隔夜美股納指、標普500指數(shù)再創(chuàng)新高，熱門中概股收盤漲跌不一。7月22日，港股三大指數(shù)小幅高開，恒指漲0.12%，國指漲0.13%，恒生科技指數(shù)漲0.08%。

早盤，港股創(chuàng)新藥板塊集體拉升，麗珠醫(yī)藥漲超8%，凱萊英、諾誠健華漲超4%，昭衍新藥、中國生物制藥、君實生物漲超2%。

相關(guān)ETF方面，恒生醫(yī)療ETF（513060）高開，盤中持續(xù)震蕩，截至發(fā)稿，上漲近1.5%，成交額超21億元，換手率超25%，交投活躍。成分股中超半數(shù)上漲，麗珠醫(yī)藥、再鼎醫(yī)藥漲超9%；聯(lián)邦制藥、康方生物漲超7%；金斯瑞生物科技漲超5%；諾誠健華漲超4%；翰森制藥、科倫博泰生物-b、海吉亞醫(yī)療等個股跟漲，漲幅均超2%。

消息面上，7月港股醫(yī)藥板塊迎來強勢回歸，而CXO（醫(yī)藥外包服務(wù)）龍頭藥明康德的中期業(yè)績預(yù)告，成為點燃行情的核心催化劑。公司上半年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約85.61億元，同比大增101.92%，遠超市場預(yù)期。更值得關(guān)注的是，公司出售資產(chǎn)獲得的30億元收益幾乎全部用于回饋股東——通過20億元股份回購及10億元特別分紅，體現(xiàn)了對股東價值的重視。

CXO龍頭中報高增長，行業(yè)復蘇信號明確

藥明康德引領(lǐng)業(yè)績潮，除營收增長20.64%至207.99億元外，藥明康德的核心盈利指標同樣亮眼：扣非凈利潤達55.82億元，同比增長26.47%。其增長動能主要來自：持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入增長24.24%，反映全球創(chuàng)新藥研發(fā)外包需求韌性和行業(yè)景氣度全面回升。

三重引擎驅(qū)動，CXO行業(yè)成長邏輯強化

1.政策紅利釋放

第十一批國家藥品集采明確“新藥不集采”原則，優(yōu)化專利藥保護機制，為創(chuàng)新藥研發(fā)注入確定性；醫(yī)?；鹄塾嫿Y(jié)存3.86萬億元，支付能力充足，直接利好承接研發(fā)需求的CXO企業(yè)。

2.創(chuàng)新藥價值重估傳導

國內(nèi)BigPharma（如恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥）完成創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，憑借臨床資源和現(xiàn)金流優(yōu)勢加速管線開發(fā)。例如中國生物制藥斥資5億美元收購禮新醫(yī)藥，推動ADC藥物國際化，進一步擴大CXO企業(yè)訂單來源。

3.技術(shù)革命賦能效率

醫(yī)療AI應(yīng)用落地加速：螞蟻集團推出醫(yī)療大模型驅(qū)動的“AQ”應(yīng)用，并與蘋果健康服務(wù)集成；AI在藥物發(fā)現(xiàn)、臨床試驗設(shè)計等環(huán)節(jié)的滲透，顯著提升CXO企業(yè)研發(fā)效率與成本優(yōu)勢。

恒生醫(yī)療ETF（513060）憑借高效布局工具屬性，成為捕捉行業(yè)紅利的核心載體。該指數(shù)代表性強，覆蓋港股醫(yī)療設(shè)備、藥品、生物科技全產(chǎn)業(yè)鏈，前十大成分股權(quán)重59%，集中布局行業(yè)龍頭。與此同時，該指數(shù)運作效率突出，近1年跟蹤誤差僅0.060%（同類最低），管理費0.50%，支持T+0交易，流動性充裕（近1周日均成交額超20億元）。

通過短期把握中報行情，重點關(guān)注藥明康德、凱萊英等CXO龍頭的正式中報披露，以及藥明生物的產(chǎn)能利用率改善信號。中長期布局創(chuàng)新轉(zhuǎn)化節(jié)點——ADC/雙抗出海：科倫博泰等企業(yè)的海外授權(quán)進展；港股通擴容預(yù)期，部分優(yōu)質(zhì)18A公司有望納入。投資者可通過恒生醫(yī)療ETF（513060）一鍵布局港股優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司。

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