羅俊宇

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■ 蘇向杲

中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議。會(huì)議指出，宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力。要落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應(yīng)。

今年以來(lái)，在更加積極有為的宏觀政策推動(dòng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大活力和韌性。上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.3%，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)68.8%，其中最終消費(fèi)支出貢獻(xiàn)率為52%，成為增長(zhǎng)的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.5%。

從經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，宏觀政策的傳導(dǎo)是需要時(shí)間的，已實(shí)施措施的效果還會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。與此同時(shí)，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見(jiàn)性”，這意味著未來(lái)政策效應(yīng)將進(jìn)一步釋放，從而更好鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)的回升向好勢(shì)頭。

其一，更加積極的財(cái)政政策將進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。

今年以來(lái)，財(cái)政政策綜合運(yùn)用超長(zhǎng)期特別國(guó)債、政府債券、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款貼息等工具，通過(guò)與其他宏觀政策協(xié)同發(fā)力，在支持全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、保障和改善民生、防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域發(fā)揮了十分重要的作用。

此次中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率。兜牢基層‘三?！拙€”。未來(lái)，隨著超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債券等工具的加快發(fā)行和使用，財(cái)政政策將在促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需、支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升、促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大以及保障民生等領(lǐng)域發(fā)揮更為重要的作用，這均有助于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。

其二，適度寬松的貨幣政策將進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力。

今年以來(lái)，我國(guó)貨幣政策根據(jù)形勢(shì)變化相機(jī)抉擇，節(jié)奏和力度適時(shí)適度，在推動(dòng)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期、激發(fā)市場(chǎng)活力，支持實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)和任務(wù)方面發(fā)揮了巨大作用。

中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“貨幣政策要保持流動(dòng)性充裕，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本下行。用好各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等”。這一定調(diào)意味著貨幣政策將在三個(gè)層面繼續(xù)釋放效能，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力：在數(shù)量上，此前已經(jīng)落地的降準(zhǔn)降息等貨幣政策將持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供充裕的流動(dòng)性支持，保證實(shí)體企業(yè)獲得充足的融資支持。在價(jià)格上，社會(huì)綜合融資成本下行能夠持續(xù)降低實(shí)體企業(yè)融資負(fù)擔(dān)。在結(jié)構(gòu)上，各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)發(fā)揮精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，引導(dǎo)資金流向消費(fèi)、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域。

其三，資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好的趨勢(shì)有望得以延續(xù)。

今年以來(lái)，面對(duì)內(nèi)外部挑戰(zhàn)，各有關(guān)部門(mén)釋放強(qiáng)有力的政策信號(hào)，從政策、資金、預(yù)期等方面打出了一攬子穩(wěn)市“組合拳”。在政策的引導(dǎo)下，A股市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，中共中央政治局會(huì)議提出，“增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭”。這意味著相關(guān)穩(wěn)市舉措將繼續(xù)為資本市場(chǎng)注入確定性。從更為宏觀的視角來(lái)看，隨著財(cái)政政策、貨幣政策等各類(lèi)宏觀政策持續(xù)發(fā)力，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)將更加穩(wěn)固，這將為資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和條件。

總之，中共中央政治局會(huì)議的最新定調(diào)，為下半年乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展錨定了方向。我們有理由相信，在這些系統(tǒng)性、前瞻性舉措的共同作用下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的回升向好勢(shì)頭將持續(xù)鞏固，內(nèi)生動(dòng)力將不斷增強(qiáng)，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)奠定更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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