七月酷暑席卷全國(guó)，A股熱度同樣不遑多讓?zhuān)现苌献C指數(shù)突破并站穩(wěn)3600點(diǎn)關(guān)口。截至7月29日（周二）收盤(pán)，上證指數(shù)收漲0.33%，報(bào)3609.71點(diǎn)。

這不僅扭轉(zhuǎn)了上半年市場(chǎng)反復(fù)震蕩的格局，更點(diǎn)燃了公募基金新發(fā)市場(chǎng)的積極情緒。伴隨股指回升、政策信號(hào)轉(zhuǎn)暖、資金面逐步改善，基金公司迅速響應(yīng)，一波節(jié)奏明快的新基發(fā)行熱潮就此鋪開(kāi)。

“進(jìn)入7月以后，整體投資者情緒出現(xiàn)明顯改善?！币晃粊?lái)自華東地區(qū)的大型公募產(chǎn)品人士表示，“無(wú)論是老客戶(hù)定投恢復(fù)，還是新客戶(hù)開(kāi)戶(hù)增長(zhǎng)，渠道端的回暖節(jié)奏比預(yù)期更快?！彼赋?，市場(chǎng)的不確定性有所緩解之后，資金更傾向于通過(guò)新基金重新布局，尤其是布局明確、策略清晰的產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)轉(zhuǎn)化率有了明顯提升。

基金公司方面也在迅速調(diào)整節(jié)奏。借助熱度窗口，不少機(jī)構(gòu)密集推出股票型、偏股混合型、ETF以及聯(lián)接等多類(lèi)型產(chǎn)品，帶動(dòng)了整體市場(chǎng)份額的持續(xù)上行。在發(fā)行端與資金端的共振下，基金市場(chǎng)正在走出上半年的猶豫與保守，邁入一個(gè)更具進(jìn)攻意味的階段。

本周新發(fā)加速，七月單月發(fā)行數(shù)量已創(chuàng)年內(nèi)新高

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至7月28日-8月3日當(dāng)周，市場(chǎng)共有31只新基金開(kāi)啟募集，較前一周的23只環(huán)比增長(zhǎng)34.78%，為近一個(gè)月以來(lái)首次突破30只大關(guān)，回歸高熱度區(qū)間。

從平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)來(lái)看，本周新基金的平均認(rèn)購(gòu)周期為14.97天，明顯短于此前常見(jiàn)的20天左右水平，顯示出發(fā)行節(jié)奏正在提速，投資者認(rèn)購(gòu)意愿同步增強(qiáng)。

本周的發(fā)行結(jié)構(gòu)中，權(quán)益類(lèi)基金繼續(xù)主導(dǎo)。具體來(lái)看，股票型基金與偏股混合型基金合計(jì)達(dá)26只，占比高達(dá)83.87%。尤其是被動(dòng)指數(shù)型基金表現(xiàn)活躍，共計(jì)16只產(chǎn)品集中發(fā)行，占股票型基金總量的84.21%，顯示出基金公司持續(xù)加碼結(jié)構(gòu)性行情下的低成本投資工具。另有3只為增強(qiáng)指數(shù)型基金，反映出產(chǎn)品設(shè)計(jì)正逐步朝向兼具被動(dòng)與主動(dòng)特色的方向演進(jìn)。

相比之下，債券型基金本周僅發(fā)售4只，占比僅為12.90%，較上周的9只出現(xiàn)大幅下滑。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、權(quán)益市場(chǎng)熱度上行的背景下，債基的相對(duì)吸引力下降，一些資金從固收類(lèi)產(chǎn)品流向偏股型資產(chǎn)，使得發(fā)行重心進(jìn)一步向權(quán)益?zhèn)葍A斜。

