浮雁梅

上證綜指盤中再創(chuàng)年內(nèi)新高。交易行情數(shù)據(jù)顯示，7月23日盤中，上證綜指突破3600點(diǎn)，最高達(dá)3613.02點(diǎn)，距離年內(nèi)首破3500點(diǎn)僅用了10個交易日。同日，深證成指也突破年內(nèi)新高，最高達(dá)11158.22點(diǎn)。與此同時(shí)，素有“牛市旗手”之稱的券商股表現(xiàn)也相對突出，早盤期間板塊所屬個股悉數(shù)上漲，更有國盛金控一度漲停。不過，滬指站上3600點(diǎn)后尾盤轉(zhuǎn)弱，截至下午收盤，A股三大股指走勢分化。展望后市，有業(yè)內(nèi)人士坦言，大盤可能會在未來突破4000點(diǎn)，后續(xù)券商、白酒板塊或迎來回升，下半年行業(yè)輪動有望加快，賺錢效應(yīng)明顯增多。也有觀點(diǎn)提醒，在配置上需要做好一定的防守，不能過分追高。

滬指續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高

交易行情數(shù)據(jù)顯示，7月23日早盤，上證綜指突破3600點(diǎn)，最高達(dá)3613.02點(diǎn)。換句話說，繼7月9日突破3500點(diǎn)后僅10個交易日，滬指再創(chuàng)年內(nèi)新高。而該點(diǎn)位也距離2024年“9·24”后行情創(chuàng)下的近年來高點(diǎn)越來越近?；仡?024年，上證綜指曾在10月8日盤中最高達(dá)3674.4點(diǎn)。

同日，深證成指也突破年內(nèi)新高，最高達(dá)11158.22點(diǎn)。不過，在上證綜指和深證成指突破年內(nèi)新高后，A股三大股指在下午震蕩回落。數(shù)據(jù)顯示，截至下午收盤，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別報(bào)收3582.3點(diǎn)、11059.04點(diǎn)、2310.67點(diǎn)，漲0.01%、-0.37%、-0.01%。

為何大盤在近一個月連續(xù)刷新年內(nèi)新高？博時(shí)基金表示，近期在經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期沒有顯著變化的情況下，國內(nèi)權(quán)益市場向上突破，并在今日盤中突破3600點(diǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)修復(fù)。一方面，7月以來“反內(nèi)卷”、城市工作會議等持續(xù)穩(wěn)定市場預(yù)期，在上半年經(jīng)濟(jì)交出不錯的答卷下，政策更加傾向于跨周期調(diào)節(jié)，解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型中的核心問題；另一方面，以匯金為代表的長期資金持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定市場的中堅(jiān)作用，發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”的作用，給市場以信心。

長城基金也認(rèn)為，對于近期的上漲，有幾方面驅(qū)動因素。一是“反內(nèi)卷”政策的不斷深化。自2024年7月的政治局會議首次提到“反內(nèi)卷”至今已有一年的時(shí)間，這輪“反內(nèi)卷”范圍不斷擴(kuò)大?！胺磧?nèi)卷”政策的推出及執(zhí)行，有望上修PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）和A股盈利預(yù)期。二是總投資達(dá)1.2萬億元的雅魯藏布江下游水電項(xiàng)目，在西藏林芝市宣布開工，對順周期板塊的情緒拉動較大，一定程度上支撐指數(shù)的上行。三是中國資產(chǎn)重估大趨勢不改，積極因素不斷累積。新舊經(jīng)濟(jì)動能正在發(fā)生切換，過去基于地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資驅(qū)動的信用周期模式正在轉(zhuǎn)變。積極因素在不斷累積，如世界多極化趨勢、美國例外論受到質(zhì)疑，還有中國新質(zhì)生產(chǎn)力出現(xiàn)高光時(shí)刻和國內(nèi)豐富的政策工具儲備等。

“牛市旗手”異動

除上述因素外，也有公募認(rèn)為，此番大盤上漲，上證綜指突破3600點(diǎn)主要是由金融板塊的上漲帶動。北京商報(bào)記者也關(guān)注到，素有“牛市旗手”之稱的券商股在當(dāng)日表現(xiàn)也相對突出。

