徐宇翔

新浪科技訊7月24日早間消息，特斯拉公布2025財年第二季度財報：營收為224.96億美元，與去年同期的255.00億美元相比下降12%；凈利潤為11.90億美元，與去年同期的14.16億美元相比有所下降；歸屬于普通股股東的凈利潤為11.72億美元，與去年同期的14.00億美元相比下降16%。

財報發(fā)布后，特斯拉CEO埃隆·馬斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亞、供應鏈副總裁卡恩·布迪拉吉、汽車工程副總裁拉斯·莫拉維、自動駕駛軟件總監(jiān)阿肖克·埃盧斯瓦米、能源與充電副總裁邁克爾·斯奈德以及投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德等高管對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

以下為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

個人投資者：能否請管理層與我們分享一下目前特斯拉無人駕駛出租車（Robotaxi）的表現(xiàn)？按照管理層的規(guī)劃，特斯拉Robotaxi在投放車輛數(shù)、地理圍欄（Geofence）、投放城市、監(jiān)管等方面預期的覆蓋增速如何？

阿肖克·埃盧斯瓦米：截至目前，特斯拉Robotaxi表現(xiàn)非常出色，也非常受用戶歡迎。Robotaxi的運行體驗非常絲滑平穩(wěn)，駕駛流程也非常安全。總的來看，可以說Robotaxi的用戶體驗非常不錯。目前，我們已經(jīng)在奧斯汀進行了一輪投放擴張，接下來也將繼續(xù)在當?shù)財U大運營范圍。我們的計劃是，未來我們在奧斯汀的Robotaxi運營范圍將擴大到如今的十倍多。

正如埃隆前面提到的，除奧斯汀外，我們也正在許多其他城市進行測試。接下來，特斯拉計劃在舊金山灣區(qū)推出Robotaxi服務。我們目前正在與當?shù)卣o密合作，爭取早日獲批運營。與此同時，在等待監(jiān)管批準的過程中，我們可能會在當?shù)貎?yōu)先推出配備監(jiān)管員的自動駕駛服務。此外，目前我們也正在美國其他城市測試Robotaxi，具體包括佛羅里達州、內(nèi)華達州等等。

個人投資者：如果個人用戶想要實現(xiàn)完全無人監(jiān)管的FSD（全自動駕駛），管理層認為目前我們還面臨著哪些關(guān)鍵技術(shù)及監(jiān)管壁壘？管理層認為面向個人用戶的完全無人監(jiān)管FSD大概會在什么時候推出？

埃隆·馬斯克：面向個人用戶的無人監(jiān)管FSD服務大概會在今年年底在部分地區(qū)推出。對此我們會保持謹慎、認真的態(tài)度。

阿肖克·埃盧斯瓦米：這件事不能操之過急。在正式向個人用戶推出完全無人監(jiān)管FSD服務前，我們需要確保一切都足夠安全。

埃隆·馬斯克：我們的態(tài)度會非常小心、非常謹慎，可以說會追求完美。我相信，到今年年底前，我們將會在美國部分城市向終端用戶推送完全無人監(jiān)管的FSD服務。

阿肖克·埃盧斯瓦米：我可以在這里和大家分享一些細節(jié)：我們在Robotaxi中使用的AI軟件、技術(shù)和我們的工廠產(chǎn)品是一樣的，我們的產(chǎn)品目前已經(jīng)實現(xiàn)了“從工廠到用戶手上”的完全自動駕駛。無論是在美國還是歐洲，我們生產(chǎn)的每一臺特斯拉產(chǎn)品都能實現(xiàn)“從制造工廠到貨運碼頭”的全自動駕駛。

埃隆·馬斯克：我相信到今年年底，我們能實現(xiàn)在灣區(qū)的產(chǎn)品全自動工廠發(fā)貨。未來在歐洲，我們也能實現(xiàn)產(chǎn)品的全自動發(fā)貨、送貨，除非你拒絕。這會是一件特別酷的事。

個人投資者：前特斯拉人形機器人Optimus在工廠具體執(zhí)行哪些任務？管理層預計何時擴大Optimus產(chǎn)量，實現(xiàn)對外銷售？展望未來兩到三年，管理層預計Optimus將為公司帶來怎樣的收入貢獻？

埃隆·馬斯克：正如我之前提到的，我相信目前OptimusV3的設計是我們有史以來最正確、最優(yōu)的設計。我們對機器人設計的底層邏輯進行了優(yōu)化，現(xiàn)在的Optimus機器人自由度、靈活度非常高，幾乎能完成我們所需的任何指令。

