來(lái)源：北京商報(bào)
作者：孟凡霞周義力
7月28日早盤(pán)，銀行股再現(xiàn)普漲，表現(xiàn)格外亮眼，齊魯銀行盤(pán)中漲幅一度超5%，青島銀行漲幅超3%，江蘇銀行漲超2%。截至7月28日收盤(pán)，部分銀行漲幅回吐，Wind數(shù)據(jù)顯示，42家A股上市銀行中29家收漲。從年內(nèi)整體表現(xiàn)來(lái)看，銀行股已呈現(xiàn)“小牛市”行情，銀行股的持續(xù)走強(qiáng)背后是多重積極因素的共振。對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，分析人士預(yù)測(cè)銀行板塊大概率將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。
銀行股再迎普漲行情
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日收盤(pán)，42家A股上市銀行中29家收漲。其中齊魯銀行以1.94%的漲幅居前，青島銀行漲幅達(dá)1.65%；另有寧波銀行、杭州銀行、上海銀行、重慶農(nóng)商行、江蘇銀行、南京銀行日內(nèi)漲幅超1%。
從年內(nèi)表現(xiàn)來(lái)看，2025年A股銀行板塊走出了穩(wěn)健上漲的態(tài)勢(shì)。青島銀行、浦發(fā)銀行、廈門(mén)銀行3家銀行年內(nèi)漲幅已突破30%，興業(yè)銀行、寧波銀行、浙商銀行、民生銀行、江蘇銀行、農(nóng)業(yè)銀行、青島農(nóng)商銀行等7家銀行漲幅也超過(guò)20%。盡管7月以來(lái)板塊經(jīng)歷短暫震蕩，但低估值與高股息的雙重優(yōu)勢(shì)支撐銀行股總體漲勢(shì)未改，持續(xù)吸引資金關(guān)注。
銀行股的持續(xù)走強(qiáng)并非偶然，背后是多重積極因素的共振。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專(zhuān)家、主任曾剛在接受采訪時(shí)指出，本輪銀行股上漲的核心驅(qū)動(dòng)力可從多個(gè)層面展開(kāi)解讀。
“首先是基本面的實(shí)質(zhì)性改善?！痹鴦偙硎?，經(jīng)過(guò)多年的風(fēng)險(xiǎn)化解和結(jié)構(gòu)調(diào)整，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量明顯提升，不良貸款率持續(xù)下降，撥備覆蓋率保持合理水平。尤其在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，銀行凈息差壓力有所緩解，盈利能力穩(wěn)步回升。
近期部分銀行披露的業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)印證了這一趨勢(shì)。7月以來(lái)，杭州銀行、寧波銀行、常熟銀行、齊魯銀行4家上市銀行率先披露業(yè)績(jī)快報(bào)，均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。其中3家銀行歸母凈利潤(rùn)同比增幅均超10%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，4家銀行不良貸款率均較年初下降或持平，撥備覆蓋率維持高位。
在基本面改善的基礎(chǔ)上，政策環(huán)境的邊際改善成為另一重要推動(dòng)力。曾剛進(jìn)一步分析，監(jiān)管層對(duì)銀行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向更加明確，包括降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性、優(yōu)化監(jiān)管考核等，為銀行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了更好的外部環(huán)境。與此同時(shí)，估值修復(fù)的內(nèi)在需求也推動(dòng)著行情演進(jìn)。長(zhǎng)期以來(lái)，銀行股估值偏低，市凈率普遍低于1倍，隨著基本面改善和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，估值修復(fù)成為必然。
多維度資金持續(xù)涌入也為銀行板塊提供了堅(jiān)實(shí)的資金面支撐。蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)指出，從長(zhǎng)期資金視角看，當(dāng)前低利率環(huán)境下，保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金對(duì)穩(wěn)定收益的訴求上升，銀行股穩(wěn)定的分紅特性與之高度契合。在政策引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的背景下，保險(xiǎn)資金不斷加大對(duì)銀行股的配置。而從被動(dòng)配置角度來(lái)看，銀行板塊作為寬基指數(shù)的核心權(quán)重標(biāo)的，直接受益于被動(dòng)型基金規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)容。此前主動(dòng)型基金對(duì)銀行股普遍存在低配現(xiàn)象，而在公募基金改革深化的推動(dòng)下，部分基金開(kāi)始逐步回補(bǔ)倉(cāng)位，進(jìn)一步為板塊注入流動(dòng)性。從外資動(dòng)向來(lái)看，二季度以來(lái)北向資金對(duì)銀行股的配置持續(xù)流入，成為推動(dòng)板塊上行的又一重要力量。
