名柯經(jīng)典案件！觀眾：這絕對是柯南最強最炸裂的一次推理！
（來源：霹靂堂）
7月30日，A股走勢分化，上證指數(shù)三連陽，寧德時代跌超5%，市場逾3500股飄綠，截至收盤，上證指數(shù)漲0.17%，深證成指跌0.77%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.62%。
勢將進入技術性牛市
據(jù)格隆匯快訊，上證指數(shù)已較4月7日(特朗普宣布“解放日”關稅)行情低位(3040.69點)反彈20%，勢將進入技術性牛市。
為何是“勢將”？實際上，4月7日最低3040.69，7月30日最高3636.17，期間漲幅19.58%。
A股技術性牛市統(tǒng)計
大模型統(tǒng)計顯示，2000年以來，上證指數(shù)有過10次技術性牛市。
1.2003年11月-2004年4月
起始日期：2003年11月13日
區(qū)間最大漲幅：+36%（上證指數(shù)從1307點漲至1783點）
行期簡介：鋼鐵、石化等“五朵金花”板塊帶動反彈，經(jīng)濟過熱后政策收緊終結行情。
2.2005年6月-2007年10月（大牛市）
起始日期：2005年6月6日
區(qū)間最大漲幅：+513%（上證指數(shù)從998點漲至6124點）
行期簡介：股權分置改革推動，經(jīng)濟高速增長，全民炒股熱潮，歷史最高點。
3.2008年10月-2009年8月（四萬億行情）
起始日期：2008年10月28日
區(qū)間最大漲幅：+109%（上證指數(shù)從1664點漲至3478點）
行期簡介：全球金融危機后，中國推出“四萬億”刺激計劃，基建、資源股領漲。
4.2010年7月-2010年11月
起始日期：2010年7月2日
區(qū)間最大漲幅：+39%（上證指數(shù)從2319點漲至3186點）
行期簡介：中小盤股活躍，通脹壓力導致政策轉向，行情結束。
5.2012年12月-2013年2月
起始日期：2012年12月4日
區(qū)間最大漲幅：+24%（上證指數(shù)從1949點漲至2444點）
行期簡介：金融地產(chǎn)股反彈，但經(jīng)濟增速放緩抑制空間。
6.2014年7月-2015年6月（杠桿牛市）
起始日期：2014年7月22日
區(qū)間最大漲幅：+157%（上證指數(shù)從2054點漲至5178點）
行期簡介：融資杠桿推動，中小創(chuàng)暴漲，查配資后股災爆發(fā)。
7.2016年3月-2018年1月（結構性牛市）
起始日期：2016年1月27日
區(qū)間最大漲幅：+34%（上證指數(shù)從2638點漲至3587點）
行期簡介：藍籌白馬股（“漂亮50”）領漲，去杠桿和貿(mào)易戰(zhàn)終結行情。
8.2019年1月-2021年2月（核心資產(chǎn)牛市）
起始日期：2019年1月4日
區(qū)間最大漲幅：+53%（上證指數(shù)從2440點漲至3731點）
行期簡介：外資流入+注冊制改革，消費、科技、新能源輪動。
9.2022年4月-2022年7月
起始日期：2022年4月27日
區(qū)間最大漲幅：+20%（上證指數(shù)從2863點反彈至3424點）
行期簡介：疫情后復工復產(chǎn)預期推動超跌反彈，新能源賽道領漲。
10.2023年1月-2023年5月
起始日期：2023年1月3日
區(qū)間最大漲幅：+22%（上證指數(shù)從3088點漲至3418點）
行期簡介：經(jīng)濟復蘇預期+中特估概念炒作，但二季度數(shù)據(jù)不及預期回落。
資金抄底超長債
相對股市而言，近期債市有點慘淡。7月29日，10年期國債收益率已經(jīng)向上突破1.7%，30年期突破1.9%。
債市收益率和價格成反比，收益率的上行，就意味著債市的回調(diào)。
中信證券7月28日發(fā)布的研報也指出，“反內(nèi)卷”帶動通脹預期升溫、前期債市較高的擁擠度、資金面寬松格局的邊際變化，共同構成驅動本輪債市利率調(diào)整的重要因素。
“反內(nèi)卷”政策下權益市場風險偏好走強伴隨大宗商品價格的快速上漲，進而導致機構通脹預期逐步升溫，進而對長期支持債市走強“低需求、低通脹”的底層邏輯形成挑戰(zhàn)。
不過，7月30日，各期限品種收益率有所回落。
值得一提的是，上周債市調(diào)整比較大的時候，幾只短久期的債券ETF規(guī)模從7月18日的613.98億元，降至7月25日的598.55億元，規(guī)?？s水15億多。
但超長久期債券產(chǎn)品規(guī)模卻逆勢增長，比如規(guī)模最大的30年期國債ETF（511090），7月21日-25日當周，規(guī)模從181.67億元升至214.92億元，資金流入超30億元。
中金公司表示，股債流動性差異可能是股債蹺蹺板的關鍵。與增長預期驅動的典型股債蹺蹺板相比，流動性驅動的股債蹺蹺板風險偏好更低，部分投資者只是由于資金充裕增加股票配置，并未減少債券配置，因此對債市利空有限。
維持超配高股息與中債。如果8月關稅變數(shù)靴子落地，建議增配中國股票，減配債券，風格上從高股息切換向科技成長。如果關稅風險進一步上升，則繼續(xù)超配債券與高股息，待資產(chǎn)價格充分調(diào)整后再增加股票配置。
