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2025年7月15日，泡泡瑪特（9992.HK）向市場投下一枚“業(yè)績炸彈”：公司預計2025年上半年收入同比增長不低于200%，調(diào)整后溢利增速預期不低于350%。

對比去年上半年45.58億元營收和9.21億元凈利潤，這意味著今年上半年泡泡瑪特的營收或超137億元，凈利潤有望突破41億元。

更令人驚訝的是，這一增速相比一季度（165%-170%）還在加速提升，打破了市場對高基數(shù)下增長放緩的預期。資本市場迅速作出反應，公司股價在年內(nèi)已上漲194.79%，創(chuàng)始人王寧一度躋身福布斯中國富豪榜前十，成為河南新首富。

全球潮玩帝國的崛起密碼

海外市場已成為泡泡瑪特增長的核動力引擎。2025年上半年，海外收入占比持續(xù)提升，顯著優(yōu)化了整體盈利結(jié)構(gòu)。創(chuàng)始人王寧在央視專訪中更是大膽預測：今年海外收入將首次超越國內(nèi)市場。

數(shù)字背后是泡泡瑪特全球版圖的極速擴張。截至2025年6月底，公司在中國港澳臺及海外地區(qū)的門店數(shù)量已超180家（含快閃店），較2024年底凈增近50家。從紐約時代廣場到巴黎盧浮宮，這些核心地標門店已成為泡泡瑪特征服全球年輕人的“橋頭堡”。

組織變革為全球化按下了加速鍵。今年4月，泡泡瑪特啟動五年來最大規(guī)模架構(gòu)調(diào)整，設(shè)立大中華區(qū)、美洲區(qū)、亞太區(qū)、歐洲區(qū)四大區(qū)域總部。這一架構(gòu)讓本地化決策更高效——泰國的“大象系列”、日本的“招財貓限定款”等區(qū)域定制產(chǎn)品精準擊中當?shù)叵M者心智。

Labubu無疑是這場全球化浪潮中的現(xiàn)象級IP。2025年4月，Labubu第三代搪膠毛絨產(chǎn)品“前方高能”系列全球發(fā)售，引發(fā)多國搶購狂潮。產(chǎn)品融合北歐怪誕精靈元素的設(shè)計，精準捕捉了Z世代的情感需求，成為跨越國界的“社交貨幣”。薄荷色Labubu拍賣價達108萬元，隱藏款溢價26倍（99元→2600元），二手市場一度被黃牛攪動。

Labubu的爆紅帶動泡泡瑪特App登上美國APPSTORE購物榜第一，更推動公司在今年6月首次入選《時代》周刊“全球100家最具影響力企業(yè)”。評語中特別提到：“去年最火的角色之一是一個長著鋸齒狀牙齒、模樣頑皮，名叫LABUBU的小家伙”。

線上渠道同樣勢如破竹。在TikTokShop美區(qū)年中促中，泡泡瑪特單日直播GMV突破500萬美元，刷新美區(qū)直播紀錄，直播間一度萬人同時在線。全托管模式訂單量、銷售額均實現(xiàn)翻倍增長。

光鮮業(yè)績背后的挑戰(zhàn)與未來航向

高速擴張的陰影中潛伏著風險。產(chǎn)品質(zhì)量問題成為消費者投訴【下載黑貓投訴客戶端】焦點：有用戶反映Labubu毛絨玩偶開線后，因非官方渠道購買遭拒賠；更嚴重的是數(shù)據(jù)線充電致手機燒毀事件（損失超萬元），而檢測報告稱“符合標準”，最終僅補償100元優(yōu)惠券。

盲盒經(jīng)濟的泡沫化同樣值得警惕。隱藏款炒作催生非理性消費——“為集齊全套投入數(shù)萬元”的案例頻現(xiàn)。6月中旬官方大量補貨后，部分二手市場價格暴跌70%，市場波動劇烈暴露了投機風險。

更深層的挑戰(zhàn)在于IP矩陣的可持續(xù)性。盡管Labubu目前貢獻了約30%的營收，但泡泡瑪特正加速培育第二梯隊：CRYBABY在東南亞走紅、SKULLPANDA攻占歐洲市場、PeachRiot在北美崛起。IP產(chǎn)品泛化也取得突破——Zsiga可動人偶、小野服飾快閃店、星星人人偶入駐城市樂園等創(chuàng)新，持續(xù)驗證著IP運營能力。

國際化進程中的本地化深耕成為關(guān)鍵勝負手。2025年4月的組織架構(gòu)調(diào)整中，聯(lián)席COO司德和文德一分別坐鎮(zhèn)大中華區(qū)及美洲區(qū)、亞太區(qū)及歐洲區(qū)。這種區(qū)域化運營架構(gòu)為IP本土化提供了組織保障，如藝術(shù)家簽售會、區(qū)域限定款產(chǎn)品等策略得以高效落地。

信達證券預測，2025-2027年公司歸母凈利潤將達94億、149億和205億元。北美市場即便在關(guān)稅落地提價情況下，銷售熱度不減，驗證了產(chǎn)品溢價能力和品牌壁壘。而公司成立的泡泡瑪特電影工作室和正在籌備的《LABUBU與朋友們》，正將潮玩IP推向更廣闊的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)。

隨著萬圣節(jié)、圣誕節(jié)等海外傳統(tǒng)旺季到來，以及15周年慶活動的加持，泡泡瑪特下半年的增長曲線或?qū)⒏佣盖?。這家曾被質(zhì)疑“99元買塑料娃娃不如吃飯”的企業(yè)，正用全球530家門店和Z世代的情感聯(lián)結(jié)，證明著情感消費時代的來臨——當實用主義退場，為快樂和認同付費正成為新剛需。

本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，結(jié)合輔助觀點分析和撰寫成文。

72歲鄭少秋三婚四女帥氣依舊 鐘欣潼丸子頭重回顏值巔峰

一同出席的還有阿嬌鐘欣潼，當天的她身著一套裸色長裙，梳著丸子頭，整個人看上去楚楚動人，五官非常精致，頗有女神范兒。1981年出生的阿嬌，今年已經(jīng)38歲了，在2008年經(jīng)歷過噩夢般的“艷照門”之后，阿嬌重新拾起自己的自信心，積極投身到演藝事業(yè)，并且重新找到了屬于自己的愛情。2018年5月25日，鐘欣潼與賴弘國在美國洛杉磯說完了。
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