嵇之平

本周，美股主要股指攀升，接連刷新歷史紀錄。全周，標普500指數(shù)上漲1.46%，納斯達克指數(shù)上漲1.02%，兩者均于周五收于歷史最高點位；道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲幅達1.26%。

美國金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）最新數(shù)據(jù)顯示，美股投資者的保證金賬戶借款余額（DebitBalances）首次突破1萬億美元，高杠桿規(guī)模引發(fā)市場擔憂。

美國銀行分析師邁克爾·哈特內特（MichaelHartnett）警告稱，隨著貨幣政策趨松以及金融監(jiān)管的放寬，美國股市出現(xiàn)泡沫的風險正在上升。

杠桿交易規(guī)模超萬億美元

4月初以來，美股市場波動劇烈。近期，各國貿易協(xié)定逐漸落地，市場對美國經(jīng)濟衰退憂慮減退，AI持續(xù)發(fā)展對企業(yè)盈利前景有所推動，截至7月25日，標普500指數(shù)較年內低點反彈逾25%，納斯達克指數(shù)同期漲幅為35%。

與此同時，美股波動率顯著回落。Wind數(shù)據(jù)顯示，“恐慌指數(shù)”CBOE波動率指數(shù)（VIX）于7月25日觸及14.92點，創(chuàng)近5個月以來低點。市場人士認為，低波動率反映了投資者風險偏好正在回升，但也可能意味著市場對潛在風險的定價不足。

值得注意的是，美股杠桿規(guī)模已到達有史以來最高水平。美國金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）數(shù)據(jù)顯示，美股投資者的保證金賬戶借款余額（DebitBalances）在6月末達到了1萬億美元，創(chuàng)下歷史紀錄，這一數(shù)字既包括機構也包括散戶。保證金賬戶借款余額是衡量美股杠桿交易規(guī)模的核心指標，主要反映投資者通過保證金賬戶向券商借入資金買入證券后尚未償還的借款總額。

市場分析認為，如此之高的杠桿規(guī)模反映了散戶的交易情緒高漲，是一個潛在的危險信號。

分析師認為，當前美股上漲伴隨高杠桿與高估值，需警惕泡沫風險。有“華爾街最準分析師”之稱的邁克爾·哈特內特（MichaelHartnett）警告稱，隨著貨幣政策趨松以及金融監(jiān)管的放寬，美國股市出現(xiàn)泡沫的風險正在上升。他表示，美國、英國、歐洲和中國的央行紛紛降低借貸成本，預計未來12個月內可能進一步下降。

下周迎多項重磅事件

下周，美股市場將迎來多項重磅事件。北京時間7月31日凌晨，美聯(lián)儲將公布7月利率決議，美國PCE通脹數(shù)據(jù)也將于同日晚間公布；蘋果、微軟、亞馬遜、Meta等科技巨頭的財報在下周預計將輪番亮相；此外，8月1日將迎來美國多項關稅政策的關鍵節(jié)點。

根據(jù)LSEG（倫敦證券交易所集團） Datastream（數(shù)據(jù)集）數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)市盈率已升至22.6倍，遠高于長期平均15.8倍。分析人士認為，這意味著市場對企業(yè)盈利預期高度敏感，一旦業(yè)績不及預期，股指可能面臨回調壓力。

債市方面，美國財政部將發(fā)行1730億美元2至7年期票據(jù)，并公布季度再融資計劃，這意味著年底前市場仍需消化約1萬億美元新增債務。市場人士認為，近期海外私人投資者對美債需求強勁，但在供應增加背景下，需求能否持續(xù)仍待觀察。

前ChatGPT核心研發(fā)人員加入Meta

Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格（MarkZuckerberg）周五在社交媒體Threads上表示，ChatGPT的核心研發(fā)人員趙晟佳（ShengjiaZhao）將擔任Meta超級智能實驗室（MetaSuperintelligenceLabs）的首席科學家。

6月，扎克伯格宣布成立了一個名為“Meta超級智能實驗室”的組織，該組織由頂尖的人工智能研究人員和工程師組成。

扎克伯格在社交媒體上表示：“趙晟佳從第一天起就是我們的首席科學家”。趙晟佳將直接與扎克伯格和亞歷山大·王（AlexandrWang）合作，亞歷山大·王是ScaleAI的前首席執(zhí)行官，目前擔任Meta的人工智能首席官。

“趙晟佳已經(jīng)在人工智能領域取得了多項開創(chuàng)性成果，包括提出了一種全新的擴展范式，并且憑借卓越的領導力在該領域脫穎而出?！痹瞬裨谏缃幻襟w上表示，“非常期待與他緊密合作，共同推動他的科學愿景?！?/p>

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