歐萊雅第二季度銷售額為107.4億歐元，同比下降1.3%。更受市場關(guān)注的可比銷售額增長僅為2.4%，明顯低于市場預(yù)期的2.9%。財報發(fā)布后，歐萊雅美股ADR價格下跌約1%。
歐萊雅，這家旗下?lián)碛刑m蔻、美寶蓮等知名品牌的美妝巨頭，在剛剛發(fā)布的第二季度財報中交出了一份令投資者失望的答卷。
周二歐萊雅公布的二季度財報顯示，第二季度銷售額為107.4億歐元，同比下降1.3%。更受市場關(guān)注的可比銷售額增長僅為2.4%，明顯低于市場預(yù)期的2.9%。不過公司上半年運營利潤47.4億歐元，超過分析師預(yù)期46.9億歐元。
以下是財報要點：
財務(wù)表現(xiàn)不及預(yù)期：?第二季度銷售額同比下滑1.3%至107.4億歐元，核心指標(biāo)可比銷售額增長2.4%，雙雙低于分析師預(yù)期的2.9%。2025上半年，凈利潤（不含非經(jīng)常性項目）為37.8億歐元，同比增長1%，營業(yè)利潤率提升了30個基點。核心業(yè)務(wù)喜憂參半：專業(yè)產(chǎn)品部以6.5%的增長領(lǐng)跑所有部門。而作為核心的高端化妝品部增長乏力，僅為2%，遜于大眾消費品部（2.8%）和活性健康化妝品部（3.1%）。地區(qū)分化顯著：?北亞市場（尤其中國和韓國）及旅游零售渠道疲軟，是拖累業(yè)績的主要原因，上半年北亞區(qū)銷售額同比下降1.1%。另一方面，新興市場成為增長亮點，南亞太平洋、中東、北非及撒哈拉以南非洲和拉丁美洲地區(qū)分別實現(xiàn)了10.4%和10.3%的高速增長。關(guān)稅陰云：歐盟對美國進口的歐盟化妝品征收15%關(guān)稅成為新的重大風(fēng)險。歐萊雅約30%的美國銷售額依賴進口，CEO對此表示嚴(yán)重關(guān)切，并計劃游說豁免，同時不排除未來提價或?qū)⑸a(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國工廠的可能。財報發(fā)布后，歐萊雅美股ADR價格下跌1.15%。市場密切關(guān)注歐萊雅的“多極化”增長模式，是否真能抵御來自中國市場和歐美貿(mào)易摩擦的雙重壓力。
關(guān)稅陰云下，“多極化”增長故事面臨考驗
歐萊雅上半年在北亞地區(qū)的銷售額同比下滑了1.1%，至53.9億歐元。
雖然公司聲稱“經(jīng)調(diào)整后，中國大陸業(yè)務(wù)恢復(fù)增長”，但這種經(jīng)過“修飾”的表述，反而讓市場對其復(fù)蘇的真實性和可持續(xù)性打上問號。
與之形成鮮明對比的是，公司CEONicolasHieronimus所強調(diào)的“多極化模式”正在發(fā)揮作用。
新興市場成為拯救業(yè)績的關(guān)鍵力量。上半年，南亞太平洋、中東、北非及撒哈拉以南非洲大區(qū)銷售額飆升10.4%，拉丁美洲也錄得了10.3%的強勁增長。
不過這些地區(qū)的增長，仍難以完全抵消公司在歐洲（增長3.4%）和北美（增長2%）等核心市場的疲軟態(tài)勢。
除了內(nèi)部增長乏力，外部的宏觀風(fēng)險正變得愈發(fā)嚴(yán)峻。歐盟近期同意對美國進口的歐盟化妝品征收15%的關(guān)稅，這對歐萊雅而言無異于雪上加霜。CEOHieronimus直言不諱地表示：
我不認為這是個好交易。
這一政策的殺傷力不容小覷，因為歐萊雅在美國市場銷售的產(chǎn)品中，約有30%來自進口。Hieronimus透露，公司將致信歐洲領(lǐng)導(dǎo)人尋求豁免，但同時也承認，最終這可能“代價高昂”。
歐萊雅潛在的應(yīng)對措施包括提高產(chǎn)品售價，或?qū)⒏嗌a(chǎn)線轉(zhuǎn)移到其位于美國的四家工廠。
高端業(yè)務(wù)增長乏力，香水品類一枝獨秀
從業(yè)務(wù)部門來看，曾經(jīng)的利潤奶牛——高端化妝品部上半年可比增長僅為2%，落后于其他所有部門，這對于依賴蘭蔻等高端品牌驅(qū)動增長的歐萊雅來說是一個危險信號。
唯一的亮點來自香水品類。
Hieronimus指出，歐萊雅的香水業(yè)務(wù)正以兩位數(shù)的速度增長，遠超7%的市場平均水平。然而，他也承認：
香水確實有一定的定價能力，但我們也不得不考慮需求對價格變化的敏感度。”
總體而言，盡管歐萊雅管理層對下半年表示樂觀，并計劃通過推出普拉達男士香水和MiuMiu香水等重磅新品來推動“美妝刺激計劃”，但分析認為公司的增長故事正在面臨嚴(yán)峻考驗。
風(fēng)險提示及免責(zé)條款
市場有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負。
延伸閱讀：與 {中美經(jīng)貿(mào)}磋商移師瑞典美方紅白臉 背后藏何深：意， 的相關(guān)文章美團稱「浣熊食堂絕不自營，絕不下場與商家競爭」，怎樣看待此表態(tài)？它如何平衡自身利益與商家、消費者權(quán)益？
為「陪娃」花大量時間金錢，但孩子總?cè)菀撞婚_心，是因為「消費型快樂」太多嗎？這代孩子對快樂的理解變了嗎？
承德一村莊因暴雨斷聯(lián) 有村民遇難
4個可能讓你變丑的睡姿
QQ音樂回應(yīng)張碧晨仍是《年輪》原唱
【一數(shù)拔高】高考必會函數(shù)！二次+分式！
網(wǎng)紅羅大美遇害案今日再次開庭：主犯曾多次搶劫被判刑，刑滿后又犯案
評分7.5！香檳開不動了！奧美迦奧特曼開播吐槽！
內(nèi)蒙牧民都能用 GPS 放牧了，拼多多西部包郵以后還有哪些稀罕事？
讓人心疼的妹妹，如此優(yōu)秀卻放棄學(xué)業(yè)照顧家人，一定會好起來的！