從機(jī)構(gòu)角度看，本周共有25家基金公司推出新基金，其中招商基金以3只產(chǎn)品位居首位，華夏、嘉實(shí)、南方、天弘等機(jī)構(gòu)各發(fā)售2只產(chǎn)品。行業(yè)整體呈現(xiàn)出集中度提升與節(jié)奏提速的雙重特征，部分中型基金公司亦抓住市場(chǎng)回暖窗口，加速產(chǎn)品上架節(jié)奏。

更值得關(guān)注的是，整個(gè)七月的新發(fā)基金數(shù)量已達(dá)149只，已創(chuàng)下年內(nèi)單月新高。這一集中爆發(fā)不僅源于市場(chǎng)本身的積極情緒，也體現(xiàn)出基金公司在投放節(jié)奏上主動(dòng)迎合資金需求的意圖。

基金總份額持續(xù)走高，新發(fā)基金成市場(chǎng)增量主力

從整體數(shù)據(jù)來(lái)看，基金市場(chǎng)在2025年展現(xiàn)出連續(xù)多月的回暖勢(shì)頭，尤其是自5月起，基金總份額進(jìn)入上升通道。根據(jù)Wind月度數(shù)據(jù)，截至7月28日，公募基金總份額達(dá)到30.94萬(wàn)億份，較6月的30.89萬(wàn)億份再度上行，而4月和5月的總份額分別為29.578萬(wàn)億份和29.576萬(wàn)億份。僅二季度以來(lái)，累計(jì)凈增基金份額已超過(guò)1.3萬(wàn)億份，對(duì)比一季度時(shí)基金規(guī)?？s水，二季度以來(lái)則顯示出資金持續(xù)回流。

在這一過(guò)程中，新發(fā)基金成為基金市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，從5月起新發(fā)基金的月度募集金額穩(wěn)步提升，多個(gè)產(chǎn)品合并發(fā)行規(guī)模達(dá)60億元，如東方紅盈豐穩(wěn)健6個(gè)月持有、京管泰富中債京津翼綜合、惠升和盛純債等，成為帶動(dòng)總份額躍升的關(guān)鍵增量來(lái)源。發(fā)行數(shù)量與規(guī)模的雙雙擴(kuò)張，構(gòu)成了市場(chǎng)資金凈流入的重要渠道。

“從5月開(kāi)始，新基金的吸金能力顯著增強(qiáng)，尤其是產(chǎn)品策略定位明確、投研框架清晰的項(xiàng)目，更容易獲得渠道和客戶(hù)的聯(lián)合認(rèn)購(gòu)?！币晃换痄N(xiāo)售總監(jiān)表示，當(dāng)前投資者更傾向于通過(guò)新基金捕捉結(jié)構(gòu)性行情，在市場(chǎng)信心重建初期，資金更愿意“從頭開(kāi)始”而非追加原有產(chǎn)品。

份額增長(zhǎng)的背后，還映射出基金產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。一方面，以中長(zhǎng)期純債、偏債混合為主的穩(wěn)健型產(chǎn)品繼續(xù)維持基礎(chǔ)盤(pán)，另一方面，以指數(shù)工具和主題型策略為代表的權(quán)益產(chǎn)品快速擴(kuò)張，構(gòu)建起多元均衡的資金流入通道。在此過(guò)程中，新發(fā)基金成為驅(qū)動(dòng)整體市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的“主動(dòng)輪”，助推基金行業(yè)在低迷階段完成階段性再平衡。

年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益與指數(shù)產(chǎn)品共振回暖

放眼全年發(fā)行情況，2025年新發(fā)基金在類(lèi)型與結(jié)構(gòu)上均呈現(xiàn)出較高集中度。

根據(jù)基金發(fā)行明細(xì)統(tǒng)計(jì)，截至目前合并發(fā)行規(guī)模最大的新基金為東方紅盈豐穩(wěn)健配置6個(gè)月持有，合計(jì)募集金額達(dá)65.73億元，位居全市場(chǎng)之首。

