醫(yī)院體檢等結(jié)果和回應(yīng)大家理性模仿？對(duì)，閑聊局
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域 實(shí)習(xí)生李怡峰深圳報(bào)道
“先增聘共管、再卸任”或又添一例。
7月22日，招商基金公告稱，翟相棟所管的招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合基金，增聘陸文凱為基金經(jīng)理共同管理。
作為公募行業(yè)的新秀，翟相棟的基金管理履歷剛滿3年，卻交出了一份亮眼的成績(jī)單。他接手招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合基金后，僅用三年時(shí)間便將這只規(guī)模不足4000萬元的“迷你基金”打造成百億元級(jí)別的明星產(chǎn)品，規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。
2025年以來，中歐基金曹名長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城基金鮑無可、安信基金張翼飛等多位公募名將、老將相繼離任。對(duì)于基金公司來說，一般采用“提前增聘再卸任”的策略，以此緩沖基金經(jīng)理離任對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作及渠道合作帶來的沖擊。正因如此，招商基金此次增聘舉動(dòng)也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)翟相棟可能離職的猜測(cè)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從業(yè)內(nèi)獲悉，翟相棟后續(xù)將卸任其在管的相關(guān)產(chǎn)品，職業(yè)生涯下一程或是私募。對(duì)此，招商基金回應(yīng)，基金經(jīng)理變更是公司基于整體投研團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃、資源的高效優(yōu)化配置及產(chǎn)品管理的切實(shí)需求做出的正常調(diào)整。
公募業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明星基金經(jīng)理離任加速與市場(chǎng)的周期有關(guān)，一方面公募基金轉(zhuǎn)向團(tuán)隊(duì)化運(yùn)作，持續(xù)“去明星化”；另一方面是部分基金經(jīng)理選擇加盟大型基金公司或者奔私，以謀求更好發(fā)展。
排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華分析指出，相較于公募基金相對(duì)固定的薪酬體系，私募機(jī)構(gòu)推行的高比例業(yè)績(jī)分成模式，對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金經(jīng)理更具吸引力，這是部分績(jī)優(yōu)公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募的重要原因。此外，私募領(lǐng)域更高的投資自由度，以及基金經(jīng)理自身的職業(yè)發(fā)展訴求，也成為推動(dòng)這一現(xiàn)象的主要因素。
增聘基金經(jīng)理共管
7月22日，招商基金發(fā)布公告稱，增聘陸文凱為招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)的基金經(jīng)理，與翟相棟共同管理該基金。
招商基金相關(guān)人士表示，此次增聘旨在進(jìn)一步優(yōu)化基金管理框架，提升基金運(yùn)作的專業(yè)性和競(jìng)爭(zhēng)力，以更好地適應(yīng)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境。
履歷顯示，翟相棟擁有多年TMT研究經(jīng)驗(yàn)，是一位成長(zhǎng)風(fēng)格選手。
2015年6月，翟相棟加入中信建投證券股份有限公司，任TMT研究員；2019年1月加入釋覺投資管理有限公司（現(xiàn)成都鴻蓉私募基金管理有限公司），任TMT研究員。2020年6月加入招商基金管理有限公司，任固定收益投資部研究員；2022年4月29日起擔(dān)任招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。
擔(dān)任基金經(jīng)理三年多時(shí)間，翟相棟業(yè)績(jī)亮眼，被市場(chǎng)視為新銳基金經(jīng)理之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)分別取得了27.25%、30.16%的收益率；截至7月21日，2025年以來的收益率也達(dá)到了20.19%，大幅跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
整體來看，管理該基金三年多時(shí)間，翟相棟的任職回報(bào)達(dá)到了117.90%，年化回報(bào)為27.24%，這一業(yè)績(jī)?cè)谕?901只基金中排在第5名。
投資框架上，翟相棟秉持“獲得較高投資收益”的高賠率配置策略，自上而下判斷和宏觀環(huán)境和政策導(dǎo)向，重點(diǎn)挖掘由預(yù)期和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的成長(zhǎng)行業(yè)；同時(shí)自下而上以長(zhǎng)期視角嚴(yán)格篩選具備高成長(zhǎng)潛力的企業(yè)，綜合評(píng)估基本面變化和個(gè)股性價(jià)比。歷史持倉(cāng)行業(yè)主要集中在TMT行業(yè)，兼有國(guó)防軍工、消費(fèi)板塊布局。
增聘的基金經(jīng)理陸文凱則以均值回歸思維為核心邏輯，基于成長(zhǎng)股周期波動(dòng)特征，力爭(zhēng)于周期與估值底部布局。歷史持倉(cāng)行業(yè)覆蓋TMT、國(guó)防軍工、公共事業(yè)、食品飲料等。
