辛景翔

7月28日，藥明康德(603259)發(fā)布2025年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入207.99億元，同比增長(zhǎng)20.64%，其中來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)24.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)85.6億元，同比增長(zhǎng)101.92%。

公司同步宣布史上首次中期分紅，共計(jì)約為10億元，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.5元。2025年以來(lái)，公司現(xiàn)金分紅與回購(gòu)注銷(xiāo)規(guī)模達(dá)到近70億元。

在手訂單達(dá)566.9億元

藥明康德為全球醫(yī)藥及生命科學(xué)行業(yè)提供一體化、端到端的新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，在亞洲、歐洲、北美等地均設(shè)有運(yùn)營(yíng)基地。公司通過(guò)獨(dú)特的“CRDMO”業(yè)務(wù)模式，不斷降低研發(fā)門(mén)檻，助力客戶提升研發(fā)效率，為患者帶來(lái)更多突破性的治療方案，服務(wù)范圍涵蓋化學(xué)藥研發(fā)和生產(chǎn)、生物學(xué)研究、臨床前測(cè)試和臨床試驗(yàn)研究等領(lǐng)域。

半年報(bào)顯示，隨著產(chǎn)能不斷提升以更好滿足客戶需求，截至2025年6月末，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在手訂單566.9億元，同比增長(zhǎng)37.2%。報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)收入204.1億元，其中來(lái)自美國(guó)客戶收入140.3億元，同比增長(zhǎng)38.4%；來(lái)自歐洲客戶收入23.3億元，同比增長(zhǎng)9.2%；來(lái)自其他地區(qū)客戶收入9.0億元，同比增長(zhǎng)7.6%。

具體業(yè)務(wù)方面，公司小分子藥物發(fā)現(xiàn)（“R”，Research）業(yè)務(wù)為下游持續(xù)引流。公司在過(guò)去十二個(gè)月里為客戶成功合成并交付超過(guò)44萬(wàn)個(gè)新化合物。同時(shí)，2025年上半年R到D轉(zhuǎn)化分子158個(gè)。

公司貫徹“跟隨客戶”和“跟隨分子”戰(zhàn)略，與全球客戶建立了值得信賴(lài)的合作關(guān)系，為公司CRDMO業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。小分子工藝研發(fā)和生產(chǎn)（“D”和“M”，DevelopmentandManufacturing）業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。小分子CDMO管線持續(xù)擴(kuò)張，小分子D&M業(yè)務(wù)收入86.8億元，同比增長(zhǎng)17.5%。

2025年上半年，小分子D&M管線累計(jì)新增412個(gè)分子。截至2025年6月末，小分子D&M管線總數(shù)達(dá)到3409個(gè)，包括76個(gè)商業(yè)化項(xiàng)目，84個(gè)臨床III期項(xiàng)目，368個(gè)臨床II期項(xiàng)目，2881個(gè)臨床前和臨床I期項(xiàng)目。商業(yè)化和臨床III期階段在2025年上半年合計(jì)增加8個(gè)項(xiàng)目。

同時(shí)，公司TIDES業(yè)務(wù)（寡核苷酸和多肽）保持高速增長(zhǎng)。隨著去年新增產(chǎn)能逐季度爬坡，上半年TIDES業(yè)務(wù)收入達(dá)到50.3億元，同比增長(zhǎng)141.6%。截至6月底，TIDES在手訂單同比增長(zhǎng)48.8%。TIDESD&M服務(wù)客戶數(shù)同比提升12%，服務(wù)分子數(shù)量同比提升16%。

公司生物學(xué)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12.5億元，同比增長(zhǎng)7.1%。報(bào)告期內(nèi)，公司生物學(xué)業(yè)務(wù)秉持科學(xué)驅(qū)動(dòng)理念，持續(xù)強(qiáng)化藥物發(fā)現(xiàn)熱點(diǎn)能力建設(shè)與前瞻性布局，為公司CRDMO業(yè)務(wù)模式高效引流，持續(xù)為公司帶來(lái)超過(guò)20%的新客戶。

預(yù)計(jì)2025年?duì)I收重回雙位數(shù)增長(zhǎng)

2025年上半年，公司已完成派發(fā)現(xiàn)金分紅合計(jì)38.4億元，包括2024年度分紅28.3億元以及2025年特別分紅10.1億元。同時(shí)，公司在上半年已完成了價(jià)值10億元A股回購(gòu)，并已全部注銷(xiāo)；目前正在執(zhí)行此前宣布的、新一輪價(jià)值10億元A股回購(gòu)及注銷(xiāo)計(jì)劃，截至目前，已完成約5億元回購(gòu)。此外，公司董事會(huì)批準(zhǔn)了首次中期分紅方案，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.5元（共計(jì)約10億元）。

同時(shí)，公司加速推進(jìn)全球布局和產(chǎn)能建設(shè)。2025年3月，常州及泰興原料藥基地均以零缺陷成功通過(guò)FDA現(xiàn)場(chǎng)檢查。預(yù)計(jì)公司2025年底小分子原料藥反應(yīng)釜總體積將超4000kL。公司還持續(xù)推進(jìn)美國(guó)米德?tīng)栴D基地建設(shè)，計(jì)劃于2026年末投入運(yùn)營(yíng)。新加坡研發(fā)及生產(chǎn)基地已于2024年正式開(kāi)工建設(shè)，基地一期計(jì)劃于2027年投入運(yùn)營(yíng)。

基于客戶需求、公司CRDMO業(yè)務(wù)模式和管理執(zhí)行的確定性，盡管面對(duì)外部不確定性，但公司上調(diào)全年業(yè)績(jī)指引。公司預(yù)計(jì)2025年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，增速?gòu)?0%—15%上調(diào)至13%—17%，公司整體收入從415億元—430億元上調(diào)至425億元—435億元。

公司預(yù)計(jì)2025年資本開(kāi)支達(dá)到70億元—80億元。隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及效率提升，預(yù)計(jì)2025年自由現(xiàn)金流從40億元—50億元上調(diào)至50億元—60億元。

藥明康德董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李革表示：“藥明康德第二季度再次實(shí)現(xiàn)收入及利潤(rùn)雙位數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，體現(xiàn)了公司CRDMO業(yè)務(wù)模式的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)以及全球團(tuán)隊(duì)的執(zhí)著敬業(yè)精神。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入208億元，其中持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)24.24%；持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在手訂單再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到567億元。基于這一強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭和持續(xù)高效的執(zhí)行力，公司上調(diào)2025年全年收入目標(biāo)，同時(shí)相應(yīng)提升自由現(xiàn)金流目標(biāo)?！?/p>

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