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華夏時報記者葉青北京報道

近期碳酸鋰期貨價格上演“過山車”行情，自6月23日觸底后，價格開啟強勢反彈，7月25日主力合約價格飆升至80520元/噸，區(qū)間累計漲幅高達37.84%。市場劇烈波動引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，交易所隨即出臺風控措施。碳酸鋰期貨價格急轉(zhuǎn)直下，自7月28日起連續(xù)下探，截至7月31日收盤，主力合約價格已回落至68282元/噸，前期漲幅顯著回吐。

“當前碳酸鋰期貨行情走勢，不僅與行業(yè)基本面相關(guān)，也和商品市場整體氛圍有關(guān)。7月30日商品市場再度大幅反彈，碳酸鋰期貨價格卻呈現(xiàn)出沖高回落態(tài)勢。據(jù)悉，前兩日主產(chǎn)區(qū)宜春時代和九嶺飛宇先后出現(xiàn)短暫檢修，不過目前已在逐步恢復生產(chǎn)。”方正中期新能源首席研究員魏朝明接受《華夏時報》記者采訪時表示。

期現(xiàn)價格波動加劇

“自6月下旬以來，碳酸鋰現(xiàn)貨價格跟隨期貨盤面反彈，截至7月30日SMM電池級碳酸鋰最新報價72950元/噸，較年內(nèi)低點上漲達21%?，F(xiàn)貨市場成交相對平淡，盡管下游采購意愿較前期略有回暖，但多數(shù)企業(yè)仍持謹慎觀望態(tài)度，期待價格進一步筑底?！闭牌谪浄治鰩煆堉匮蠼邮堋度A夏時報》記者采訪時表示。

張重洋表示，從供應(yīng)端上看，雖然一部分鋰鹽廠檢修停產(chǎn)，但行業(yè)整體產(chǎn)量仍處高位。銀鋰新能源宣布計劃從7月25日開始檢修，為期26天。藏格礦業(yè)旗下的藏格鋰業(yè)因鋰資源手續(xù)不合規(guī)停產(chǎn)，該公司2025年計劃碳酸鋰產(chǎn)銷量1.1萬噸，上半年預計產(chǎn)5350噸，銷4470噸，此次停產(chǎn)預計影響月供應(yīng)900—1000噸。其他大廠基本維持平穩(wěn)生產(chǎn)，鋰價回升后，代工端開工率有所提升。若采礦證合規(guī)問題平穩(wěn)落地，預計今年第三季度國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量小幅增長。

面對價格持續(xù)波動，魏朝明表示，由于多數(shù)企業(yè)仍維持謹慎觀望態(tài)度，這也導致市場整體成交活躍度尚未完全恢復。此外，二季度末是鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)的低潮期，碳酸鋰價格從底部回升后，生產(chǎn)企業(yè)開工率有所恢復。碳酸鋰期貨很好地實現(xiàn)了服務(wù)實體企業(yè)的功能，當前市場反彈為鋰鹽企業(yè)鎖定生產(chǎn)利潤提供了較好的時機。

“雖然近期碳酸鋰期貨價格波動劇烈，但行業(yè)自身基本面改善并不明顯。其主要原因是下游正極材料廠對高價較為抵觸，而且剛需采購需求薄弱，目前下游企業(yè)一般以執(zhí)行長協(xié)訂單為主。與此同時，盡管近期碳酸鋰價格是上漲了，但供給過剩問題依舊突出?！比A東某現(xiàn)貨貿(mào)易商李先生接受《華夏時報》記者采訪時表示。

海外鋰礦供給充裕

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2025年1—6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長41.4%和40.3%。其中，2025年6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成126.8萬輛和132.9萬輛，同比分別增長26.4%和26.7%。

據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會乘聯(lián)分會消息，7月1日—7月20日全國乘用車新能源市場零售53.7萬輛，同比去年7月同期增長23%，較上月同期下降12%，全國乘用車新能源市場零售滲透率54.9%，今年以來累計零售600.6萬輛，同比增長32%。

7月1日—7月20日全國乘用車廠商新能源批發(fā)51.4萬輛，同比去年7月同期增長25%，較上月同期下降12%，全國乘用車廠商新能源批發(fā)滲透率53.6%，今年以來累計批發(fā)696.2萬輛，同比增長36%。

魏朝明表示，盡管“兩新”加力支持延續(xù)，隨著新能源汽車滲透率過半，從最新新能源汽車銷售數(shù)據(jù)看，新能源汽車需求增速正在逐步下行。8月份新能源汽車產(chǎn)銷增速或?qū)⑦M一步下降，而四季度新能源汽車產(chǎn)銷量或很難與去年同期持平。

