原油：

周二油價重心再度下行，與其他商品相比火熱背道而馳。其中WTI8月合約收盤下跌0.99美元至66.21美元/桶，跌幅1.47%。布倫特9月合約收盤下跌0.62美元至68.59美元/桶，跌幅0.90%。SC2509以503.5元/桶收盤，下跌2.8元/桶，跌幅為0.55%。API數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日當周，美國原油庫存減少57.7萬桶，庫欣原油庫存增加31.4萬桶，成品油汽油庫存減少122.8萬桶，餾分油庫存增加348萬桶。投資者也密切關(guān)注歐盟與美國之間的磋商，雙方試圖在8月1日前達成貿(mào)易協(xié)議，否則按照特朗普此前的威脅，美國將對大部分歐盟出口產(chǎn)品征收30%的關(guān)稅。在全球能源市場風起云涌的背景下，OPEC和IEA對2025年原油需求的預(yù)測引發(fā)了廣泛關(guān)注。兩家機構(gòu)在最新報告中均表現(xiàn)出前所未有的謹慎態(tài)度，且都重點關(guān)注亞洲市場的需求跟進情況。當前原油市場缺乏進一步明顯驅(qū)動，油價延續(xù)震蕩運行。

燃料油：

周二，上期所燃料油主力合約FU2509收漲0.1%，報2924元/噸；低硫燃料油主力合約LU2510收跌0.8%，報3581元/噸。從基本面看，低硫燃料油市場結(jié)構(gòu)進一步走弱，高硫燃料油市場繼續(xù)承壓。盡管近幾周東西方套利窗口持續(xù)關(guān)閉，但貿(mào)易商預(yù)計7月來自歐洲市場整體的到貨量環(huán)比將增加30-40萬噸，部分原因在于南美和西非地區(qū)的套利貨物流入量增多。預(yù)計新加坡7月接收西方低硫燃料油約210-220萬噸，高于6月的170-180萬噸。高硫方面，亞洲高硫燃料油市場繼續(xù)面臨中東穩(wěn)定船貨帶來的供應(yīng)壓力。近期LU-FU價差有所收窄，整體符合我們之前判斷，在低硫供需雙重壓力之下，仍可考慮繼續(xù)持有價差空頭。

瀝青：

周二，上期所瀝青主力合約BU2509收跌1.42%，報3657元/噸。即將進入8月，北方需求進一步釋放，且隨著生產(chǎn)瀝青利潤持續(xù)向上修復，部分煉廠生產(chǎn)積極性提升，河北河南部分地煉有復產(chǎn)計劃，此外山東部分煉廠瀝青排產(chǎn)量有計劃增加；不過無原油配額煉廠在負利潤的壓力下，仍無計劃生產(chǎn)瀝青，且山東地區(qū)部分地煉8月中旬有計劃檢修，供應(yīng)增量有限。需求端，降水天氣影響仍存，雨季后有向好支撐。短期瀝青市場的單邊驅(qū)動不明顯，整體跟隨成本端原油窄幅波動為主，待油價企穩(wěn)可考慮短多。

橡膠：

周二，截至日盤收盤滬膠主力RU2509上漲165元/噸至15060元/噸，NR主力上漲105元/噸至12855元/噸，丁二烯橡膠BR主力上漲105元/噸至12100元/噸。昨日上海全乳膠15000（+150），全乳-RU2509價差-30（+20），人民幣混合14650（+100），人混-RU2509價差-380（-30），BR9000齊魯現(xiàn)貨12000（+0），BR9000-BR主力-25（-115）。臺風韋伯路徑北移，給海南、云南以及越南等地帶來降雨減少，但仍以多雨為主，產(chǎn)出受阻加工廠難收到膠水，泰國原料價格上漲，需求剛需維穩(wěn)，原料支撐疊加宏觀氛圍帶動，橡膠近期盤面價格上漲，謹慎追高。

PX&PTA&MEG：

TA509昨日收盤在4794元/噸，收漲0.29%；現(xiàn)貨報盤升水09合約3元/噸。EG2509昨日收盤在4447元/噸，收漲0.84%，基差減少10元/噸至60元/噸，現(xiàn)貨報價4490元/噸。PX期貨主力合約509收盤在6886元/噸，收漲0.35%?，F(xiàn)貨商談價格為843美元/噸，折人民幣價格6943元/噸，基差收窄3元/噸至91元/噸。山西一套20萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置已于近日重啟并出料，該裝置于6月上旬起停車檢修。內(nèi)蒙古一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置目前升溫重啟中，預(yù)計7月底附近出料，該裝置于3月下旬起停車至今。宏觀氛圍對行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能預(yù)期增強，商品板塊整體偏強震蕩。終端筑底震蕩，江浙加彈、織機、印染開工率分別下滑至61%、56%、67%，短期具有韌性。EG裝置海外恢復不暢，累庫預(yù)期減弱，煤價成本支撐，短期EG價格存在支撐。TA供應(yīng)變化不大，短期跟隨成本震蕩偏強。