對于Optimus機器人，我們預計會在明年（2026年）投入量產(chǎn)。在這里我很難給大家預測具體的產(chǎn)能爬坡S曲線。因為對于一個全新的產(chǎn)品，它的投產(chǎn)、產(chǎn)能爬坡速度不僅取決于整個供應鏈的速度，同時也受各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的牽制。換言之，如果一款產(chǎn)品包含的新技術(shù)、新成分越多，它產(chǎn)能爬坡的速度就會越慢，因為它隨時可能會受到供應鏈中斷、內(nèi)部失誤等因素的影響。

所以我常說，想要預測S曲線的終點或者后期變化并不難，想要預測S曲線的前期走勢卻是難上加難。

但想要預測S曲線前期的收入并不難——在S曲線的前期，我們常常要面對產(chǎn)品負利潤的情況，產(chǎn)品調(diào)試過程也往往會出現(xiàn)問題。

所以從這個角度來說，大家如果讓我預測未來五年的情況我很有信心，或者說，挺有信心；但要是讓我預測一年、兩年后的情況，我確實無法給出答案。我相信五年后，也就是60個月后，我們單月會生產(chǎn)約10萬臺Optimus人形機器人。這應該會是比較合理的預期，如果沒能實現(xiàn)我會很震驚。

個人投資者：之前管理層曾提到特斯拉將推出更經(jīng)濟實惠的車型。能否請管理層為我們分享一下相關(guān)的研發(fā)進度以及時間表？這款新車型是如何在降低成本與盈利能力之間找尋平衡的？在現(xiàn)有的經(jīng)濟大環(huán)境下，管理層認為這款車型的推出將對用戶需求帶來怎樣的影響？

拉斯·莫拉維：瓦伊巴夫在前面的簡報中其實已經(jīng)回答了這個問題。

正如我們前面提到，這款更經(jīng)濟實惠的新車型已經(jīng)在今年6月正式投產(chǎn)，本季度我們也會逐步提高它的產(chǎn)能。目前的情況是，我們會率先在北美投產(chǎn)，并盡可能地實現(xiàn)產(chǎn)量最大。在今年的第三季度，我們會持續(xù)推動現(xiàn)有車型的生產(chǎn)與銷售；到今年的第四季度，我們計劃推出這款更經(jīng)濟實惠的新車型。推出這款產(chǎn)品的目的并不是出于對收入、對毛利影響的考量，而是我們希望能夠以更實惠、更經(jīng)濟的價格為用戶打造一款人人都喜歡、人人都想要的新車型。

個人投資者：能否請管理層談一談特斯拉投資xAI能為公司帶來哪些優(yōu)勢？

瓦伊巴夫·塔尼亞：我覺得今天并不適合討論這個話題。如果有機會的話，我們可以在其他場合探討這個話題。

埃隆·馬斯克：我想強調(diào)的是，特斯拉是一家上市公司。我們歡迎、鼓勵所有股東提案。我們會對所有提案進行投票，并按照投票結(jié)果及股東意愿推進工作。

個人投資者：能否請管理層與我們分享一下目前特斯拉設計工作室（TeslaDesignStudio）目前正在推進哪些工作？

卡恩·布迪拉吉：我們常說，“工作室里的工作就應該留在工作室里”。所以，我們不會在財報電話會上和大家披露新產(chǎn)品的動向，但我們能確保的是，每條特斯拉的產(chǎn)品線都會有光明、令人興奮與期待的未來。

埃隆·馬斯克：在我們的設計工作室，每天都有很多令人振奮的消息。未來幾年，特斯拉將真正實現(xiàn)從“前自動駕駛時代”過渡到“后自動駕駛時代”，這將會是一場根本性的變革。

目前，我正在制定一項新的總體規(guī)劃，幫助特斯拉團隊從“前自動駕駛時代”過渡到“后自動駕駛時代”。當然，這個過程中可能會經(jīng)歷一些陣痛。但我相信特斯拉的未來會讓人無比興奮，我們會以更積極的方式來深刻改變世界。如果我們能有效地執(zhí)行計劃、真正實現(xiàn)我們的規(guī)劃目標，我相信，屆時特斯拉將成為全球市值最高的公司。

