來源：@華夏時(shí)報(bào)微博

華夏時(shí)報(bào)記者王敬北京報(bào)道

7月21日晚間，大連圣亞（600593.SH）發(fā)布公告稱，公司正在籌劃向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)，若該事項(xiàng)進(jìn)展順利，可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。鑒于上述事項(xiàng)尚存在重大不確定性，公司股票自7月22日開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過2個(gè)交易日。

到了7月23日晚間，大連圣亞再次發(fā)布公告，因公司正在籌劃向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)，可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，決定于2025年7月24日上午繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過3個(gè)交易日。

近年來，公司業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，2024年歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)7018萬元。最新業(yè)績(jī)預(yù)告同樣不容樂觀，公司預(yù)計(jì)2025年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損1271.9萬至1907.84萬元，主要受景區(qū)客流下滑、訴訟賠償?shù)纫蛩赜绊?。此外，公司控制?quán)長(zhǎng)期存在爭(zhēng)議，第一大股東星海灣投資（持股24.03%）多次公開否認(rèn)自身為控股股東，并在董事會(huì)表決中投棄權(quán)票。

二級(jí)市場(chǎng)方面，停牌前最后一個(gè)交易日，大連圣亞股價(jià)上漲5.05%，報(bào)收34.3元/股，近一個(gè)月累計(jì)漲幅近20%。

針對(duì)此次控制權(quán)變更事項(xiàng)、公司治理困局及持續(xù)虧損等問題，本報(bào)記者向大連圣亞發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿尚未獲得公司回應(yīng)。7月23日，記者以投資者身份致電公司證券部，接聽電話的工作人員表示該事項(xiàng)現(xiàn)在還在推進(jìn)中，一切以公告為準(zhǔn)。

上半年景區(qū)客流下滑，虧損持續(xù)

公開資料顯示，大連圣亞于2002年7月11日上市，是東北地區(qū)首家文旅上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋景區(qū)運(yùn)營(yíng)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、動(dòng)物經(jīng)營(yíng)等，經(jīng)營(yíng)的景區(qū)均位于東北地區(qū)，如大連圣亞海洋世界、哈爾濱極地公園等。

2024年，大連圣亞實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入5.05億元，同比增長(zhǎng)7.93%，主要得益于景區(qū)客流增長(zhǎng)及人均消費(fèi)增加，同時(shí)新落成的企鵝酒店也為營(yíng)收增長(zhǎng)作出貢獻(xiàn)。

然而，在營(yíng)收增收的同時(shí)，公司盈利能力持續(xù)承壓。報(bào)告期內(nèi)，利潤(rùn)總額達(dá)到-0.41億元，同比減少157.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.70億元，同比減少304.16%。業(yè)績(jī)虧損主要源于多重因素：訴訟賠償、異地項(xiàng)目停工導(dǎo)致成本費(fèi)用化、異地項(xiàng)目資產(chǎn)減值導(dǎo)致長(zhǎng)期股權(quán)投資損失、確認(rèn)項(xiàng)目投資差額補(bǔ)足義務(wù)。

進(jìn)入2025年，公司經(jīng)營(yíng)狀況仍未現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)公司7月15日披露的2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-1907.84萬元到-1271.90萬元，與上年同期相比將出現(xiàn)虧損；預(yù)計(jì)2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)15.08萬元到22.61萬元，與上年同期相比，減少897.11萬元到904.64萬元，同比減少97.54%到98.36%。

對(duì)此公司解釋稱，業(yè)績(jī)下滑主要受景區(qū)客流下降，營(yíng)業(yè)收入減少及確認(rèn)投資損失、按照訴訟判決計(jì)提訴訟遲延利息等原因綜合所致。

大連圣亞股權(quán)結(jié)構(gòu)方面較為分散且存在控制權(quán)問題。公司第一大股東為大連星海灣金融商務(wù)區(qū)投資管理股份有限公司（下稱“星海灣投資”），持股比例為24.03%，但該股東多次聲明其對(duì)大連圣亞沒有控制權(quán)，也并非大連圣亞的控股股東，公司的實(shí)控人也已不是上市公司的實(shí)控人。

同時(shí)，星海灣投資還多次對(duì)大連圣亞財(cái)報(bào)中控股股東相應(yīng)內(nèi)容提出“不保真”意見。在今年4月董事會(huì)表決《公司2024年年度報(bào)告摘要》時(shí)，星海灣投資提名的董事吳健就表示無法保證本報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，強(qiáng)調(diào)其僅作為大股東而非控股股東的立場(chǎng)。

