在經(jīng)歷多年沉寂之后，美國IPO市場迎來重磅回歸。
當?shù)貢r間7月31日，設(shè)計軟件公司Figma正式登陸紐約證券交易所，開盤價較發(fā)行價翻番，凸顯投資者對高增長科技股與人工智能主題的濃厚興趣。
Figma開盤報83美元，遠高于33美元的發(fā)行價，盤中一度逼近125美元，漲幅超277%，最終收盤報115.5美元，首日飆漲250%，市值攀升至676億美元，遠超2023年與Adobe解除并購協(xié)議時的200億美元估值。Figma的強勢首秀不僅展現(xiàn)了其資本吸引力，也被廣泛視作科技IPO市場在經(jīng)歷長時間低迷后迎來的重要拐點。
市場分析人士普遍認為，F(xiàn)igma的強勢表現(xiàn)有望吸引更多AI相關(guān)科技公司重啟上市計劃，推動美國IPO市場在2025年實現(xiàn)轉(zhuǎn)折性復(fù)蘇。
科技IPO風(fēng)向標
作為一家提供網(wǎng)站、應(yīng)用和數(shù)字產(chǎn)品協(xié)作設(shè)計工具的平臺，F(xiàn)igma的客戶包括Netflix、Airbnb和Duolingo。早期股東包括紅杉資本、KleinerPerkins等硅谷知名風(fēng)投。公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官迪倫·菲爾德（DylanField）通過B類股票繼續(xù)掌控74.1%的投票權(quán)。
本次IPO中，F(xiàn)igma發(fā)行價33美元，高于此前已上調(diào)的發(fā)行區(qū)間30-32美元，公司及其現(xiàn)有股東共計出售了3690萬股股票，募資金額達12億美元。
多位市場人士認為，F(xiàn)igma的成功上市象征著科技股IPO市場的回暖。文藝復(fù)興資本高級策略師馬特·肯尼迪（MattKennedy）稱，快速增長的軟件公司已多年未見上市交易，F(xiàn)igma此番亮相受到廣泛追捧，正因其切中市場對“AI+SaaS”的預(yù)期。
Figma上市之際，正值美股科技板塊強勁反彈。微軟、Meta等巨頭近日發(fā)布強勁財報，疊加生成式人工智能投資熱潮帶來的樂觀預(yù)期，持續(xù)推升納指和標普500指數(shù)刷新歷史高位，帶動整體風(fēng)險偏好升溫。
PitchBook新興技術(shù)分析師德里克·埃爾南德斯（DerekHernandez）也表示，F(xiàn)igma此次IPO的意義已超出個體本身，更像是整個科技行業(yè)資本回歸的象征。
今年以來，美股市場已迎來一批科技與新經(jīng)濟公司上市，包括數(shù)字銀行Chime、穩(wěn)定幣發(fā)行商Circle、AI基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)CoreWeave，以及數(shù)字醫(yī)療平臺HingeHealth，覆蓋金融科技、加密資產(chǎn)、人工智能與數(shù)字醫(yī)療等前沿賽道。其中多家公司募資規(guī)模超過10億美元，成為支撐2025年IPO市場回暖的重要推動力。
盡管利率依然維持在高位、估值波動持續(xù)存在，美國IPO市場正在迎來一輪實質(zhì)性復(fù)蘇。根據(jù)S&PGlobalMarketIntelligence數(shù)據(jù)，2025年第二季度美股共完成59宗IPO，合計募資150.2億美元，高于第一季度的45宗IPO和112.3億美元募資。
在經(jīng)歷了2022年與2023年通脹高企與加息周期所導(dǎo)致的低迷期之后，美股新股發(fā)行節(jié)奏今年明顯回升。根據(jù)S&PGlobalMarketIntelligence與RenaissanceCapital數(shù)據(jù)，2025年上半年，IPO募資總額已達到262.5億美元，遠超2022年（約77億美元）和2023年（約194億美元）全年水平。
擁抱AI機遇
在招股說明書中，F(xiàn)igma稱，生成式人工智能的快速演化與市場競爭格局的變化，正在重塑其所處的設(shè)計軟件行業(yè)。為鞏固領(lǐng)先地位，公司正加快推進AI功能布局。Figma已推出多項AI功能，涵蓋圖像生成、自動布局與代碼編寫等模塊，旨在提升設(shè)計效率、降低使用門檻。
不過，該領(lǐng)域的競爭亦在加劇。包括Canva、Adobe、Sketch等設(shè)計平臺均在快速引入AI功能，爭奪企業(yè)與自由創(chuàng)作者市場。Canva近期推出“MagicStudio”套件，試圖在低門檻創(chuàng)作與企業(yè)協(xié)作之間構(gòu)建護城河；Adobe亦在Firefly模型基礎(chǔ)上拓展至Photoshop與Illustrator中，強化生態(tài)整合。
德勤美國資本市場交易主管威爾·布勞蒂格姆（WillBraeutigam）表示，具備強大人工智能能力的軟件公司正成為投資者關(guān)注焦點。
紅杉資本合伙人、Figma董事會成員安德魯·里德（AndrewReed）提到，與2022年相比，F(xiàn)igma如今在AI領(lǐng)域的能力更為扎實，已成為推動估值重估的關(guān)鍵所在。此前Adobe試圖以200億美元收購Figma的交易因反壟斷審查擱淺，此次Figma獨立上市完成“估值回歸”，也被市場解讀為對其業(yè)務(wù)模式和成長空間的再一次正面驗證。
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