個人投資者：HW3.0芯片用戶是否可以升級、改造？針對這批用戶，他們是否有可能升級到HW4.0或者HW5.0版本？

阿肖克·埃盧斯瓦米：我們目前的目標是先讓配備HW4.0芯片的車率先實現(xiàn)無人監(jiān)管的全自動駕駛。在完成這一目標后，再回過頭探索如何讓配備HW3.0的車體驗到同樣的功能。

機構(gòu)投資者：能否請管理層為我們介紹一下Dojo超級計算機的最新情況？xAI會是Dojo的用戶之一嗎？

埃隆·馬斯克：我們預計Dojo將于明年某個時候?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化運營。

對于特斯拉新一代自動駕駛芯片AI5，它真的非常了不起。我通常不會用“了不起”這個詞去形容某個產(chǎn)品，我想大家應該清楚這款產(chǎn)品的含金量和潛力。

對于Dojo第三代和AI6芯片。我們希望能夠找到他們之間的交互點。目前在我們的車、Optimus機器人上已經(jīng)在使用類似的芯片，有的產(chǎn)品上可能裝了兩個，有的電路板上裝的芯片更多，可能有5個、12個。我相信這是最明智、最正確的做法。

個人投資者：BBB法案（OneBigBeautifulBill）取消太陽能項目的稅收抵免將如何影響特斯拉Megapack儲能電池的銷售渠道？

邁克爾·斯奈德：對于Megapack業(yè)務，無論是從用戶還是細分市場的角度來說，我們的銷售渠道都非常多樣化，所以我們對項目的關(guān)注度非常高。在前面簡報中管理層也提到，越來越多的人已經(jīng)認識到Megapack的能力，它能釋放巨大效率、部署迅速，可以有效輔助電網(wǎng)。

因此，盡管近期出臺的法案對太陽能項目不利，我們?nèi)匀幌嘈盼磥砦覀儠ㄔO更多太陽能項目，因為哪家企業(yè)、哪個國家都離不開能源。目前公司的這些太陽能項目已經(jīng)開發(fā)完善，只待落實。考慮到燃氣輪機的交付周期和價格，短期內(nèi)我們確實也沒有其他選擇。此外，我們還有望持續(xù)看到數(shù)據(jù)中心的增長，我們?yōu)槊绹鄠€市場電網(wǎng)提供能源的獨立儲能項目也有望持續(xù)增長。

總體而言，隨著部署的增加，我們預測下半年Megapack項目將出現(xiàn)非常強勁的增長勢頭。

最后，我們將繼續(xù)大力投資美國制造業(yè)，以減輕政策和關(guān)稅的影響。按照預計，特斯拉的首家磷酸鐵鋰電池（LFP）制造工廠將于今年年底上線；此外，我們也將于2026年在休斯頓啟動特斯拉全球第三座儲能超級工廠。

WolfeResearch分析師EmmanuelRosner：埃隆，能否請您與我們進一步分析有關(guān)Robotaxi業(yè)務的KPI？比如，目前公司運營多少臺自動駕駛汽車？駕駛里程有多少？平均干預次數(shù)有多少？能否請您與我們分享一下具體的指標？

阿肖克·埃盧斯瓦米：在奧斯汀地區(qū)，我們運營的車輛行駛英里數(shù)已經(jīng)超過7000英里。Robotaxi是一項新推出的服務，我們也正在嘗試擴大其覆蓋范圍，希望將服務覆蓋更多城市和地區(qū)。

截至目前，我們的Robotaxi還未發(fā)生嚴重事故。當然，我們會自己設置一些限制，比如把車速控制在40英里/小時，如果車輛要以更高速度行駛，我們可以緊急停車。當然，這是出于更安全的駕駛體驗考慮。

總的來說，從目前的反饋來看，Robotaxi服務特別受歡迎。未來我們將把它擴大的更多城市。

WolfeResearch分析師EmmanuelRosner：之前管理層曾提到會致力于降低Robotaxi每英里的成本，從長期來看，可能最終每英里成本會降低到30至40美分。

隨著Robotaxi服務正式上線，管理層計劃如何實現(xiàn)這一目標？有哪些時間點與我們分享？

埃隆·馬斯克：特斯拉的Robotaxi，即CyberCab，是專為自動駕駛服務優(yōu)化、設計的。我相信，隨著時間的推移，CyberCab每英里成本有潛力降低到30美分，甚至25美分。

