10萬日元和二十世紀(jì)最后一部實(shí)驗(yàn)型作品
MC當(dāng)嗝屁就給隨機(jī)藥水效果？這什么陰間生存啊?。。?/a>
來源：紅刊財經(jīng)
本周公募基金二季報披露落下帷幕，在年內(nèi)排名靠前的基金調(diào)倉情況受到關(guān)注的同時，老牌明星基金經(jīng)理的調(diào)倉情況亦被緊盯；他們的重倉組合在標(biāo)配常規(guī)的賽道龍頭股外，亦不乏重倉組合中的神來之筆，這些相對“陌生”的上市公司或許更具被研究的價值。
天相投顧統(tǒng)計(jì)表明，截至今年的二季度末，可比基金平均倉位為81.22%，較今年一季度末的80.73%提升0.49個百分點(diǎn)。其中，股票型開放式基金和混合型開放式基金的平均倉位分別為88.91%和79.96%，較一季度末分別提升0.74個百分點(diǎn)和0.46個百分點(diǎn)。同時，從新出爐的公募十大重倉股來看，騰訊控股、寧德時代、貴州茅臺、美的集團(tuán)、紫金礦業(yè)、小米集團(tuán)-W、立訊精密、阿里巴巴-W、新易盛、中芯國際等上榜，其中新面孔是小米和新易盛。
從整體到明星公募老將層面，以公募常青樹朱少醒為例，在他所管理的唯一一只基金富國天惠精選成長中，當(dāng)季度所上榜的重倉股基本為老面孔，僅有的一張新面孔廣東宏大，來自化工領(lǐng)域。對比來看，國泰基金的老將程洲的組合中出現(xiàn)了ST華通這張“意料之外”的新面孔。同樣是公募老將，融通的鄒曦在其管理的基金中新進(jìn)重倉深市上市公司若羽臣。
在書面回復(fù)時，上海某券商基金分析師李夢一表示：“二季度公募整體加倉方向是啞鈴兩端，行業(yè)上，主動基金主要加倉通信、銀行、軍工等板塊，減倉食品飲料、汽車、機(jī)械、家電等板塊，新易盛、招商銀行在二季度成為主動基金的前十大重倉股。主動基金對于通信迅速從低配轉(zhuǎn)為超配，反映的是在海外數(shù)據(jù)驗(yàn)證下，AI算力鏈高景氣得到驗(yàn)證。銀行則是在紅利縮圈環(huán)境中，險資等增量資金的共識。值得注意的是，對食品飲料的超配比例降至2017年以來的低點(diǎn)，劉彥春等歷史上白酒持倉較重的基金經(jīng)理在二季度調(diào)整了白酒的配置比例。”
二季報朱少醒新進(jìn)重倉三只標(biāo)的
廣東宏大是真正意義的“新面孔”
作為現(xiàn)存內(nèi)地累計(jì)任職時間排名靠前的主動權(quán)益基金經(jīng)理，朱少醒最新的累計(jì)任職時間已經(jīng)超過了19年半，目前僅有的一只在管基金在二季度末的規(guī)模約為235.44億元，在管基金最佳任期回報為1471.90%。一路走來，富國天惠精選積累了一批長期擁躉。
在最新披露的基金二季報中，朱少醒對重倉股組合進(jìn)行了部分的調(diào)換，其中新進(jìn)組合的標(biāo)的是杰瑞股份、藍(lán)曉科技和廣東宏大。復(fù)盤他歷史上的季報可見，前兩家公司在該基金的歷史組合中曾經(jīng)出現(xiàn)過，不過廣東宏大對朱少醒來說是一個新的名字。
這是一家怎樣的公司呢？Wind資訊顯示，公司創(chuàng)立于1988年，2012年6月在深交所上市，2025年2月并購控股新疆雪峰科技，是廣東省環(huán)保集團(tuán)有限公司控股企業(yè)，獲評國務(wù)院國資委“國有企業(yè)公司治理示范企業(yè)”。公司持續(xù)創(chuàng)新驅(qū)動，形成防務(wù)裝備、民爆器材生產(chǎn)與銷售、礦山服務(wù)、能源化工四大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)布局。
從基本面來看，該公司的核心業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，以礦服業(yè)務(wù)為例，公司2024年?duì)I收首次突破百億（108.11億元），占總營收79.19%，年末在手訂單超300億元。尤其新疆市場表現(xiàn)突出，2025年1-5月新簽訂單46億元，2026年預(yù)期營收55億元-60億元，毛利率高于行業(yè)平均。同時海外收入連續(xù)五年高速增長（年復(fù)合增長率76.66%），覆蓋“一帶一路”沿線國家。特別值得一提的是，該公司還有望受益于西藏雅下水電工程。
根據(jù)銀河證券最新研報，西藏地區(qū)民爆需求有望提升。根據(jù)測算，三峽工程炸藥用量超過5.2萬噸。西藏重大水利工程裝機(jī)量達(dá)6000萬千瓦，約為三峽水電工程裝機(jī)量的2.68倍。假設(shè)單位裝機(jī)使用炸藥相同，則西藏雅魯藏布江下游水電工程使用炸藥量約為13.93萬噸。廣東宏大是在西藏地區(qū)民爆市場份額較大的上市公司之一。廣東宏大2024年民爆器材銷售收入23.09億元，占比16.91%；西南地區(qū)收入11.4億元，占比8.35%。
