來(lái)源：湖畔新言

近日，“反內(nèi)卷”風(fēng)潮疊加國(guó)家能源局發(fā)布通知嚴(yán)查煤炭超產(chǎn)，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)加劇。7月以來(lái)，焦煤期貨主力累計(jì)上漲45%；焦炭期貨主力累計(jì)上漲25%；動(dòng)力煤現(xiàn)貨亦小幅上漲。

由于煤炭的緣故，多頭資金亦關(guān)注到了部分以煤炭為原料的化工品。我們認(rèn)為，煤炭對(duì)化工品的影響暫時(shí)還是體現(xiàn)在成本抬升，生產(chǎn)利潤(rùn)的壓縮，而非原料供應(yīng)短缺。

上市的化工品里，甲醇和尿素被認(rèn)為是煤化工的代表。70%左右的甲醇和尿素產(chǎn)能來(lái)自煤頭裝置。目前，甲醇的生產(chǎn)利潤(rùn)非常豐厚，即使煤價(jià)上漲，也不會(huì)影響甲醇開(kāi)工。但由于甲醇煤制占比非常高。當(dāng)炒作煤價(jià)話(huà)題時(shí)，資金首選甲醇。尿素煤制裝置目前處于小幅盈利狀況。煤價(jià)上漲，暫時(shí)也不會(huì)影響開(kāi)工。而且尿素由于是農(nóng)需物資，價(jià)格受政策調(diào)控影響大。一旦價(jià)格漲幅過(guò)大，出口端可能受到限制，因此尿素不如甲醇受到多頭資金青睞。

其余化工品，首先看聚烯烴。PE產(chǎn)能中約21%是CTO或者M(jìn)TO裝置；PP產(chǎn)能中約23%是CTO和MTO裝置。但是PE和PP的煤化工企業(yè)大多是諸如神華和中煤這樣的大型央企或地方國(guó)有企業(yè)。這些企業(yè)自有煤礦，原料成本非常低廉。只要不是煤炭供應(yīng)短缺，煤價(jià)的上漲難以影響PE和PP的生產(chǎn)。PE裝置中煤無(wú)法完全自給自足的只有寶豐的290萬(wàn)噸裝置，占其總產(chǎn)能的比例為7.7%。PP裝置中煤無(wú)法完全自給自足的只有寶豐260萬(wàn)噸裝置以及青海鹽湖16萬(wàn)噸裝置，占其總產(chǎn)能的比例為5.8%。寶豐的煤雖然無(wú)法完全自給自足，但由于其工藝先進(jìn)，單耗低，因此生產(chǎn)成本也非常低廉。青海鹽湖的PP裝置則長(zhǎng)期停車(chē)。另外，最近上市的新品種丙烯，由于運(yùn)輸困難，離銷(xiāo)區(qū)較遠(yuǎn)的西北煤化工企業(yè)一般都為丙烯配備了下游裝置，丙烯外賣(mài)量極少，都在企業(yè)內(nèi)部消化，影響不大。

乙二醇煤頭裝置占比大約31.5%。乙二醇煤制裝置負(fù)荷對(duì)生產(chǎn)利潤(rùn)較為敏感，但目前利潤(rùn)不錯(cuò)，煤價(jià)上漲不會(huì)影響其開(kāi)工。

煤對(duì)氯堿產(chǎn)業(yè)鏈的影響較為復(fù)雜：首先，電力成本占PVC和燒堿成本的比例非常高。PVC生產(chǎn)主要分為電石法和乙烯法。電石法占比在70%以上。電石法中使用的原料電石在生產(chǎn)中需要大量耗電。電力成本占電石法PVC生產(chǎn)成本的55%。PVC產(chǎn)能中約一半使用自備電廠。燒堿生產(chǎn)過(guò)程中在電解鹽時(shí)耗電量巨大。電力成本占燒堿生產(chǎn)成本的比例同樣為55%。燒堿產(chǎn)能中約60%使用自備電廠。其次，蘭炭（焦炭中的一種）是生產(chǎn)電石的重要原料，而電石是生產(chǎn)PVC的重要原料。目前無(wú)論是電石的生產(chǎn)利潤(rùn)還是電解單元利潤(rùn)都較低。如果后期煤價(jià)大幅上行，可能導(dǎo)致利潤(rùn)繼續(xù)壓縮，從而對(duì)PVC和燒堿的開(kāi)工產(chǎn)生負(fù)面影響。