如果大家有過從0開始設計一款車的經(jīng)歷，我相信大家就能理解我說的話。我們對CyberCab進行了非常多的優(yōu)化。比如，與特斯拉Model3、ModelS甚至ModelY的設計理念不同——對于這些車，我們致力于讓駕駛員體驗到駕駛樂趣，比如增強其過彎穩(wěn)定性、縮短百公里加速時間等等。但對于CyberCab而言，我相信很少有人會過分關(guān)注它的性能：在CyberCab上，我們會采用更高效、更有性價比的輪胎；加速性能也不需要過于強勁；同時，我們也不希望剎車距離過長、剎車頻次也會有所降低?？偠灾珻yberCab的整個駕駛過程會相對平緩。

以上這些都是相比特斯拉傳統(tǒng)汽車，我們對CyberCab做出的優(yōu)化。此外，我們還需要把車輛清潔、維護保養(yǎng)工作考慮在內(nèi)。

總而言之，我相信CyberCab的每英里實際成本會非常低。雖然目前我們的單英里維護費用不低，但在行業(yè)內(nèi)來看還是非常有競爭力的。我相信成本降低的速度、Robotaxi服務覆蓋的擴張速度都會非?？臁０凑疹A計，我相信大概在明年年底前后，CyberCab對公司財務的影響就會體現(xiàn)在財報上。

摩根士丹利分析師AdamJonas：埃隆，隨著特斯拉邁入“物理AI”時代，自動駕駛技術(shù)、人形機器人、Robotaxi等等都將會是這個新時代的主題，當然，還有很多其他能夠改變世界文明的顛覆性技術(shù)。對您來說，您是否愿意帶動特斯拉朝著這個方向發(fā)展？但據(jù)公開信息顯示，您目前在公司只持有13%的股份。這種情況會持續(xù)下去嗎？還是說雖然您目前對公司缺乏掌控權(quán)，但您還是會堅持帶領(lǐng)公司邁向上述這些技術(shù)領(lǐng)域，必要時您會采取具體行動？

埃隆·馬斯克：這點其實我之前也曾提到，對此我也有些擔心。所以我希望能在即將召開的股東大會上解決這個問題。這事關(guān)重大。

目前我對公司的掌控權(quán)確實不大，我也擔心未來會被某些激進的股東趕下臺。我個人認為，我對特斯拉的控制權(quán)應該控制在“既能大到足以保證公司朝著好的、對的方向發(fā)展”，又應該“小到不是過分控制、專權(quán)跋扈”，如果哪天我瘋了隨便發(fā)號施令，股東們還是有權(quán)把我趕下臺的。

摩根士丹利分析師AdamJonas：你不會瘋的，我們相信你，有一點點瘋狂還是可以接受的。

據(jù)我們了解，目前美國一家大型投資銀行董事會近期非?？春锰厮估腛ptimus機器人。這是我們了解到的消息，不知道您能否和我們確認一下？在管理層看了，Optimus何時能和大家見面？

另外，今年下半年舉辦AIDay是否有點早？我們看到全球各家公司紛紛入局人工智能技術(shù)，人才爭奪戰(zhàn)也越來越激烈。很多公司都在效仿特斯拉的做法。能否請您與我們談一談，今年AIDay如此提前的原因有哪些？是為了吸引更多人才加入特斯拉嗎？

埃隆·馬斯克：情況確實有些棘手。我們發(fā)現(xiàn)，每當我們舉辦AIDay的時候，總會有其他企業(yè)逐幀觀察我們說的每句話，然后完全照抄。所以我們時常會思考，舉辦AIDay的目的是什么？它確實有助于我們招聘到更優(yōu)秀的人才，但與此同時，也給了競爭對手仔細觀察我們、抄襲我們的機會。

我們會考慮在股東大會上深入探討Optimus機器人、人工智能以及AI芯片等方面的問題。

我始終認為，人們低估了特斯拉在芯片以及軟件設計方面的能力。我相信，特斯拉設計的AI5芯片將為行業(yè)帶來根本性變革。在美國之外的市場，考慮到進出口限制，我們可能會適當對AI5芯片進行削弱。

你問題里還提到了Optimus機器人。目前我們確實在考慮是否要在股東大會上向大家展示Optimus機器人。要知道，Optimus機器人的實驗室特別酷、特別科幻，就好像《西部世界》里的場景。在實驗室里，大家能看到研發(fā)到各個階段的機器人。未來，我相信Optimus機器人的使用場景會更加廣泛。比如在我們的TeslaDiner里，大家可能會看到供應爆米花的就是Optimus機器人。我相信，未來我們的世界將隨處見到機器人，你甚至會對此習慣，看到機器人也沒什么大驚小怪的。

（持續(xù)更新中。。。）