李瑜一

“9月起，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率將下調(diào)，重疾險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品保費(fèi)將上漲，年金險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品收益將減少，8月底前投保還可以鎖定當(dāng)下利率?！蹦炒笮捅ｋU(xiǎn)公司資深代理人陳先生告訴中國(guó)證券報(bào)記者，最近咨詢(xún)保險(xiǎn)產(chǎn)品的客戶(hù)變多了。

自人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制建立以來(lái)，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率將迎來(lái)首次調(diào)降。多家保險(xiǎn)公司表示，普通型、分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值將分別調(diào)降至2.0%、1.75%，萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率最高值將調(diào)降至1.0%，超出上述預(yù)定利率最高值的保險(xiǎn)產(chǎn)品將于8月31日前停售。記者從業(yè)內(nèi)調(diào)研了解到，多家保險(xiǎn)公司正在進(jìn)行產(chǎn)品切換。預(yù)定利率下調(diào)后，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品將成為人身險(xiǎn)公司的銷(xiāo)售重點(diǎn)。

●本報(bào)記者陳露

產(chǎn)品陸續(xù)切換

“公司現(xiàn)有的超出最新預(yù)定利率最高值的保險(xiǎn)產(chǎn)品將于8月31日前陸續(xù)停售，部分產(chǎn)品停售時(shí)間較早。比如，最近我收到公司通知，包括重疾險(xiǎn)、年金險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)等險(xiǎn)種在內(nèi)的7款產(chǎn)品會(huì)在7月31日停售，新產(chǎn)品上架時(shí)間需要等公司進(jìn)一步通知?！标愊壬f(shuō)。

根據(jù)預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，9月起，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率將下調(diào)。與陳先生所說(shuō)的情況類(lèi)似，不少保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員近日向記者表示，險(xiǎn)企正在著手進(jìn)行產(chǎn)品切換。某保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)人趙先生說(shuō)，他最近每天都能收到保險(xiǎn)產(chǎn)品停售的通知，不同險(xiǎn)企的產(chǎn)品停售時(shí)間不盡相同，但它們都會(huì)在8月31日前停售。

長(zhǎng)城人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司積極應(yīng)對(duì)新一輪預(yù)定利率下調(diào)。在產(chǎn)品儲(chǔ)備方面，公司采取“調(diào)結(jié)構(gòu)、控風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)創(chuàng)新”的策略，推動(dòng)產(chǎn)品體系向浮動(dòng)型、保障型方向轉(zhuǎn)型，已啟動(dòng)產(chǎn)品切換工作，部分主力產(chǎn)品低預(yù)定利率版本的備案已完成。

中國(guó)人壽、平安人壽、太平洋人壽等險(xiǎn)企近日發(fā)布公告稱(chēng)，將調(diào)整新備案保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值。其中，普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值將調(diào)整為2.0%，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值將調(diào)整為1.75%，萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率最高值將調(diào)整為1.0%。多家保險(xiǎn)公司明確，2025年8月31日24時(shí)起，不再接受超過(guò)上述預(yù)定利率最高值的保險(xiǎn)產(chǎn)品投保申請(qǐng)。

記者注意到，在停售現(xiàn)有保險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，已有保險(xiǎn)公司率先行動(dòng)推出新的保險(xiǎn)產(chǎn)品，預(yù)定利率較此前有所降低。比如，同方全球人壽近期上新的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品將保底利率從目前市場(chǎng)主流的2%下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，至1.5%。恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、中意人壽也均推出了保底利率1.5%的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品。

首次觸發(fā)預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制

此次人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)是自建立人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制以來(lái)的首次調(diào)降。

中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)近日公布，當(dāng)前普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%。這是中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)第三次披露這一數(shù)據(jù)。今年1月、4月，該協(xié)會(huì)披露的普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值分別為2.34%、2.13%。

最新預(yù)定利率研究值的出爐，正式觸發(fā)預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。今年1月，金融監(jiān)管總局發(fā)布通知，要求建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。根據(jù)該機(jī)制，當(dāng)保險(xiǎn)公司在售普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)2個(gè)季度比預(yù)定利率研究值高25個(gè)基點(diǎn)及以上時(shí)，要及時(shí)下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個(gè)月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。

當(dāng)前，各家公司備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.5%，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.0%，萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率最高值為1.5%。普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值已連續(xù)2個(gè)季度比預(yù)定利率研究值高25個(gè)基點(diǎn)以上。根據(jù)相關(guān)要求，保險(xiǎn)公司需下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)利率下行的背景下，保險(xiǎn)產(chǎn)品下調(diào)預(yù)定利率是大勢(shì)所趨。此舉有助于降低保險(xiǎn)公司負(fù)債端成本，緩解利差損壓力。東吳證券非銀金融首席分析師孫婷認(rèn)為，預(yù)定利率下調(diào)將推動(dòng)新業(yè)務(wù)負(fù)債成本繼續(xù)下降，伴隨新業(yè)務(wù)對(duì)存量負(fù)債的逐步稀釋?zhuān)媪控?fù)債的平均成本也將逐步改善。疊加近期長(zhǎng)端利率企穩(wěn)上行、股市走強(qiáng)，預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)行業(yè)利差損壓力將緩解。

分紅險(xiǎn)吸引力料上升

從中國(guó)人壽等公司公告來(lái)看，傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率、萬(wàn)能險(xiǎn)最低保證利率最高值分別下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，而分紅險(xiǎn)預(yù)定利率最高值僅下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次預(yù)定利率下調(diào)為非對(duì)稱(chēng)下調(diào)，此舉有助于提升分紅險(xiǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，分紅險(xiǎn)有望成為未來(lái)險(xiǎn)企重點(diǎn)發(fā)力的方向。

陳先生認(rèn)為，具有“保底+浮動(dòng)”收益特征的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品值得期待?！案骷译U(xiǎn)企的固定收益型保險(xiǎn)產(chǎn)品差別不大。分紅險(xiǎn)收益分為保證收益和分紅兩部分，這類(lèi)產(chǎn)品的差異主要體現(xiàn)在分紅上，投資實(shí)力強(qiáng)、分紅水平高的產(chǎn)品將更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！彼f(shuō)。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，已有超50家保險(xiǎn)公司披露了分紅險(xiǎn)產(chǎn)品2024年紅利實(shí)現(xiàn)率。整體來(lái)看，已披露數(shù)據(jù)的超千款產(chǎn)品紅利實(shí)現(xiàn)率有所分化，約兩成產(chǎn)品的紅利實(shí)現(xiàn)率達(dá)到或超過(guò)100%，較2023年有所改善。

中信證券非銀行金融業(yè)聯(lián)席首席分析師童成墩認(rèn)為，分紅險(xiǎn)無(wú)論是與同樣具有剛兌屬性的存款相比，還是與凈值化、浮動(dòng)收益的銀行理財(cái)、債基相比，均具有優(yōu)勢(shì)。隨著前幾年新增的定期存款陸續(xù)到期，存款活化和搬家的趨勢(shì)有望形成，分紅險(xiǎn)將是推動(dòng)存款搬家的重要產(chǎn)品。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，未來(lái)隨著險(xiǎn)企浮動(dòng)收益型產(chǎn)品占比逐漸提升，負(fù)債成本的壓力緩釋及投資風(fēng)險(xiǎn)的有效分散將有助于險(xiǎn)企進(jìn)一步提高權(quán)益資產(chǎn)配置比例，增強(qiáng)收益彈性，進(jìn)而為分紅險(xiǎn)發(fā)展賦能。

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