目前，盡管焦煤和焦炭的期貨價(jià)格大幅拉漲，但動(dòng)力煤現(xiàn)貨較為平穩(wěn)，對(duì)煤化工生產(chǎn)利潤(rùn)以及負(fù)荷并未造成顯著影響。但后期如果動(dòng)力煤價(jià)格也暴漲，那么首先可能影響PVC和燒堿的生產(chǎn)，其次是尿素。這只是基于現(xiàn)貨層面的分析。目前期貨做多熱情高漲，多頭資金已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入化工品。由于甲醇煤制產(chǎn)能比例最大，且價(jià)格受政策調(diào)控影響小，因此容易成為拉漲的首要目標(biāo)。另外，反內(nèi)卷的本質(zhì)就是漲價(jià)，哪個(gè)價(jià)格低就漲哪個(gè)。PVC由于絕對(duì)價(jià)格低已經(jīng)先漲了。聚烯烴之前的跳空缺口一直未能補(bǔ)上，我們認(rèn)為其也可能成為資金挑選的目標(biāo)。

新湖期貨研究所

三寸人間中為何王林初遇白小純時(shí),會(huì)對(duì)他大打出手,這是怎么回事

這位繼承了王林踏天境血脈與李慕婉仙骨的女孩，自出生起就被卷入羅天的因果棋盤(pán)——當(dāng)王林在《仙逆》結(jié)局?jǐn)財(cái)嗔_天一指時(shí)，那縷殘魂便將詛咒種入王依依體內(nèi)，使其成為"連接過(guò)去與未來(lái)的活祭"。根據(jù)《三寸人間》的設(shè)定，破解此詛咒的唯一方法，是找到同時(shí)存在于時(shí)間線(xiàn)兩端的"仙"，用其完整的時(shí)間本源重塑王依依的魂魄。而白小純作為永恒境強(qiáng)者 關(guān)于望古大陸的位置，至今沒(méi)有透露絲毫，但根據(jù)耳根寫(xiě)書(shū)的習(xí)慣，《光陰之外》多半與前面幾本書(shū)有關(guān)聯(lián)，只不過(guò)如今的線(xiàn)索太少-。由于之前沒(méi)有追完《三寸人間》，在等更的間隙里，老五把《三寸人間》補(bǔ)完了，結(jié)果竟真的發(fā)現(xiàn)了一個(gè)線(xiàn)索_——。許青應(yīng)該見(jiàn)過(guò)《三寸人間》的王寶樂(lè)，以及《仙逆》中的王林-|。那是星隕之地副本希望你能滿(mǎn)意。

《三寸人間》:揭秘王寶樂(lè)龐大的背景!

然而就是這樣的一個(gè)胖子，能夠成為這本小說(shuō)的主角，他的血脈定然是《三寸人間》這部小說(shuō)宇宙內(nèi)最為頂級(jí)的。那么今天我們就來(lái)聊一聊你所不知道的的王寶樂(lè)背后龐大的背景__。既然說(shuō)到王寶樂(lè)的血脈，當(dāng)然要從他的父母親說(shuō)起，畢竟血脈這種東西是由上一輩傳承下來(lái)的。然而已經(jīng)連載的章節(jié)當(dāng)中并沒(méi)有過(guò)深提到王寶樂(lè)的父母到此結(jié)束了？||。
王林是一位負(fù)責(zé)的好父親，他還陪伴了兒子王平一百多年?？上М?dāng)王平發(fā)現(xiàn)自己是怨嬰的時(shí)候死了，后來(lái)是靠著父親的凌天侯劍氣在支撐|。王平結(jié)束了生命后，承諾會(huì)作為李慕婉的兒子復(fù)活。在《三寸人間》一書(shū)里，他果然達(dá)成所愿。父親王林，母親李慕婉，還有了一個(gè)妹妹王依依。本內(nèi)容由成蹊國(guó)際旅行品牌贊助還有呢？