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鍾半蓮
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來源：kevin策略研究
中金發(fā)布研報稱，被動外資流入激增，創(chuàng)去年10月初以來最大單周凈流入。A股流入13.2億美元（vs．上周流入1.0億美元）；港股和ADR流入18.5億美元（vs．上周流入4.8億美元），以專注中國與新興市場的基金流入為主。
配置比例上，截至6月底，全球各類主要類型主動基金對中國配置比例低于基準(zhǔn)約1.3ppt，低配程度較5月底的1.1ppt繼續(xù)擴大，其中被動資金配置比例升至7.4%，但主動資金配置比例持平于上月的6.1%。
中金主要觀點如下：
外資方面，EPFR口徑下（截至周三）：
主動外資繼續(xù)流出，流出A股2.0億美元（vs．上周流出2.2億美元）；流出港股和ADR3.2億美元（vs．上周流出3.3億美元）；專注中國市場基金流出最多，全球新興市場基金繼續(xù)流出。
被動外資流入激增，創(chuàng)去年10月初以來最大單周凈流入。A股流入13.2億美元（vs．上周流入1.0億美元）；港股和ADR流入18.5億美元（vs．上周流入4.8億美元），以專注中國與新興市場的基金流入為主。
南向方面，本周南向資金流入323.5億港元（vs．上周流入214.6億港元），日均流入64.7億港元（vs．上周日均流入42.9億港元），已累計流入8，200.3億港元。個股層面，上周增持最多為中國人壽、建設(shè)銀行與快手等，但流出中國移動、小米等。
港幣維持在接近弱方保證，隔夜Hibor小幅回升，1月期Hibor維持低位。
配置比例上，截至6月底，全球各類主要類型主動基金對中國配置比例低于基準(zhǔn)約1.3ppt，低配程度較5月底的1.1ppt繼續(xù)擴大，其中被動資金配置比例升至7.4%，但主動資金配置比例持平于上月的6.1%。
近期市場向上突破，朝著給出的樂觀情形演進（恒指26，000）。從去年底以來的幾輪反彈經(jīng)驗看，每一次的政策和產(chǎn)業(yè)因素并非完全沒效果，但市場一開始總會“想得更多”，進而導(dǎo)致透支：924對政策的憧憬如此；1-3月AI行情時的“東升西降”敘事如此；4月后的新消費、創(chuàng)新藥和當(dāng)前的周期一定程度上也是如此，本質(zhì)上沒有太大區(qū)別。
但好處在于：一流動性充裕、二底部有支撐。這兩個因素和市場總會透支的特征疊加在一起，促使依然認(rèn)為：在亢奮的時候追，不如在低迷的時候買和提前埋伏來得更好，亢奮的板塊在高位鎖定部分利益，也可避免回撤，3月AI行情即是如此。
建議也基本兌現(xiàn)：1）分紅側(cè)可以適度從短期透支的銀行部分切到保險；2）成長側(cè)可以從透支的新消費切到AI應(yīng)用（游戲互聯(lián)網(wǎng)、短視頻、軟件等）、機器人與零部件，創(chuàng)新藥短期也有些透支但長期邏輯依然成立，所謂“新啞鈴”，核心原則是在合理的位置買長期正確的板塊；3）周期的重心在需求而非供給。
風(fēng)云兵器譜,英雄無雙掉價嚴(yán)重,無情刀第一神兵,色咒刀人人羨慕
事實上，雪飲刀與絕世好劍的強弱并非絕對，它們能否與無情刀一戰(zhàn)，更多取決于劇情的需要——_。若聶風(fēng)先出場，或許雪飲刀會先遭重創(chuàng)，這種設(shè)定無疑就是為了增添了故事的緊張與戲劇性罷了。英雄劍雖曾有望與雪飲刀爭鋒，但卻被連城志拍入地下，使得雪飲刀成了唯一的希望。聶風(fēng)對它寄予厚望，呼喊著讓它挺住，這無疑是等我繼續(xù)說-。
《風(fēng)云》中的無情刀有多強?第一神兵名副其實,絕世好劍輸?shù)貌辉?br>
無情刀的力量深不可測眾所周知，《風(fēng)云》中的神兵不僅鋒利無比，削鐵如泥，更是具備諸多特殊能力，這些能力千奇百怪，有的很強，比如能將使用者的功力放大數(shù)十倍的始皇劍，能將敵人拉近自己的空間的大邪王等，有的只能娛樂用，比如能不停觸發(fā)桃花運的色咒刀，給使用者戴綠帽子的綠帽刀（忘了真正的名字）..天罪刀的靈性使其只認(rèn)特定主人，在力量與風(fēng)險之間達(dá)到了微妙平衡。天罪，由鐵狂屠精心鑄造，后歸懷空所擁有。此刀極有靈性，只認(rèn)可特定主人，且能發(fā)揮最大威力。然而，使用天罪時若內(nèi)力不足，便有可能受到其反噬。無情刀無情刀通過融合三大神兵精華，成為風(fēng)云第三部中引發(fā)重大事件的核心武器。無情刀，是風(fēng)云后面會介紹_——。
《風(fēng)云》中四大神兵的較量:無情刀的強勁對手
若戰(zhàn)斗繼續(xù)，其命運恐怕也將難逃斷裂之厄運-——。簡而言之，無情刀在《風(fēng)云》系列中無疑是最強大的神兵，無與倫比|。盡管兵器威力無比，但使用者連城志卻未能抵擋風(fēng)云的聯(lián)手攻擊，最終敗下陣來_-。在連城志身亡后，中原皇帝將無情刀帶走，這件兵器預(yù)計將被皇室永久珍藏，因其涉及千秋大劫的機密，不可輕易現(xiàn)世。
來源：紅網(wǎng)
作者：員睿才
編輯：鮑弘方
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