「每天將近 100 名無(wú)看護(hù)兒童待在圖書(shū)館，家長(zhǎng)點(diǎn)外賣(mài)放娃一整天」，對(duì)孩子成長(zhǎng)和圖書(shū)館秩序有何影響？
2025 阿里云「AI 安全」全球挑戰(zhàn)賽開(kāi)賽，為何這家企業(yè)投入百萬(wàn)獎(jiǎng)金尋找「AI 正義黑客」?
臺(tái)灣專(zhuān)家預(yù)測(cè)“大罷免”
對(duì)現(xiàn)在的山姆來(lái)說(shuō)，會(huì)員費(fèi)真的很重要嗎？山姆盈利靠的到底是什么？
行情回顧及主要觀點(diǎn)：
上周（2025年7月14日-2025年7月18日）A股市場(chǎng)表現(xiàn)各異：上證綜指漲0.7%，深證成指漲2.0%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)漲3.5%。交易面，A股市場(chǎng)上周日均成交額在1.5萬(wàn)億元左右，市場(chǎng)活躍度維持高位。
行業(yè)方面，上周A股市場(chǎng)申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)有18個(gè)行業(yè)收漲。光模塊核心企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告大超預(yù)期，通信板塊漲幅靠前，帶動(dòng)高含“光”量的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)大漲。跌幅較大的行業(yè)是房地產(chǎn)、公用事業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)。
近期中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，上半年GDP同比增長(zhǎng)5.3%，其中二季度環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)68.8%。價(jià)格走勢(shì)方面，6月CPI同比轉(zhuǎn)正，核心CPI創(chuàng)14個(gè)月新高，供需關(guān)系改善和政策引導(dǎo)下，下半年物價(jià)指數(shù)有望溫和回升。
6月23日以來(lái)，受“反內(nèi)卷”主題與AI產(chǎn)業(yè)浪潮雙重共振，新能源、醫(yī)藥、金融科技、電子輪番上攻，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異。一方面，“反內(nèi)卷”驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)出清過(guò)剩產(chǎn)能，供需關(guān)系邊際改善，企業(yè)盈利能力有望穩(wěn)步回升，吸引中長(zhǎng)期資金流入市場(chǎng)。另一方面，AI是驅(qū)動(dòng)本輪技術(shù)革命的關(guān)鍵力量，圍繞算力、模型和應(yīng)用擴(kuò)散出的投資機(jī)會(huì)，輻射A股多個(gè)行業(yè)主題，成為驅(qū)動(dòng)指數(shù)上行的重要力量。
創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺(tái)。權(quán)重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦信息技術(shù)+新能源+金融科技+醫(yī)藥四大新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，科技成長(zhǎng)屬性純粹。2025年6月16日，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)煥新5只成分股，信息技術(shù)領(lǐng)域權(quán)重提升7個(gè)百分點(diǎn)至41%，新樣本不僅為指數(shù)注入新動(dòng)能，更使創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)精準(zhǔn)錨定新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，強(qiáng)化了其作為科技創(chuàng)新指標(biāo)的角色。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的成長(zhǎng)白馬，聚焦于科技成長(zhǎng)屬性的龍頭企業(yè)。前期經(jīng)歷較深幅度的調(diào)整，當(dāng)前估值33.46倍，來(lái)到近十年27.22%分位（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025.7.18）。
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點(diǎn)：
l 電子、通信
上周以光模塊為代表的AI硬件集體爆發(fā)，這一行情背后，既有中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的催化，亦與全球AI算力需求激增的產(chǎn)業(yè)邏輯深度綁定。
從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，全球AI需求持續(xù)旺盛，業(yè)績(jī)基本面強(qiáng)韌，產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股受益于人工智能相關(guān)算力投資持續(xù)增長(zhǎng)，部分企業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增超300%，并且業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型掷m(xù)。
消息面上，7月15日，英偉達(dá)官網(wǎng)提及其正提交重新銷(xiāo)售H20GPU的申請(qǐng)，美國(guó)政府已保證將發(fā)放許可證，并將盡快出貨。H20解禁代表著相關(guān)國(guó)內(nèi)廠商算力投資的回歸，很大程度上消除了市場(chǎng)對(duì)三四季度國(guó)產(chǎn)算力景氣度的擔(dān)憂，疊加性能迭代與訓(xùn)練成本下降推動(dòng)技術(shù)平權(quán)，驅(qū)動(dòng)硬件及下游應(yīng)用持續(xù)爆發(fā)。
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)涵蓋核心海外算力股，海外大廠業(yè)績(jī)高增印證AI算力的高景氣度，指數(shù)光模塊含量高達(dá)11%，對(duì)比主流寬基指數(shù)更突出。
l 電力設(shè)備新能源
6月底以來(lái)，一場(chǎng)罕見(jiàn)的政策“閃電戰(zhàn)”席卷光伏行業(yè)，一周三會(huì)定調(diào)光伏反內(nèi)卷。6月29日，人民日?qǐng)?bào)發(fā)表文章《在破除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展》，點(diǎn)名光伏行業(yè)內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)；7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確要求，把“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”寫(xiě)進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)總體部署，并首次在國(guó)家層面明確“推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”；7月3日，工信部制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)召集隆基、通威、天合等14家龍頭“一把手”，提出三大硬措施，推動(dòng)供給側(cè)改革。
從“輿論點(diǎn)名”到“部委立規(guī)”再到“龍頭自律”，光伏行業(yè)正迎來(lái)史上最密集的“反內(nèi)卷”政策風(fēng)暴。企業(yè)層面積極響應(yīng)號(hào)召，7月起30余家硅料企業(yè)下調(diào)大尺寸硅片排產(chǎn)20%–30%，頭部玻璃、膠膜企業(yè)同步減產(chǎn)，為價(jià)格托底。
產(chǎn)能出清旋律奏響，近期硅料價(jià)格出現(xiàn)明顯抬升，多晶硅期貨價(jià)格累計(jì)上漲超40%。隨著反內(nèi)卷持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)供需有望改善，或帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及盈利修復(fù)。
l 醫(yī)藥生物
近期創(chuàng)新藥市場(chǎng)情緒繼續(xù)上行，我們認(rèn)為當(dāng)下板塊仍有彈性空間。當(dāng)前創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)相較于2020-2021年有明顯變化，當(dāng)前我國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)處于3.0時(shí)代，從“跟跑者”到“引領(lǐng)者”，2025年成為中國(guó)創(chuàng)新藥海外爆品爆發(fā)的元年，大量峰值過(guò)30-50億美金的品種浮出水面，對(duì)外授權(quán)交易不斷刷新紀(jì)錄。國(guó)內(nèi)政策層面，今年醫(yī)保目錄調(diào)整和商保政策推進(jìn)亦是重要催化劑，集采“反內(nèi)卷”原則緩解價(jià)格壓力。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡(jiǎn)介：
創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標(biāo)準(zhǔn)下，主要在新能車(chē)、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢(shì)科技賽道中篩選出各細(xì)分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)知名度較高，流動(dòng)性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn)，投資價(jià)值相對(duì)較高。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動(dòng)性充足，過(guò)去一年日均成交額12.66億元，排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金最新規(guī)模251.09 億元，是市場(chǎng)上跟中創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)較大的基金之一。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華安基金，截至2025-7-18
創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華安基金，2025-7-14至2025-7-18
