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在經(jīng)歷了接連幾日的大漲后，化工板塊今日（7月23日）出現(xiàn)回調(diào)。反映化工板塊整體走勢(shì)的化工ETF（516020）早盤大幅高開后震蕩回落，截至收盤，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格跌0.76%，止步日線四連陽。

成份股方面，易普力再度漲停，斬獲三連板，宏達(dá)股份、金發(fā)科技等漲幅居前；下跌方面，廣東宏大收跌6.37%，博源化工、圣泉集團(tuán)等收跌超2%，拖累板塊走勢(shì)。

值得注意的是，7月以來，化工板塊表現(xiàn)顯著優(yōu)于大盤。數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，化工ETF（516020）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分化工指數(shù)7月累計(jì)漲幅達(dá)到7.98%，顯著優(yōu)于同期上證指數(shù)（4%）、滬深300指數(shù)（4.67%）等A股主要指數(shù)。

注：細(xì)分化工指數(shù)近5個(gè)完整年度收益率分別為2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

資金面上，基礎(chǔ)化工板塊近日獲主力資金大舉涌入。數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，近5日，基礎(chǔ)化工板塊獲主力資金凈流入234.28億元，凈流入額在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中高居第3；近60個(gè)交易日，基礎(chǔ)化工板塊累計(jì)吸金額更是達(dá)到1454.6億元，吸金額在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中位居第4。

化工板塊場(chǎng)內(nèi)熱門布局工具化工ETF（516020）近期亦備受資金青睞。數(shù)據(jù)顯示，昨日，化工ETF（516020）單日吸金超1.22億元，近5個(gè)交易日，化工ETF（516020）有4個(gè)交易日吸金，累計(jì)吸金額更是達(dá)到1.46億元。

政策面上，近期，“反內(nèi)卷”備受關(guān)注。開源證券指出，目前我國化工行業(yè)整體利潤水平較低，多數(shù)企業(yè)急切需要改善行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，以獲得正常盈利水平，在“反內(nèi)卷”浪潮席卷而來的當(dāng)下，新一輪供給側(cè)改革勢(shì)在必行。

東海證券認(rèn)為，從近十年維度來看，目前情況類似于2014-2015年，彼時(shí)化工行業(yè)推出了較大的供給側(cè)改革行動(dòng)，促使后續(xù)行業(yè)景氣好轉(zhuǎn)；當(dāng)前時(shí)點(diǎn)供給側(cè)政策或再次發(fā)揮作用，化工行業(yè)周期正處于關(guān)鍵拐點(diǎn)。

從估值角度來看，當(dāng)前或?yàn)榛ぐ鍓K較好布局時(shí)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（7月22日）收盤，化工ETF（516020）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分化工指數(shù)市凈率為2.08倍，位于近10年來26.22%分位點(diǎn)的低位，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。

展望后市，德邦證券表示，自2024年9月以來，地產(chǎn)消費(fèi)等一攬子政策陸續(xù)出臺(tái)，有望消除市場(chǎng)前期擔(dān)憂、提振經(jīng)濟(jì)信心，化債和穩(wěn)定房地產(chǎn)等政策也有望帶動(dòng)終端化工品需求。結(jié)合供給端，本輪自2021年以來的化工擴(kuò)產(chǎn)周期或已步入尾聲，此前《政府工作報(bào)告》再設(shè)單位GDP能耗降低具體目標(biāo)，新“國九條”出臺(tái)引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展，化工行業(yè)或迎新一輪供給側(cè)改革，國內(nèi)供給側(cè)有望邊際大幅改善。此外，本輪擴(kuò)產(chǎn)過程中，中國化工憑借后來居上的規(guī)模、管理、研發(fā)等優(yōu)勢(shì)，正在加速搶占全球市場(chǎng)份額?；ば袠I(yè)有望進(jìn)入新一輪長(zhǎng)景氣周期。

招商證券表示，隨著“反內(nèi)卷”政策的逐步落地，化工供給側(cè)有望出現(xiàn)邊際變化，其中行業(yè)集中度更高的化工產(chǎn)品更有望通過行業(yè)自律達(dá)成限產(chǎn)減產(chǎn)協(xié)議，且若后續(xù)政策在環(huán)保監(jiān)管、淘汰落后產(chǎn)能或限制新產(chǎn)能建設(shè)上發(fā)力，對(duì)高集中度的化工產(chǎn)品來說，單一企業(yè)的產(chǎn)能變化對(duì)于行業(yè)整體供需關(guān)系帶來的邊際影響更大，行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)的可能性更大。

圖片及數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等，截至2025年7月23日。風(fēng)險(xiǎn)提示：化工ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.4.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，細(xì)分化工指數(shù)近5個(gè)完整年度收益率分別為2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。標(biāo)的指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3（平衡型）及以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。