財(cái)聯(lián)社7月30日訊（編輯瀟湘）在以往，散戶投資者通常會(huì)姍姍來遲于華爾街的盛宴，總是等到漲勢(shì)確立、而機(jī)構(gòu)“聰明錢”正在尋求退出時(shí)才加入。但這一次，情況似乎并非如此……

資金流和調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，這一次，散戶投資者非但沒有后知后覺，反而是推動(dòng)近期美國(guó)股市持續(xù)飆升、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)幾乎日日創(chuàng)新高背后的關(guān)鍵力量……

根據(jù)高盛分析師的估算，上周散戶投資者參與度占標(biāo)普500指數(shù)總資金流的比例達(dá)到12.63%。這是自2月以來的最高比例，遠(yuǎn)高于近期平均水平。數(shù)據(jù)顯示，近年來美國(guó)散戶投資者參與度鮮有超過13%的情況。

巴克萊股票策略師也指出，散戶投資者是當(dāng)前這波漲勢(shì)的“主要”推動(dòng)力，在過去一個(gè)月里向全球股市投入了超過500億美元。

巴克萊策略師注意到，散戶投資股票的熱情持續(xù)高漲，而機(jī)構(gòu)參與度則保持“低迷”。

“隨著二季度上市公司盈利預(yù)期改善、宏觀數(shù)據(jù)韌性增強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，小型投資者似乎將‘重新承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)’作為了優(yōu)先事項(xiàng)，這些因素共同作用下，尚存的關(guān)稅威脅和赤字擔(dān)憂正被抵消，”巴克萊策略師在上周發(fā)布的報(bào)告中寫道。

這種樂觀情緒也能在摩根士丹利上周發(fā)布的最新季度散戶投資者調(diào)查中得到進(jìn)一步印證。

該調(diào)查顯示，62%的散戶受訪者目前看漲美國(guó)股市，66%認(rèn)為美國(guó)市場(chǎng)將在本季度末前繼續(xù)上漲。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均為該調(diào)查兩年前啟動(dòng)以來的最高水平。

風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存

散戶交易活動(dòng)的激增，對(duì)美股市場(chǎng)而言本身自然是一個(gè)積極的信號(hào)。從根本上說，市場(chǎng)參與度的擴(kuò)大和普及化是值得歡迎的。一些分析師認(rèn)為，自2021年“網(wǎng)紅股”熱潮蔓延至更廣泛市場(chǎng)以來，散戶投資者群體已趨于成熟。

不過，需要警惕的是，近來的散戶交易，仍包含了部分具有高度投機(jī)、常與期權(quán)相關(guān)的“網(wǎng)紅股”炒作成分。

例如，部分散戶近來抱團(tuán)再度瞄準(zhǔn)了那些被大量做空的股票——如KrispyKreme、GoPro和Kohl's等，這些未能盈利的“仙股”在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)暴漲暴跌的電梯行情。

事實(shí)上，根據(jù)美國(guó)銀行分析師的統(tǒng)計(jì)，近期散戶投資者青睞的零日到期期權(quán)(0DTEs)，占到了標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)交易活動(dòng)的60%以上。

而美股漲勢(shì)持續(xù)越久，對(duì)可能出現(xiàn)大幅回調(diào)并重創(chuàng)散戶群體的擔(dān)憂，也就勢(shì)必會(huì)加劇。這些擔(dān)憂本身并非沒有道理。

美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)的最新數(shù)據(jù)顯示，美股保證金債務(wù)規(guī)模目前已首次突破了1萬(wàn)億美元大關(guān)。這一數(shù)字雖然包含了散戶和機(jī)構(gòu)投資者的活動(dòng)，但根據(jù)摩根大通分析師的說法，近期增長(zhǎng)主要是由散戶群體推動(dòng)的。一些分析師已將這一杠桿融資規(guī)模的上升，視為市場(chǎng)泡沫或徹底過度繁榮的信號(hào)。

值得一提的是，特朗普政府當(dāng)局目前似乎也在助漲美國(guó)散戶的投資熱：一系列被美國(guó)銀行分析師稱為“金融監(jiān)管政策寬松”的措施正在醞釀，這些措施將為散戶投資者在股票和其他流動(dòng)性較差的市場(chǎng)進(jìn)行交易提供便利。

例如，特朗普政府正在起草一項(xiàng)行政命令，允許散戶投資者將私募股權(quán)加入401(k)退休基金。有業(yè)內(nèi)人士還透露，F(xiàn)INRA正在考慮放寬“日間交易規(guī)則”（該規(guī)則旨在限制高投機(jī)性交易行為）的提案，將投資者的最低保證金賬戶余額要求從目前的25,000美元大幅削減至2,000美元。

這些放松管制措施醞釀的同時(shí)，也意味著散戶投資者面臨更高風(fēng)險(xiǎn)和更少保護(hù)。

因而，盡管目前美國(guó)散戶投資者仍“掌握著方向盤”，享受著這一旅程，但前路是否依然平穩(wěn)，龐大的散戶“車流”又是否會(huì)遭遇擁堵和追尾，仍需打上一定的問號(hào)……

貫休這首詩(shī)奇崛險(xiǎn)怪,短短幾句寫盡世態(tài)炎涼,讀來令人深思

貫休生在晚唐亂世，黃巢起義把中原攪得天翻地覆。他一路逃難到浙江，想投靠吳越王錢镠混口飯吃-。按套路，得寫首馬屁詩(shī)當(dāng)“簡(jiǎn)歷”吧？結(jié)果這哥們兒反手就是一句：“滿堂花醉三千客，一劍霜寒十四州——?！保ǚg：你錢镠宴席上全是溜須拍馬的貨色，靠武力才占了十四州地盤！）錢镠一看樂了：“和尚有眼光！不過‘十四州’太寒磣，改 尤其是“滿堂花醉三千客，一劍霜寒十四州”寫得真實(shí)又霸氣||。當(dāng)時(shí)貫休不肯按照吳越王的要求改成“四十州”，還留下了另一首詩(shī)“不羨榮華不懼威，添州改字總難依——_。閑云野鶴無常住，何處江天不可飛？”對(duì)他而言，若以尊嚴(yán)換取榮華富貴，那么還不如閑云野鶴，來的自在逍遙。這種不慕名利，不畏權(quán)貴的精神也是令人欽佩說完了。

晚唐高僧貫休這首《落花》,第一句就寫得很美,蝶醉蜂癡一簇香...

“滿堂花醉三千客，一劍霜寒十四州-?！边@兩句氣勢(shì)磅礴的詩(shī)，相信很多人都不會(huì)陌生，這是晚唐高僧貫休的詩(shī)句，出自于他的成名作《獻(xiàn)錢尚父》。寫這首詩(shī)時(shí)他為了結(jié)交錢镠，于是呈上這首詩(shī)，最終兩人見一面，但是后來不歡而散，當(dāng)時(shí)的錢镠要他把后一句中的“十四州”改成“四十州”但是貫休拒絕了。從這個(gè)小有幫助請(qǐng)點(diǎn)贊。
【1】quot;滿堂花醉三千客"是江湖中最令人神往的盛景。李白在《俠客行》中寫道：quot;三杯吐然諾，五岳倒為輕。眼花耳熱后，意氣素霓生。quot;俠客們推杯換盞間，許下的諾言比五岳還重?！秱b客行》李白〔唐代〕趙客縵胡纓，吳鉤霜雪明。銀鞍照白馬，颯沓如流星-。十步殺一人，千里不留行__。事了拂衣去，深藏身與名-。閑等我繼續(xù)說。