甲醇：

周二，太倉現(xiàn)貨價格2412元/噸，內(nèi)蒙古北線價格在1990元/噸，CFR中國價格在270-274美元/噸，CFR東南亞價格在328-333美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價格1045元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價格2350-2440元/噸，山東地區(qū)MTBE價格4990元/噸。綜合來看，伊朗裝置負荷恢復至高點，到港量也增加至較高水平，下游利潤回暖，預(yù)計后續(xù)開工維持穩(wěn)定，庫存持續(xù)增加。目前市場計價煤炭供應(yīng)端減量，甲醇價格震蕩偏強。

聚烯烴：

周二，華東拉絲主流在7050-7150元/噸，油制PP毛利-400.04元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利741.07元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-702元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-311.34元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-80.5元/噸。PE方面，HDPE薄膜價格在7924元/噸；LDPE薄膜價格在9403元/噸；LLDPE薄膜價格在7355元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為-497元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1149元/噸。綜合來看，聚烯將逐漸向供需雙強過度，基本面矛盾不突出，若成本端不出下大幅下跌，聚烯烴下方空間也較為有限。

聚氯乙烯：

周二，華東PVC市場報盤小漲，電石法5型料5000-5100元/噸，乙烯料主流參考4950-5300元/噸左右；華北PVC市場價格窄幅調(diào)整，電石法5型料主流參考4850-4930元/噸左右，乙烯料主流參考5130-5330元/噸；華南PVC市場價格堅挺，電石法5型料主流參考5000-5080元/噸左右，乙烯料主流報價在5060-5150元/噸。綜合來看，企業(yè)開工有所恢復，需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，但基本面并未繼續(xù)惡化。近期基差和月差重新走闊，套利空間逐步打開，基本面變動有限情況下，市場做空力量將會恢復，短期市場消息過多，建議保持觀望。

尿素：

周二尿素期貨價格先抑后揚，寬幅震蕩，主力09合約收盤價1817元/噸，漲幅0.55%?，F(xiàn)貨市場多數(shù)穩(wěn)定，局部小幅反彈。昨日山東、河南地區(qū)市場價格均上調(diào)10元/噸?；久鎭砜?，尿素供應(yīng)水平繼續(xù)回落，昨日行業(yè)日產(chǎn)量18.89萬噸，再度降至19萬噸以下。隨著價格上漲，中下游跟進情緒略有放緩，現(xiàn)貨市場活躍度也有所緩和。整體來看，短期尿素期現(xiàn)市場情緒相對積極，但受制于基本面支撐不足、保供穩(wěn)價大環(huán)境下，期價再度上漲驅(qū)動受限，建議以堅挺震蕩思路對待。關(guān)注商品市場整體情緒、本周尿素企業(yè)庫存以及中下游采購力度。

純堿：

周二純堿期貨主力09合約、01合約先后封漲停板，其余合約漲幅多在7%以上，夜盤純堿期價強勢狀態(tài)延續(xù)。現(xiàn)貨市場多數(shù)穩(wěn)定，西北地區(qū)價格繼續(xù)反彈40元/噸，出廠價已漲至1020元/噸，其他地區(qū)也仍有堿廠封單現(xiàn)象。基本面來看，部分裝置檢修、負荷波動，純堿行業(yè)開工率昨日繼續(xù)小幅下降至81.03%。需求端在市場情緒回暖帶動下有低價補庫現(xiàn)象，但當前純堿高庫存狀態(tài)依舊存在。整體來看，純堿期貨市場受到反內(nèi)卷政策提振、煤炭等原料價格走強支撐，短期或延續(xù)偏強狀態(tài)。但純堿供需偏弱狀態(tài)尚未扭轉(zhuǎn)，建議謹慎看待此輪上漲。關(guān)注商品市場整體情緒、純堿供需變化幅度。

玻璃：

周二玻璃期貨價格震蕩上行，午后多個合約封漲停板，夜盤玻璃期價強勢狀態(tài)也得以延續(xù)?，F(xiàn)貨市場同步走強，國內(nèi)浮法玻璃市場均價繼續(xù)上漲至1194元/噸?；久鎭砜?，昨日國內(nèi)浮法玻璃日熔量15.9萬噸，日環(huán)比增0.12萬噸。需求端情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)，昨日主流地區(qū)現(xiàn)貨產(chǎn)銷率多數(shù)在100-120%區(qū)間，偏弱地區(qū)也達到100%以上，支撐玻璃廠挺價心態(tài)。不過，當前玻璃供需變化幅度有限，反內(nèi)卷政策也尚未傳導至現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈，企業(yè)心態(tài)多數(shù)依舊謹慎。期貨市場短期在宏觀政策預(yù)期、煤炭等商品走強帶動下情緒依舊偏強，但持續(xù)力度在供需無明顯變化的情況下仍有待驗證，后續(xù)進一步大幅上漲仍需更多驅(qū)動配合。關(guān)注宏觀政策導向、煤炭等核心商品價格走勢。