整體看，翟相棟與陸文凱同為成長(zhǎng)風(fēng)格，歷史持倉(cāng)行業(yè)偏好有一定重合，據(jù)悉，陸文凱接手該基金后，將秉持以估值和成長(zhǎng)性為核心的核心理念，采取逆向投資策略，在充分評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益基礎(chǔ)上，把握投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，他將確保投資策略的延續(xù)性，力求為基金持有人帶來較好持有體驗(yàn)。
名將、老將接連離開
2025年，多位明星基金經(jīng)理離任。
3月12日，華商基金公告，周海棟離任華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)、華商盛世成長(zhǎng)、華商新趨勢(shì)優(yōu)選等多只基金的基金經(jīng)理，截至去年底，周海棟管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到293億元。
4月17日，工銀瑞信基金發(fā)布公告稱，公司“FOF一哥”蔣華安因個(gè)人原因卸任工銀養(yǎng)老2035、工銀養(yǎng)老2040等9只FOF的基金經(jīng)理，并已在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理注銷手續(xù)。
5月17日，景順長(zhǎng)城旗下景順長(zhǎng)城價(jià)值邊際、景順長(zhǎng)城滬港深精選、景順長(zhǎng)城能源基建、景順長(zhǎng)城價(jià)值領(lǐng)航兩年持有期、景順長(zhǎng)城價(jià)值穩(wěn)進(jìn)三年定開等8只基金發(fā)布基金經(jīng)理變更公告，顯示基金經(jīng)理鮑無可已于5月16日離任，原因?yàn)椤皞€(gè)人原因辭職”，并且不再轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位。
7月17日，安信基金公告多名基金經(jīng)理變更，知名基金經(jīng)理張翼飛因個(gè)人原因卸任所有在管產(chǎn)品。作為安信基金固收條線的核心人物之一，張翼飛卸任之前的在管規(guī)模超過300億元，占該公司總規(guī)模的三分之一以上。記者獲悉，張翼飛離職后或“奔私”。
在公告離職后，張翼飛在致投資者的一封信中提到，未來將繼續(xù)從事資產(chǎn)管理行業(yè)。他一直堅(jiān)信資管行業(yè)創(chuàng)造了巨大的社會(huì)價(jià)值，正如好的資源配置提升了社會(huì)效率，好的資本配置也推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)進(jìn)步。幾十年來，那些成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱的企業(yè)，幾乎都是通過資本市場(chǎng)成長(zhǎng)起來的。他相信基于企業(yè)價(jià)值的投資，不光能給持有人帶來收益，也能給社會(huì)創(chuàng)造效益，實(shí)現(xiàn)信托責(zé)任與社會(huì)責(zé)任的統(tǒng)一。
有業(yè)內(nèi)人士表示，近年來基金經(jīng)理變更現(xiàn)象增多，對(duì)于投資者而言，面對(duì)基金經(jīng)理的離任，需要在公司整體投研能力的基礎(chǔ)上重新評(píng)估接任基金經(jīng)理的投資能力。
“公奔私”基金經(jīng)理轉(zhuǎn)型路徑
近年來，有不少前公募人士選擇加盟私募或自己創(chuàng)辦私募，為私募行業(yè)注入新鮮血液。
在排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華看來，基金經(jīng)理公奔私的原因主要來自于幾個(gè)方面：其一，私募激勵(lì)機(jī)制更具吸引力，相較于公募基金相對(duì)固定的薪酬體系，私募機(jī)構(gòu)采用的高比例業(yè)績(jī)分成模式對(duì)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理更具吸引力。其二，私募投資自由度更高，私募基金在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資策略和倉(cāng)位管理等方面具有更大的操作彈性，能夠更充分地實(shí)施投資理念。其三，職業(yè)發(fā)展訴求，成熟基金經(jīng)理在積累優(yōu)秀歷史業(yè)績(jī)和忠實(shí)客戶群體后，往往尋求將個(gè)人品牌價(jià)值最大化，私募則為其“自立門戶”提供了良好平臺(tái)。
晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩持有相同觀點(diǎn)，她表示私募雖然運(yùn)營(yíng)難度不小，卻仍對(duì)一些基金經(jīng)理頗具吸引力。一方面，私募薪酬激勵(lì)機(jī)制更為誘人，業(yè)績(jī)提成可讓基金經(jīng)理在產(chǎn)品表現(xiàn)出色時(shí)收獲豐厚回報(bào)，對(duì)追求高收入者吸引力更大。另一方面，私募投資自由度高，能讓基金經(jīng)理更充分施展個(gè)人投資理念與策略。再者，從職業(yè)發(fā)展角度，“奔私”有創(chuàng)業(yè)性質(zhì)，可打造個(gè)人品牌，實(shí)現(xiàn)從“打工人”到掌舵者的轉(zhuǎn)變，這對(duì)渴望成就一番事業(yè)的基金經(jīng)理而言，有著難以抵擋的魅力。
有分析指出，無論是公募還是私募，超額收益的本質(zhì)仍源于對(duì)企業(yè)價(jià)值的深度挖掘。對(duì)于投資者而言，“公奔私”基金經(jīng)理的光環(huán)背后，需理性評(píng)估其策略適應(yīng)性、風(fēng)控能力與市場(chǎng)環(huán)境匹配度。
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