“在上海隨便喝蜜雪冰城,故鄉(xiāng)會保護(hù)你?!?/a>
7月21日,第九屆OPEC國際研討會一周前在維也納召開,參會者圍繞能源安全、投資、氣候變化及能源貧困展開討論,重點探討如何平衡這些相互競爭的議題。CWGMarkts外匯認(rèn)為,本屆以“共同規(guī)劃路徑:全球能源的未來”為主題的峰會,與往年不同的是,國際石油公司及能源消費國政府的參與度明顯提升,討論更趨于共享議程,而非此前各自為政的態(tài)勢。然而,CWGMarkts外匯表示,能源生產(chǎn)方與市場分析師之間在“閑置產(chǎn)能”認(rèn)知上存在顯著分歧。不同于華爾街分析師常引用的每日500萬至600萬桶(mb/d)閑置產(chǎn)能,業(yè)內(nèi)多位發(fā)言人指出,實際可用的閑置產(chǎn)能有限且高度集中于特定地區(qū)。
CWGMarkts外匯認(rèn)為,這種對閑置產(chǎn)能的錯誤預(yù)期長期壓制了油價,一旦市場意識到約三分之二的所謂“可調(diào)度產(chǎn)能”并不存在,油價遠(yuǎn)期曲線可能出現(xiàn)深刻變化,價格或迎來顯著上行?;谶@一背景,分析人士預(yù)計其2026年油價走勢呈現(xiàn)明顯上修,相較市場當(dāng)前平緩走勢,油價可能較現(xiàn)水平上行約15美元/桶。
除標(biāo)準(zhǔn)渣打(StanChart)外,高盛(GoldmanSachs)也轉(zhuǎn)向樂觀,近期上調(diào)2025年下半年油價預(yù)測,因市場焦點逐漸從衰退擔(dān)憂轉(zhuǎn)向潛在供應(yīng)中斷、有限閑置產(chǎn)能、經(jīng)合組織國家低庫存以及俄羅斯減產(chǎn)等因素。高盛將布倫特原油預(yù)測上調(diào)5美元至66美元/桶,將WTI上調(diào)6美元至63美元/桶,雖略低于當(dāng)前布倫特68.34美元及WTI66.24美元的現(xiàn)貨價格,但維持2026年布倫特56美元、WTI52美元/桶的預(yù)測,理由是高遠(yuǎn)期價格的提振效應(yīng)被每日170萬桶的供過于求所抵消(此前預(yù)測為150萬桶/日)。高盛同時指出,2026年后油價反彈的潛力仍強(qiáng),閑置產(chǎn)能下降或?qū)⒊蔀橹我蛩亍?/p>
天然氣市場同樣看漲。近期,歐洲天然氣庫存快速累積。但當(dāng)前注入速度不足以完全填滿儲氣庫,預(yù)計注入季末庫存約為97.9bcm,折合儲氣容量的84.3%。盡管近期歐洲多地遭遇極端高溫,天然氣需求仍顯疲軟。據(jù)CWGMarkts外匯援引標(biāo)準(zhǔn)渣打估算,7月前14天,歐盟天然氣日均需求為5.83億立方米,較去年同期下降約3%,但較6月低點回升10%。
CWGMarkts外匯認(rèn)為,盡管需求低迷,天然氣價格仍具上行潛力,因市場或低估俄羅斯天然氣供應(yīng)減少的風(fēng)險。今年4月,美國參議員林賽·格雷厄姆及理查德·布盧門撒爾提出《2025制裁俄羅斯法案》,并獲參議院100名議員中85人聯(lián)合支持。兩位參議員于7月14日聯(lián)合聲明,總統(tǒng)特朗普已決定若50天內(nèi)無法達(dá)成和平協(xié)議,將對購買俄油氣國家實施100%二級關(guān)稅,并稱將繼續(xù)推動最高達(dá)500%關(guān)稅的跨黨派立法。CWGMarkts外匯表示,盡管特朗普政府或避免直接推高油價,但俄羅斯天然氣出口仍面臨風(fēng)險,若出口受限,美國LNG需求料將激增。
標(biāo)準(zhǔn)渣打數(shù)據(jù)顯示,7月前14天,歐盟日均凈進(jìn)口俄羅斯管道天然氣為7980萬立方米,主要經(jīng)土耳其溪(Turkstream)管道流入保加利亞、匈牙利和斯洛伐克;同期俄LNG日均流量為6500萬立方米,占?xì)W盟凈進(jìn)口的18.6%。CWGMarkts外匯認(rèn)為,若美國對俄羅斯天然氣實施新一輪制裁,全球天然氣價格或?qū)⒊霈F(xiàn)強(qiáng)勁反彈。
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