緊隨其后的為富國(guó)盈和甄選3個(gè)月持有，募集金額為60.01億元，京管泰富中債京津冀綜合、天弘中債投資級(jí)公司信用債精選指數(shù)，合并發(fā)行規(guī)模均在60億元以上。

此外，博時(shí)上證AAA科創(chuàng)債ETF、惠升和盛純債、匯安裕宏利率債等產(chǎn)品也進(jìn)入前十，合并規(guī)模均逼近60億元。

從類(lèi)型上看，募集規(guī)模居前的產(chǎn)品中，債券型基金與FOF基金占據(jù)主導(dǎo)，顯示出市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)健收益策略仍具配置偏好。但這并不代表權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品缺乏關(guān)注。事實(shí)上，自6月以來(lái)，主動(dòng)權(quán)益基金發(fā)行熱度逐步抬頭，多只偏股型產(chǎn)品在發(fā)行端獲得超出預(yù)期的資金響應(yīng)，反映出市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期成長(zhǎng)主題與管理人能力的重新認(rèn)定。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共成立782只產(chǎn)品，發(fā)行份額達(dá)到6229.80億份，其中股票型發(fā)行449只，發(fā)行份額為2163.32億份，占比超過(guò)三成；混合型基金年內(nèi)發(fā)行有所回暖，共發(fā)行128只，發(fā)行份額為609.41億份，偏股混合基金便占到118只，發(fā)行份額為568.51億份；債券型基金雖發(fā)行只數(shù)僅148只，但發(fā)行份額占到了總量的48.08%，為2995.43億份。

截至目前為止，年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益型基金募集規(guī)模最高的為大成洞察優(yōu)勢(shì)，發(fā)行規(guī)模達(dá)到24.61億元，華商致遠(yuǎn)回報(bào)發(fā)行規(guī)模為20.82億元居第二，東方紅核心價(jià)值、富國(guó)均衡投資等產(chǎn)品首募規(guī)模均接近20億元。

“雖然不再動(dòng)輒出現(xiàn)百億爆款，但主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品發(fā)行的成功率在上升?！币晃还纪堆胸?fù)責(zé)人表示，目前渠道端更看重產(chǎn)品的策略合理性與長(zhǎng)期投資價(jià)值，客戶(hù)在認(rèn)購(gòu)時(shí)也更加理性，并非一味追求明星效應(yīng)或短期回報(bào)。部分成立較早、投研風(fēng)格穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)借此時(shí)點(diǎn)推出新產(chǎn)品，反而獲得了不錯(cuò)的市場(chǎng)反饋。

同時(shí)，指數(shù)型基金仍是全年發(fā)行的重要支柱。截至7月底，指數(shù)型基金的全年新發(fā)數(shù)量達(dá)471只，占比超六成，份額達(dá)到3386.10億份，占整體54.35%。主題覆蓋從科技創(chuàng)新、央企改革到紅利策略與新能源，產(chǎn)品豐富度持續(xù)擴(kuò)展。ETF聯(lián)接基金作為輔助產(chǎn)品，也在本輪發(fā)行周期中扮演重要角色，部分聯(lián)接型產(chǎn)品首發(fā)規(guī)模破20億元，帶動(dòng)整體指數(shù)策略的資金聚合。

值得注意的是，增強(qiáng)指數(shù)、SmartBeta、行業(yè)輪動(dòng)等策略亦在逐步推廣，體現(xiàn)出基金公司在“被動(dòng)+”策略上的探索已進(jìn)入產(chǎn)品化階段。這類(lèi)產(chǎn)品兼具成本優(yōu)勢(shì)與靈活性，成為連接主動(dòng)管理與標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)之間的重要過(guò)渡品類(lèi)。截至目前。指數(shù)增強(qiáng)基金年內(nèi)成立89只，募集份額達(dá)到427.30億份。

本文轉(zhuǎn)載自：財(cái)聯(lián)社；智通財(cái)經(jīng)陳筱亦。