周立妹

上周國際市場風(fēng)云變幻，美國與日本達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，歐央行連續(xù)降息后選擇按兵不動。

市場方面，美股全線走高，道指周漲1.26%，納指周漲1.02%，標(biāo)普500指數(shù)周漲1.46%。歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國富時100指數(shù)周漲1.43%，德國DAX30指數(shù)周跌0.30%，法國CAC40指數(shù)周漲0.15%。

本周看點頗多，美聯(lián)儲將公布利率決定，就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和通脹等關(guān)鍵數(shù)據(jù)將成為影響未來降息的因素，同時，8月1日，美國總統(tǒng)特朗普所謂的“對等關(guān)稅”最后期限將來臨。除了美國以外，日本、加拿大等經(jīng)濟(jì)體央行也將召開議息會議，歐元區(qū)將公布二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)。財報季漸入佳境，蘋果、微軟等明星科技股將亮相。

美聯(lián)儲議息會議召開

特朗普上周宣布與日本達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。日美貿(mào)易協(xié)定或可以作為與歐盟達(dá)成協(xié)議的模板，特別是15%的關(guān)稅稅率。據(jù)報道，特朗普表示，與歐盟達(dá)成協(xié)議的可能性是50/50，雙方將爭取在8月1日的最后期限前達(dá)成協(xié)議。

美聯(lián)儲決議將是未來一周的焦點，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將把利率維持在目前的4.25%~4.5%范圍內(nèi)。此前的數(shù)據(jù)顯示通貨膨脹率上升，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁。荷蘭國際集團(tuán)（ING）在一份報告中表示：“這次（美聯(lián)儲）會議什么也不會發(fā)生，利率將保持不變，量化緊縮也一樣。”

然而，美聯(lián)儲的決定將是在特朗普批評美聯(lián)儲主席鮑威爾并一再呼吁央行降息的背景下作出的。特朗普還威脅稱，他可能會罷免鮑威爾，因為美聯(lián)儲翻修工程超出預(yù)算，存在欺詐行為。今年以來，對美聯(lián)儲獨立性潛在威脅的擔(dān)憂給美元帶來了壓力，并引發(fā)了市場對美元避險地位的一些懷疑。

另一個關(guān)鍵事件將于本周五發(fā)生：8月1日是美國征收所謂“對等關(guān)稅”的最后期限。目前，外界關(guān)注美國是否將與主要貿(mào)易伙伴達(dá)成新的協(xié)議，不過任何嚴(yán)厲聲明依然可能導(dǎo)致金融市場的波動。

數(shù)據(jù)方面，一系列關(guān)于通脹、經(jīng)濟(jì)和勞動力市場的關(guān)鍵數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲在未來幾個月降息是否合理提供線索。包括美國第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值，個人消費支出通脹數(shù)據(jù)（PCE），以及7月非農(nóng)就業(yè)報告。就業(yè)市場降溫、經(jīng)濟(jì)疲軟和消費者信心下降的任何跡象都可能增加9月或10月重新開始降息的前景。倫敦證交所數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場目前完全消化了10月份降息的影響。在周五的就業(yè)數(shù)據(jù)公布之前，有關(guān)就業(yè)市場的更多線索將來自周二的6月JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)、周三的ADP私人就業(yè)數(shù)據(jù)和周四的每周失業(yè)救濟(jì)申請人數(shù)。

財報季漸入佳境，明星科技股微軟、蘋果、亞馬遜和Meta將迎來業(yè)績發(fā)布，其他值得關(guān)注的企業(yè)包括寶潔、VISA、聯(lián)合健康等。

原油與黃金

國際油價小幅走低，貿(mào)易談判的樂觀情緒支撐了全球經(jīng)濟(jì)和石油需求的前景，平衡了委內(nèi)瑞拉可能增加石油供應(yīng)的消息。WTI原油近月合約周跌1.35%，報65.16美元/桶，布倫特原油近月合約周跌1.21%，報68.44美元/桶。

能源經(jīng)紀(jì)商PVM分析師埃文斯（JohnEvans）表示，油價在很大程度上陷入了由不確定驅(qū)動因素帶來的持有模式。在8月1日征收新關(guān)稅的最后期限之前，美國與貿(mào)易伙伴之間可能達(dá)成更多協(xié)議，或?qū)槭秃凸墒刑峁┲С帧?/p>

消息人士表示，美國正準(zhǔn)備允許委內(nèi)瑞拉國營PDVSA的合作伙伴——美國石油巨頭雪佛龍有限制地運營。ING分析師寫道，委內(nèi)瑞拉石油出口可能因此每天增加20多萬桶，這對美國煉油廠來說是個好消息，因為這將緩解重質(zhì)原油市場的緊張局勢。

國際金價收跌，受美元走強(qiáng)和美歐貿(mào)易談判取得進(jìn)展的跡象拖累，這些跡象削弱了避險需求。紐約商品交易所7月交割的COMEX黃金期貨周跌0.57%，報3334.00美元/盎司。

美元指數(shù)從兩周以來的低點反彈。經(jīng)紀(jì)商Zanermetals副總裁兼高級金屬策略師格蘭特（PeterGrant）表示：“與日本的交易意義重大，美國和歐盟有望在8月1日的最后期限之前達(dá)成協(xié)議。隨著風(fēng)險偏好的提高，資本轉(zhuǎn)向風(fēng)險資產(chǎn)，這正在削弱避險需求。”

特朗普對美聯(lián)儲的意外訪問標(biāo)志著向鮑威爾施壓的新嘗試，并再次敦促大幅降息。格蘭特表示，黃金可能會吸引一些購買興趣，在3300美元盎司的水平展開爭奪，但在美聯(lián)儲作出降息決定之前，不會突破歷史新高。不過他認(rèn)為，這次會議可能預(yù)示著今年晚些時候的降息。

歐洲Q2經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如何

歐洲央行上周按兵不動，當(dāng)前周期第九次降息的可能性正變得越來越小。

歐洲央行行長拉加德表示，政策制定者完全有能力靜觀其變。她強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)前景仍然異常不確定，尤其是由于貿(mào)易爭端。特朗普政府關(guān)稅的影響更可能是抑制通貨膨脹，但拉加德指出，影響尚不清楚。

數(shù)據(jù)方面，歐元區(qū)將公布第二季度GDP初值，數(shù)據(jù)將首次揭示關(guān)稅不確定性對經(jīng)濟(jì)的影響，周五將公布7月份的臨時通脹數(shù)據(jù)。太平洋投資管理公司投資組合經(jīng)理維特（KonstantinVeit）在一份報告中表示：“隨著經(jīng)濟(jì)增長保持穩(wěn)定，通脹達(dá)到目標(biāo)，我們認(rèn)為降息周期即將結(jié)束。”

英國最新經(jīng)濟(jì)指標(biāo)喜憂參半，7月份服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的意外下降意味著英國關(guān)鍵服務(wù)業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張放緩。另一方面，6月份零售銷售增長率的加速，這往往顯示出英國經(jīng)濟(jì)需求方面的改善。

未來一周，英國將公布7月份的全國房價指數(shù)，這可能會為未來房地產(chǎn)的走勢提供更多線索。此外，英國6月消費者信貸和抵押貸款數(shù)據(jù)將于周二公布，而7月制造業(yè)活動采購經(jīng)理人指數(shù)終值將于周五公布。

一周看點

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