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來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

又一起近百億級(jí)收購(gòu)正在籌劃之中，而此次出場(chǎng)的主角是“果鏈”巨頭

7月22日晚間，歌爾股份公告稱，公司擬以自有或自籌資金約104億港元（折合人民幣約95億元）收購(gòu)香港聯(lián)豐全資子公司MegaPrecisionTechnologyLimited及ChannelWellIndustrialLimited（以下簡(jiǎn)稱“標(biāo)的公司”）100%股權(quán)。

歌爾股份表示，本次股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)仍處于籌劃階段，對(duì)擬收購(gòu)標(biāo)的公司尚需進(jìn)行進(jìn)一步盡職調(diào)查和審計(jì)評(píng)估，交易方案仍需進(jìn)一步論證和溝通協(xié)商，尚存在不確定性。本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，預(yù)計(jì)也不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

根據(jù)公告，上述標(biāo)的公司在精密金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域內(nèi)具有行業(yè)領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)力，與歌爾股份現(xiàn)有的精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和協(xié)同作用。通過(guò)本次收購(gòu)，歌爾股份可以獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并進(jìn)一步提升垂直整合能力，有利于增強(qiáng)公司在精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域內(nèi)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，有利于提升公司精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力，推動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

作為消費(fèi)電子領(lǐng)域的聲學(xué)組件龍頭，歌爾股份由姜濱創(chuàng)立于2001年6月，前身為歌爾聲學(xué)，2008年5月改名“歌爾股份”于深交所上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、智能無(wú)線耳機(jī)、VR虛擬現(xiàn)實(shí)/AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、智能可穿戴、智能家居等領(lǐng)域。

2010年切入蘋果供應(yīng)鏈?zhǔn)歉锠柟煞莅l(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。隨著2018年拿下AirPods30%的代工份額，公司正式躋身“A股果鏈三巨頭”之列，業(yè)績(jī)亦水漲船高。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收從2010年的26.45億元飆升至2021年的782.21億元，歸母凈利潤(rùn)同期從2.76億元增長(zhǎng)至42.75億元。

不過(guò)，轉(zhuǎn)折發(fā)生在2022年11月，彼時(shí)歌爾股份稱，境外某大客戶通知暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明錤曾表示，歌爾股份暫停生產(chǎn)的一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品可能為蘋果無(wú)線耳機(jī)AirPodsPro2。或受此影響，當(dāng)年歌爾股份雖然營(yíng)收突破千億達(dá)到1048.94億元，但凈利潤(rùn)驟降59.08%至17.49億元。2023年，該公司業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。

經(jīng)過(guò)兩年調(diào)整，2024年歌爾股份迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，營(yíng)收再次突破千億，達(dá)1009.54億元，同比增長(zhǎng)2.41%，歸母凈利潤(rùn)26.65億元，同比增加144.93%。

對(duì)此，歌爾股份解釋稱，消費(fèi)電子行業(yè)終端需求在AI人工智能等新技術(shù)的推動(dòng)下有所復(fù)蘇，公司精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)以及智能硬件業(yè)務(wù)板塊中的VR/MR、智能穿戴等細(xì)分產(chǎn)品線業(yè)務(wù)進(jìn)展較為順利，綜合毛利率提升。同時(shí)，公司加強(qiáng)精益運(yùn)營(yíng)、推動(dòng)盈利能力修復(fù)的各項(xiàng)工作取得了一定成果，整體盈利水平同比顯著提升。

精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)和智能硬件是歌爾股份的三大業(yè)務(wù)板塊。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，智能硬件板塊依舊是公司主要增長(zhǎng)引擎，2024年，歌爾股份的智能硬件業(yè)務(wù)營(yíng)收為571.98億元，占比56.66%，依然為第一大業(yè)務(wù)；智能聲學(xué)業(yè)務(wù)營(yíng)收則為262.96億元，占比26.05%；相比之下，精密零組件的營(yíng)收為150.5億元，營(yíng)收占比為14.90%。

2025年第一季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，歌爾股份營(yíng)收為163億元，較上年同期的193.12億元下降15.57%；但凈利潤(rùn)則達(dá)到4.69億元，同比增長(zhǎng)23.53%；扣非后凈利為2.92億元，較上年同期的2.75億元增長(zhǎng)6.09%。值得關(guān)注的是，截至報(bào)告期末（3月31日），該公司貨幣資金儲(chǔ)備充足，達(dá)217.44億元；應(yīng)收賬款規(guī)模為83.11億元，存貨余額為107.46億元。