官員預計最晚到年底將掌握足夠數(shù)據(jù),以考量加息是否合適。
日本央行上調通脹預期之際,持續(xù)高企的生活成本已使日本成為七國集團中通脹水平較高的國家之一。食品(尤其是大米)價格上漲是推高通脹的主要因素,這也迫使央行審視其對潛在通脹趨勢的影響。
植田和男為漸進式加息辯護時指出,通過綜合分析,價格趨勢仍略低于央行2%的目標。
在本月的上議院選舉中,持續(xù)高企的生活成本是選民關注的核心問題,此次選舉導致首相石破茂及其執(zhí)政聯(lián)盟遭遇歷史性挫折。盡管自民黨內(nèi)部分議員呼吁其辭職,但首相迄今仍誓言留任。
任何政治不穩(wěn)定都將使植田和男的工作更加復雜,因為在過去的加息周期中,央行與政府曾有過沖突,因此央行希望與政府進行審慎溝通。若日本央行再次加息,借貸成本將升至三十年來的最高水平。
標普全球市場情報首席經(jīng)濟學家田口晴美表示:“如果經(jīng)濟增長與預期相差不大,我預計日本央行將在年底前再次加息。央行希望評估關稅影響對日本企業(yè)利潤、投資及加薪趨勢的影響,因此我認為他們會在12月采取行動?!?/p>
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