本刊進(jìn)一步查閱富國天惠精選2024年年報的完整持倉，彼時該股在朱少醒組合中僅僅排在了第七十八位。朱少醒還不是唯一看好該股的公募基金經(jīng)理，在該股今年一季報的十大流通股股東中，本刊還發(fā)現(xiàn)了富國旗下的兩只單一資產(chǎn)管理計(jì)劃和廣發(fā)的兩只公募產(chǎn)品（廣發(fā)中小盤精選和廣發(fā)科技創(chuàng)新混合），其中科技創(chuàng)新的兩任基金經(jīng)理是名將劉格菘和今年因重倉新消費(fèi)大紅大紫的吳遠(yuǎn)怡。
除去二季報的廣東宏大外，從最新披露的調(diào)研記錄來看，7月以來，朱少醒還與另兩位基金經(jīng)理蒲夢潔、孫權(quán)一起調(diào)研了創(chuàng)業(yè)板公司恒帥股份，這是汽車零配件與設(shè)備賽道的上市公司。
二季報程洲新進(jìn)重倉ST華通
國泰老將程洲拓展賽道能力圈收效顯著
同在上海圈，國泰基金的老將程洲最新的累計(jì)任職時限已經(jīng)直逼17年半，同樣是在現(xiàn)任內(nèi)地公募基金經(jīng)理中排在前列的。不過有所區(qū)別的是，程洲當(dāng)前管理的產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了9只之多。在基民贊譽(yù)精力充沛的同時，更令人稱道的是，他的在管產(chǎn)品最佳任期回報超過300%。
而這只基金恰好就是國泰聚信價值優(yōu)勢混合，今年同期它所實(shí)現(xiàn)的凈值增長率約為16.3%。以最新披露的基金二季報來看，程洲在二季度新進(jìn)重倉了派林生物、東方財富、冠盛股份和ST華通，其中第十大重倉股ST華通的入選最在意料之外。
Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，浙江世紀(jì)華通集團(tuán)股份有限公司成立于2005年，2011年7月在深圳證券交易所上市。公司以汽車零配件業(yè)務(wù)起步，2014年開始向互聯(lián)網(wǎng)游戲產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，2019年以298億元完成了對盛趣游戲（原盛大游戲）的并購，成為A股名列前茅的文化傳媒板塊上市公司。
目前ST華通涵蓋互聯(lián)網(wǎng)游戲、汽車零部件制造、人工智能云數(shù)據(jù)三大主營業(yè)務(wù)，以及腦科學(xué)研究、人工智能、虛實(shí)結(jié)合平臺及應(yīng)用開發(fā)和投資等多個領(lǐng)域，騰訊、華僑城為重要股東。公司是國內(nèi)A股市場上規(guī)模最大的游戲公司之一，主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)游戲和汽車零部件，旗下產(chǎn)業(yè)包括天游、七酷、點(diǎn)點(diǎn)互動、盛大游戲、世紀(jì)華通車業(yè)等。
同時，公司在汽車用塑料件行業(yè)具有較高的知名度，產(chǎn)品及服務(wù)受到客戶的認(rèn)可，公司產(chǎn)品間接配套上海大眾、上海通用、一汽大眾、上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等國內(nèi)知名整車企業(yè)，是上海大眾A級供應(yīng)商，也是貝洱集團(tuán)、偉世通集團(tuán)、法雷奧集團(tuán)等國際一流汽車零部件制造商的全球采購重要供應(yīng)商。
對于該公司，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評：“作為游戲巨頭，世紀(jì)華通在去年是因?yàn)橐恍┨厥獾脑虮籗T的。實(shí)際上，該公司有騰訊作為大股東當(dāng)后備，公司運(yùn)營與發(fā)行渠道都是有保障的?！睆亩壥袌龅墓蓛r走勢來看，某種程度上也印證了程洲的慧眼獨(dú)具，該股在年內(nèi)的股價漲幅最新約為146%。同時，該股的最新總市值約為941億元，有望向千億邁進(jìn)。
從該基金的去年年報來看，本刊發(fā)現(xiàn)無論世紀(jì)華通還是ST華通的名字，彼時都沒有出現(xiàn)在完整版的持倉組合之中。在該基金的二季報中，程洲表示：“組合在二季度整體保持了較高的權(quán)益?zhèn)}位，結(jié)構(gòu)上主要配置了順周期的化工與有色、景氣度提升的電力設(shè)備、受益于進(jìn)口替代的醫(yī)藥制造以及具備技術(shù)突破、拓展第二成長曲線的細(xì)分行業(yè)龍頭?！蹦撤N程度上，其彰顯了能力圈的分散。