“據(jù)調(diào)研，8月下游正極廠排產(chǎn)環(huán)比增長4%—5%，需求略好于市場預期，儲能側(cè)的需求較好。終端市場方面，新能源汽車銷售維持亮眼表現(xiàn)。不過，從近幾月的數(shù)據(jù)看，銷售同比增速環(huán)比在小幅下降。去年的以舊換新補貼是從4月24日開始實行，導致下半年銷售基數(shù)抬高，增速壓力或逐步顯現(xiàn)?！睆堉匮蠓Q。

除了關(guān)注需求外，鋰輝石的進口量也是市場關(guān)注的焦點。近期澳礦企業(yè)相繼披露財報，多家企業(yè)產(chǎn)銷環(huán)增，海外鋰礦供給維持穩(wěn)定充裕。在7月30日舉行的財報電話會議上，皮爾巴拉礦業(yè)的首席執(zhí)行官戴爾·亨德森表示，他對市場前景“保持謹慎樂觀”，強調(diào)當前行情仍主要由“市場情緒、政策信號及投機資金”驅(qū)動，而非基于供需基本面的改善。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年6月鋰輝石進口總量約為57.6萬噸，環(huán)比減少4.8%，折合4.64萬噸碳酸鋰。具體來看，來自澳大利亞、津巴布韋及南非的鋰輝石占比79%，為進口主力國。從澳大利亞進口量級約為25.6萬噸，環(huán)比減少31%；來自津巴布韋進口鋰礦量約10.1萬噸，環(huán)比增加3%；從南非進口鋰礦9.8萬噸，環(huán)比增加87%。來自尼日利亞進口鋰礦量為7.86萬噸，環(huán)增21%。2025年1—6月中國鋰輝石進口數(shù)量為349.6萬噸。其中從澳大利亞進口180.6萬噸，從南非進口49.3萬噸，從津巴布韋進口51.3萬噸。

采礦證合規(guī)問題引關(guān)注

隨著碳酸鋰期貨價格持續(xù)波動，其影響因素也引發(fā)外界關(guān)注。對此，南華期貨新能源研究組負責人夏瑩瑩接受《華夏時報》記者采訪時表示，影響碳酸鋰期貨價格走勢的因素包括鋰礦到港數(shù)量及庫存情況、供給端的擾動影響情況、下游碳酸鋰庫存的消耗進度，以及行業(yè)“反內(nèi)卷”的情緒。

“據(jù)悉，自7月以來碳酸鋰期貨連續(xù)拉升，近兩周主力2509合約漲幅為9.14%和15.82%，接近創(chuàng)出年內(nèi)新高。碳酸鋰期貨大幅上漲，這與市場對宜春鋰礦整改通知較為敏感有關(guān)，擔心相關(guān)文件會影響企業(yè)停產(chǎn)，導致碳酸鋰供應(yīng)擔憂升溫，這也是本輪碳酸鋰價格出現(xiàn)大幅上行的原因之一?！蔽撼鞣Q。

針對碳酸鋰期貨價格后期走勢，夏瑩瑩表示，預計三季度碳酸鋰價格將受宏觀環(huán)境及供給端擾動因素影響，呈現(xiàn)震蕩上揚態(tài)勢。后續(xù)隨著鋰鹽廠利潤改善及開工率進一步提升，產(chǎn)量有望逐步達到近兩年的峰值。在此背景下，對于期貨交易策略，建議采取“短多長空”的操作思路。

“雖然碳酸鋰期貨多頭氛圍仍未消散，但需求端走弱的擔憂正在路上，建議謹慎參與避免追高。與此同時，在調(diào)研過程中聽聞近期有相關(guān)部門曾到宜春實地調(diào)查過，大概率宜春陶瓷土礦會轉(zhuǎn)變成鋰礦屬性，非合規(guī)變成合規(guī)。此外，也不排除極端情況下，界定涉礦企業(yè)非法開采整改。不過，鑒于最終結(jié)果的不確定性，若近日碳酸鋰跟隨市場情緒大幅回落，需求方可擇機把握逢低備貨和買入套保機會。”魏朝明稱。

張重洋也表示，后市影響市場的主要因素是采礦證合規(guī)問題的結(jié)果和反內(nèi)卷政策走向。同時，目前碳酸鋰的倉單量較低，對近月鋰價形成一定支撐，投資者需關(guān)注倉單注冊情況。相關(guān)礦山的采礦證能否順利續(xù)期，目前尚無明確結(jié)論，現(xiàn)階段難以證實或證偽。在中間的窗口期內(nèi)，市場預期存反復可能。若采礦證合規(guī)問題平穩(wěn)落地，鋰價將回歸中期過剩的基本面。反之，鋰價可能仍有一定上行動能。