7月23日早盤期間，49只券商及券商概念股全面上漲。其中，國盛金控一度漲停。下午開盤后，券商股走勢有所回落。截至下午收盤，中證全指證券公司指數(shù)報(bào)收850.03點(diǎn)，漲1.02%，共有23只券商股收漲，國信證券以5.14%的漲幅領(lǐng)漲。

從近期密集披露的2025年半年度業(yè)績預(yù)告/快報(bào)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，共有31家上市券商及券商概念股發(fā)布業(yè)績預(yù)告/快報(bào)，相關(guān)機(jī)構(gòu)的上半年凈利潤均取得正收益，且同比悉數(shù)上漲。其中，華西證券、國聯(lián)民生證券、國盛金控等14家機(jī)構(gòu)的歸母凈利潤預(yù)計(jì)的最高增長幅度均同比翻倍。

除證券板塊外，7月23日，保險(xiǎn)、銀行等金融板塊也上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至下午收盤，五大上市險(xiǎn)企新華保險(xiǎn)、中國太保、中國平安、中國人壽、中國人保悉數(shù)收漲；銀行板塊的農(nóng)業(yè)銀行、齊魯銀行、長沙銀行等28只個股也收漲。

市場熱點(diǎn)有望持續(xù)輪動

除大金融板塊外，回顧年內(nèi)，市場熱點(diǎn)也多聚焦在機(jī)器人、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等板塊。交易行情數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日收盤，中證滬港深新消費(fèi)指數(shù)、中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證機(jī)器人指數(shù)在年內(nèi)分別累計(jì)上漲28.69%、24.88%、12.6%。

展望后市，A股大盤走向可能呈現(xiàn)怎樣的趨勢？哪些板塊又可能成為下一個風(fēng)口？博時(shí)基金認(rèn)為，在資金面較充裕、宏觀預(yù)期平穩(wěn)的情況下，市場熱點(diǎn)有望持續(xù)輪動，指數(shù)維度或保持震蕩并中樞上行。

財(cái)經(jīng)評論員郭施亮認(rèn)為，上證綜指突破3600點(diǎn)后，需要關(guān)注會否突破2024年的高點(diǎn)3674.4點(diǎn)，預(yù)計(jì)在這一位置附近可能會有震蕩，但最終向上突破概率較高。若資金面持續(xù)活躍，股市向上突破概率較大。目前，市場熱點(diǎn)集中在基建領(lǐng)域、水泥、鋼鐵等板塊，但在市場大幅上漲的背后，前期調(diào)整充分的板塊如白酒、券商等或存在補(bǔ)漲機(jī)會，傳統(tǒng)消費(fèi)股的補(bǔ)漲預(yù)期可能高于新消費(fèi)股票。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也提到，后期大盤可能會進(jìn)一步向上突破?！吧踔量赡軙谖磥硗黄?000點(diǎn)，這也只是時(shí)間問題?！痹跅畹慢埧磥?，當(dāng)前市場熱點(diǎn)板塊，如人形機(jī)器人、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等可能會繼續(xù)延續(xù)向上走勢。后續(xù)，券商、白酒板塊或有望迎來回升，下半年行業(yè)輪動也會加快，賺錢效應(yīng)明顯增多。

長城基金則提到，短期保持樂觀謹(jǐn)慎，建議做好風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配。當(dāng)前市場或仍處于上漲趨勢中，不能輕易言頂。“反內(nèi)卷”政策對于順周期板塊的拉動形勢較強(qiáng)，有望使得其他板塊形成良性輪動。市場做多情緒較濃，流動性充裕，資金面上未看到市場明顯轉(zhuǎn)向的跡象。雖然順周期板塊積累了一定漲幅，但其他板塊有望接力拉動指數(shù)上行，這種板塊之間的接力對指數(shù)的正反饋效應(yīng)可能持續(xù)。但在配置上需要做好一定的防守，不能過分追高。

（文章來源：北京商報(bào)）

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