二季報鄒曦新進(jìn)若羽臣
融通基金老將深耕能力圈實(shí)現(xiàn)業(yè)績“全紅”
最后要說的同樣是一位公募老將，他管理其代表作長達(dá)13年，最新實(shí)現(xiàn)的任職回報已達(dá)到了126.11%，并且他的累計(jì)任職時間已經(jīng)超過了17年半，這就是融通基金的鄒曦，而這只產(chǎn)品就是融通行業(yè)景氣混合。從2025年的情況看，該基金目前的凈值增長率約為14%，同時其管理的全部產(chǎn)品最新都飄紅。
Wind資訊顯示，從最新的該基金二季報來看，鄒曦在當(dāng)季度調(diào)倉了兩處標(biāo)的，即為用杰克股份和若羽臣替換了安徽合力和徐工機(jī)械。其中工程機(jī)械板塊的杰克股份已經(jīng)是公募重倉股中的“老面孔”了，比如廣發(fā)基金12年老將傅友興，他管理的廣發(fā)穩(wěn)健增長從去年年報開始，已經(jīng)至少兩個季度重倉該股了。
而相對較為少見的是來自于A股中的互聯(lián)網(wǎng)電商概念股若羽臣，其同時涉及拼多多概念、阿里巴巴概念、虛擬數(shù)字人、小紅書概念、化妝品、京東概念、社區(qū)團(tuán)購等多重題材，該股于2020年9月25日正式上市，目前上市的時間接近5年。
從Wind資訊的對外介紹來看，公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的全球消費(fèi)品品牌數(shù)字化管理公司，業(yè)務(wù)已遍及全球多個國家和地區(qū)，高質(zhì)量地為寶潔、拜耳、強(qiáng)生、賽諾菲等超百個國際國內(nèi)知名企業(yè)及品牌提供了數(shù)字化服務(wù)，成為全球眾多消費(fèi)品品牌生意增長的緊密合作伙伴。從股東構(gòu)成來看，朗姿股份是其第二大股東。
從財務(wù)來看，其在多個層面實(shí)現(xiàn)了真正意義上的飛躍。尤其是三元戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型?，其從電商代運(yùn)營向“代運(yùn)營+品牌管理+自有品牌”模式進(jìn)化，2024年?duì)I收達(dá)1766億元，同比增長29.26%，自有品牌“數(shù)字”和“斐萃”表現(xiàn)突出，GMV分別突破6億和上市5個月月銷近2000萬元。
特別是其高毛利自有品牌成效顯著，其自有品牌毛利率達(dá)62.2%，遠(yuǎn)超代運(yùn)營業(yè)務(wù)的34.5%，利潤結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2025年上半年凈利潤預(yù)計(jì)同比增長61.81%-100.33%，主要得益于香氛洗衣液大單品“綻家”放量及保健品牌“斐萃”的市場拓展。
從公司財報來看，若羽臣預(yù)計(jì)2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為6300萬元-7800萬元，同比增長61.81%-100.33%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為6000萬元-7500萬元，同比增長57.85%-97.32%；基本每股收益為0.28元-0.35元/股。
本刊查閱了該基金去年的年報，若羽臣并不在年底基金年報的完整版持倉中，其似乎與房地產(chǎn)鏈的關(guān)聯(lián)程度也不大。在最新的二季報中，鄒曦表示：“全年本基金的股票倉位持續(xù)保持高位，上半年逐步降低了房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的配置，增加了電力設(shè)備、客車、工程機(jī)械等出口優(yōu)勢行業(yè)的配置，整體配置偏向于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈；下半年逐步降低了電力設(shè)備等行業(yè)的配置，增加了摩托車等行業(yè)的配置，整體配置偏向于出口產(chǎn)業(yè)鏈。全年組合配置偏向周期成長風(fēng)格，突出配置出海板塊的優(yōu)勢企業(yè)，保持了房地產(chǎn)鏈一定比例的配置?！倍鴱?fù)盤該基金的歷史配置，鄒曦對于房地產(chǎn)鏈比較情有獨(dú)鐘，不過若羽臣年內(nèi)超過140%的漲幅，或許還是給了投資者意料之外的驚喜。
（文中提及基金及個股僅做舉例分析，不作投資建議。）
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