其他股東方面，目前，磐京股權(quán)投資基金管理（上海）有限公司（下稱“磐京基金”）及其關(guān)聯(lián)私募基金合計(jì)持股19.46%股份，楊子平與蔣雪忠一致行動(dòng)人組合計(jì)持股10.14%。值得注意的是，當(dāng)前公司董事長(zhǎng)由持股比例僅10.14%的股東楊子平擔(dān)任。

控制權(quán)之爭(zhēng)能否落幕

大連圣亞的控制權(quán)之爭(zhēng)始于2017年，涉及多方資本博弈、董事會(huì)斗爭(zhēng)的長(zhǎng)期拉鋸戰(zhàn)。

2017年，磐京基金入場(chǎng)，該基金及其一致行動(dòng)人通過持續(xù)增持，至2020年7月持股比例已達(dá)18.71%，逼近第一大股東星海灣投資24.03%的持股比例。2018年公司修改章程，將董事提名資格從“連續(xù)180天持股3%以上”放寬為“持股3%即可”，為后續(xù)控制權(quán)爭(zhēng)奪埋下伏筆。2020年，持股僅3.78%的楊子平成功推動(dòng)罷免原董事長(zhǎng)王雙宏等星海灣系高管，并最終掌控董事會(huì)，形成“小股東控制董事會(huì)，大股東失去實(shí)權(quán)”的困局。

此后數(shù)年，控制權(quán)之爭(zhēng)陷入長(zhǎng)期拉鋸戰(zhàn)。星海灣投資雖保持第一大股東地位，但其24.03%的股份自2019年起即被司法凍結(jié)且全部質(zhì)押。目前，星海灣投資方面只有吳健一名董事。

新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，公司戰(zhàn)略決策缺乏核心主導(dǎo)力量，管理層難以形成統(tǒng)一且長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃，導(dǎo)致公司在面對(duì)市場(chǎng)變化和競(jìng)爭(zhēng)壓力時(shí)，反應(yīng)和調(diào)整不夠及時(shí)有效。

“從行業(yè)角度看，文旅企業(yè)需要長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略投入?！笨品降弥菐?kù)研究負(fù)責(zé)人張新原接受記者采訪時(shí)表示，大連圣亞長(zhǎng)期無控股股東的狀態(tài)對(duì)公司治理和戰(zhàn)略決策確實(shí)存在不利影響。此次通過定增引入新控股股東，可能有助于解決公司治理結(jié)構(gòu)問題，形成明確的決策核心。

從潛在接盤方來看，他判斷，地方國(guó)資或大型文旅集團(tuán)可能性較大。

此次定增若成功，可能終結(jié)長(zhǎng)達(dá)7年的控制權(quán)之爭(zhēng)，但新股東能否扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)仍是未知數(shù)。袁帥表示，此次資本運(yùn)作對(duì)大連圣亞而言，積極影響在于可能帶來資金支持，助力公司改善財(cái)務(wù)狀況，緩解業(yè)績(jī)壓力，同時(shí)引入先進(jìn)管理理念和資源，推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。但也可能存在負(fù)面效應(yīng)，如新股東與原有團(tuán)隊(duì)融合困難，導(dǎo)致管理混亂，影響公司運(yùn)營(yíng)效率。

值得一提的是，就在上個(gè)月，同樣主營(yíng)海洋館業(yè)務(wù)的港股上市公司海昌海洋公園（2255.HK）已易主，接盤方是文旅上市公司祥源文旅（維權(quán)）的控股股東祥源控股集團(tuán)。祥源控股集團(tuán)以22.95億港元戰(zhàn)略入股，持股38.6%成為控股股東，原大股東澤僑控股退居第二。

袁帥認(rèn)為，2025年文旅行業(yè)復(fù)蘇呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，企業(yè)頻繁進(jìn)行資本運(yùn)作，如定增、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等，主因在于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)為提升競(jìng)爭(zhēng)力，急需通過資本運(yùn)作獲取資金，用于業(yè)務(wù)拓展、技術(shù)升級(jí)和市場(chǎng)推廣。同時(shí)，行業(yè)復(fù)蘇分化使得企業(yè)面臨不同發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，資本運(yùn)作成為企業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略、優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要手段，以適應(yīng)市場(chǎng)變化，在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

徐蕓茜主編：公培佳