財聯(lián)社8月2日訊（記者張良德）為了解決同業(yè)競爭問題，中國神華（601088.SH）控股股東國家能源投資集團有限責任公司（簡稱“國家能源集團”）啟動千億級資產(chǎn)注入上市公司計劃。此次交易后，預(yù)計將提升中國神華的煤炭資源戰(zhàn)略儲備與一體化運營能力，深化公司能源全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
中國神華昨日晚間發(fā)布公告，公司收到國家能源集團的通知，初步考慮由上市公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購國家能源集團持有的煤炭、坑口煤電及煤化工等核心資產(chǎn)并募集配套資金。公司股票自8月4日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。
公告顯示，此次交易涉及的標的為國家能源集團持有的煤炭、坑口煤電以及煤制油煤制氣煤化工等相關(guān)資產(chǎn)，對應(yīng)13家標的公司相關(guān)股權(quán)。分析人士推測，此次交易金額有望躋身目前并購交易的前列。
煤、電、運、銷能力大幅提升產(chǎn)業(yè)鏈整合深化
隨著“并購六條”的深入推進和典型案例的漸次落地，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級、產(chǎn)業(yè)整合的“行動力”進一步增強。公司表示，此次并購將進一步推動優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚，打造全球領(lǐng)先的以煤炭為基礎(chǔ)的綜合能源上市公司。
目前，公司核定煤炭產(chǎn)能3.5億噸/年，2024年煤炭產(chǎn)量3.27億噸，自產(chǎn)煤銷量3.3億噸，均位居行業(yè)首位，資源儲量合計344億噸，可采儲量151億噸；電力方面，總裝機容量4626.4萬千瓦，其中燃煤發(fā)電4318.4萬千瓦；煤化工方面，包頭煤制烯烴項目產(chǎn)能約60萬噸/年；運輸體系上，運營鐵路總營業(yè)里程2408公里，年運能5.3億噸；港口設(shè)計吞吐能力2.7億噸/年；航運方面，擁有貨船40艘，年運能5400萬噸。
公告顯示，此次計劃中國神華將通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買國家能源集團旗下的國源電力、煤化工公司、新疆能源、烏海能源、包頭礦業(yè)、神延煤炭、晉神能源、平莊煤業(yè)、內(nèi)蒙建投、煤炭運銷公司、港口公司、航運公司、電子商務(wù)公司等公司的股權(quán)，未來公司產(chǎn)能結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化。
以煤炭產(chǎn)能為例，僅已知部分標的公司產(chǎn)能就頗為可觀。根據(jù)國家能源集團及各省能源局網(wǎng)站資料，新疆能源擁有煤炭產(chǎn)能10150萬噸/年、烏海能源礦井核定總產(chǎn)能1500萬噸；神延煤炭旗下西灣露天煤礦設(shè)計產(chǎn)能1000萬噸/年；晉神能源旗下子公司沙坪煤業(yè)產(chǎn)能800萬噸/年，磁窯溝煤業(yè)產(chǎn)能500萬噸/年；包頭礦業(yè)擁有煤炭產(chǎn)能1840萬噸/年。這些標的公司若完成整合，將顯著提升中國神華的煤炭產(chǎn)能，進一步增強其在煤炭市場的話語權(quán)。
電力能源方面，雖然目前各標的公司電力裝機容量數(shù)據(jù)尚未完全明晰，但國源電力旗下?lián)碛袑毲迕弘?、和豐煤電、哈密煤電、新疆準東煤電等21家子公司，深耕煤電一體化領(lǐng)域。收購?fù)瓿珊?，中國神華電力板塊內(nèi)部結(jié)構(gòu)也可能因坑口煤電資產(chǎn)的注入，進一步強化“煤-電”一體化協(xié)同效應(yīng)，降低運營成本，提升電力業(yè)務(wù)整體競爭力與穩(wěn)定性。
物流運輸銷售層面，對煤炭運銷公司、港口公司、航運公司等標的資產(chǎn)的并購，將完善“煤礦-鐵路-港口-用戶”全鏈條運輸、銷售體系。其中航運公司現(xiàn)有船舶62艘、347.7萬載重噸，年運能8000萬噸，超過中國神華現(xiàn)有運能。預(yù)計未來將極大提升中國神華運輸效率，保障能源產(chǎn)品高效配送，優(yōu)化公司整體產(chǎn)業(yè)鏈布局。
此外，中國神華在煤化工的深加工領(lǐng)域也將得到加強。此次擬注入的煤化工公司擁有世界唯一的百萬噸級煤直接液化、世界首套60萬噸/年煤制烯烴、亞洲首個10萬噸級二氧化碳捕集與封存、世界首套5萬噸/年聚乙醇酸可降解材料等一系列示范工程。
公司表示，此次并購將進一步推動優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚，打造全球領(lǐng)先的以煤炭為基礎(chǔ)的綜合能源上市公司。
履約進程進入關(guān)鍵階段政策東風助力央企深化整合
中國神華此次資產(chǎn)收購是國家能源集團履行避免同業(yè)競爭承諾歷程中的關(guān)鍵一步。早在2005年5月，控股股東與中國神華就簽署了《避免同業(yè)競爭協(xié)議》，明確國家能源集團及其附屬企業(yè)不得從事與上市公司主營業(yè)務(wù)構(gòu)成直接或間接競爭的業(yè)務(wù)，并承諾將相關(guān)資產(chǎn)逐步注入上市公司。
2014年6月，中國神華進一步明確《避免同業(yè)競爭協(xié)議》項下的14項資產(chǎn)注入計劃，原計劃在2019年6月30日前啟動收購工作。但隨著2018年國家能源集團與原國電集團合并重組，公司業(yè)務(wù)架構(gòu)發(fā)生重大調(diào)整，雙方于當年3月簽署《避免同業(yè)競爭協(xié)議之補充協(xié)議》，將收購期限修訂為“集團合并完成后5年內(nèi)”，重新定義“剝離業(yè)務(wù)”范圍，聚焦煤炭及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)。
然而，由于部分資產(chǎn)存在權(quán)屬瑕疵、盈利前景不穩(wěn)定及煤價波動等客觀因素，2023年4月，雙方再次簽署《補充協(xié)議（二）》，將收購期限延長至2028年8月27日。
此次計劃收購相關(guān)資產(chǎn)，標志著履約進程進入最重要的階段。此次交易完成后，此前國家能源集團與中國神華約定的主要并購標的，僅剩原神華寧夏煤業(yè)集團的股權(quán)。
自2022年5月國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》以來，一系列政策組合拳為央企借助政策窗口，解決同業(yè)競爭問題，切實推進專業(yè)化整合提供了有力支持，而并購六條政策的出臺，更是成為央企加速資產(chǎn)整合的關(guān)鍵推動力。
2024年9月以來，包括中國動力（600482.SH）、中化裝備（600579.SH）等在內(nèi)的多家央企發(fā)布重大收購方案，產(chǎn)業(yè)整合和升級成為主流。近期，中化國際（600500.SH）、中化裝備、內(nèi)蒙華電（600863.SH）披露預(yù)案，計劃發(fā)行股份購買控股股東旗下資產(chǎn)。
中國神華此次資產(chǎn)收購有望借助政策東風，高效完成資源整合，提升企業(yè)整體綜合競爭力。但需要注意的是，本次交易尚處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式協(xié)議，且需履行內(nèi)部決策程序并獲得監(jiān)管機構(gòu)批準，存在一定不確定性。
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