形成服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)正向循環(huán)
值得關(guān)注的是，銀行股的上漲并非單純地體現(xiàn)市場(chǎng)看好情緒，更形成了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向循環(huán)。曾剛分析，銀行股價(jià)上漲對(duì)銀行融資能力的改善作用顯著且多維度：從直接層面看，股價(jià)上漲將提升銀行的市值和市場(chǎng)形象，降低股權(quán)融資成本，當(dāng)銀行需要通過(guò)增發(fā)、配股等方式補(bǔ)充核心一級(jí)資本時(shí)，更高的股價(jià)可減少對(duì)現(xiàn)有股東的稀釋?zhuān)粡拈g接層面看，良好的資本市場(chǎng)表現(xiàn)能增強(qiáng)銀行的信用形象和市場(chǎng)信心，有利于銀行在債券市場(chǎng)發(fā)行二級(jí)資本債、永續(xù)債等資本工具，拓寬資本補(bǔ)充渠道。
伴隨銀行股價(jià)的上漲，部分銀行可轉(zhuǎn)債價(jià)格觸發(fā)強(qiáng)贖條款。“這將加速轉(zhuǎn)股進(jìn)程，促使債權(quán)資金轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本，成為補(bǔ)充核心資本的有效途徑?！备哒P(yáng)說(shuō)道，“核心資本的提升直接增強(qiáng)了銀行的信貸擴(kuò)張能力，這種良性循環(huán)最終將助力銀行更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行不僅能擴(kuò)大信貸投放的總量，更能在結(jié)構(gòu)上加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色金融等國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域的支持力度?！?/p>
對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，分析人士預(yù)計(jì)，銀行板塊大概率將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。曾剛表示，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)不斷鞏固，銀行業(yè)基本面持續(xù)改善的邏輯依然成立；另一方面，隨著前期漲幅較大，部分銀行股估值已不便宜，市場(chǎng)可能出現(xiàn)分化格局。具體來(lái)看，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良、盈利能力強(qiáng)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的大型銀行和優(yōu)質(zhì)城商行仍具備配置價(jià)值；區(qū)域性銀行中，受益于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)的銀行值得關(guān)注。但需要警惕的是，部分中小銀行可能面臨資產(chǎn)質(zhì)量壓力和經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。
高政揚(yáng)也預(yù)計(jì)，2025年下半年銀行板塊將呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢(shì)，同時(shí)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化的特征。低估值的股份制銀行以及基本面表現(xiàn)優(yōu)異的區(qū)域性銀行有望獲得更多關(guān)注。
想像力的釋放-敬霍金
有三部電影詳細(xì)的描寫(xiě)了這位人類(lèi)偉大的科學(xué)家的心路歷程_。一部是2004年英國(guó)拍攝的卷福版《霍金傳》又名：霍金的故事，本片由菲利普·馬丁導(dǎo)演、本尼迪克特·康伯巴奇、邁克爾·布蘭登主演，這部電影的豆瓣評(píng)分為：8.6分另外一部是是英國(guó)于2014年拍攝小雀斑版《萬(wàn)物理論》由詹姆斯·馬什導(dǎo)演、埃迪·雷德梅恩主演，本有幫助請(qǐng)點(diǎn)贊。
曾經(jīng)愛(ài)過(guò),就是萬(wàn)物
在《霍金傳》2004年電影，更多是講述霍金在理論上研究的情形，在剛得知患病時(shí)，醫(yī)生告知可能只有兩年生命，父親拉下臉皮向一位優(yōu)秀的導(dǎo)師說(shuō)給霍金安排一個(gè)簡(jiǎn)單的課題，讓他可以在兩年時(shí)間內(nèi)完成，這是父親對(duì)兒子的愛(ài)，而霍金也在各種不利環(huán)境下，勇于面對(duì)，在導(dǎo)師、朋友的理論支持下，提出了自己的理論，也完美的后面會(huì)介紹|——。
本尼45歲了,多虧有他,性感有了其他可能
3. 《霍金傳》（2004）本片是BBC 出品的電視電影，由本尼飾演霍金，這也是這位物理學(xué)家被刻畫(huà)的第一個(gè)熒幕形象。該影片講述霍金早年在劍橋大學(xué)讀博士的經(jīng)歷，21歲的人生發(fā)生了兩件重大事件。一是確診換上ALS，醫(yī)生預(yù)言只能再活兩年，這一致命打擊幾乎使霍金放棄學(xué)業(yè)——。二是在生日舞會(huì)上，一個(gè)女孩的出現(xiàn)神奇地后面會(huì)介紹|。
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