文｜雷遞網(wǎng)雷建平

特斯拉（股票代碼："TSLA"）今日發(fā)布截至2025年第二季度的財報。財報顯示，特斯拉2025年第二季度營收為224.96億美元，較上年同期的255億美元下降12%。

其中，特斯拉2025年第二季度車輛銷售收入為166.61億美元，較上年同期的198.78億美元降16%；儲能收入27.89億美元，較上年同期的30.14億美元下降7%；服務(wù)收入為30.46億美元，較上年同期的26億美元增長17%。

特斯拉2025年第二季度毛利為38.78億美元，較上年同期的45.78億美元下降15%；毛利率為17.2%，較上年同期的18%下降了0.8個百分點。

Q2交付384,122輛車，同比降12%

特斯拉第二季度最暢銷車型ModelY和Model3的銷量同比下降12%，而包括Cybertruck在內(nèi)的高價車型銷量則大跌了52%。

特斯拉2025年第二季度一共生產(chǎn)410,244輛車，與上年同期的410,831輛車小幅下滑。

特斯拉2025年第二季度來自Model3/Y的生產(chǎn)量為396,835輛，較上年同期的386,576輛增長3%；其他車生產(chǎn)13,409輛，較上年同期的24,255輛減少45%。

特斯拉2025年第二季度交付384,122輛車，較上年同期的443,956輛車減少13%；其中，來自Model3/Y的交付量為373,728輛車，較上年同期的交付422,405輛車減少12%；其他車輛交付10,394輛車，較上年同期的21,551輛車減少52%。

銷量疲軟被廣泛歸咎于特斯拉CEO馬斯克政治活動的強烈反對，以及電動汽車市場競爭加劇，尤其是來自中國汽車制造商的競爭。

即使在電動汽車銷量總體呈上升趨勢的市場，特斯拉的銷量也在下滑。特斯拉即將失去全球最大電動汽車制造商的頭銜，而這家中國汽車公司甚至不在美國銷售汽車。

扣非后凈利14億美元同比降23%

特斯拉2025年第二季度運營利潤為9.23億美元，較上年同期的16億美元下降42%；運營利潤率為4.1%，較上年同期的6.3%下降了2.2個百分點。

特斯拉2025年第二季度歸屬于公司股東的凈利為11.72億美元，較上年同期的14億美元下降16%；扣非后凈利為13.93億美元，較上年同期的18.12億美元下降23%。

特斯拉2025年第二季度經(jīng)調(diào)整EBITDA為34億美元，較上年同期的36.74億美元下降7%；經(jīng)調(diào)整EBITDA率為15.1%，較上年同期的14.4%增長0.7個百分點。

特斯拉2025年第二季度自由現(xiàn)金流為1.46億美元，較上年同期的13.4億美元下降89%。

截至2025年6月30日，特斯拉持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、投資為367.82億美元，較上年同期的307.2億美元增長20%。

特斯拉可能陷入虧損

當(dāng)前，特斯拉正面臨重大困境。美國買家占特斯拉銷量的近一半。美國電動汽車買家享有的7,500美元稅收抵免將于2025年10月到期，這可能迫使特斯拉進一步降價，從而降低利潤率，以支撐銷量。

特斯拉面臨的最嚴(yán)重的財務(wù)問題可能是監(jiān)管信用額度銷售市場的消失。自2019年以來，該市場已為該公司貢獻了110億美元的利潤。

過去，由于特斯拉電動汽車的排放低于限值，燃油汽車制造商會從特斯拉購買排放信用額度，以避免支付罰款。但本月早些時候通過的美國稅收和支出法案取消了對違反排放規(guī)定的汽車制造商的經(jīng)濟處罰。

如果沒有出售這些信用額度的收入，特斯拉2025年前三個月就會虧損。但最近一個季度，特斯拉的凈收入超過了這些信用額度的銷售額。

在周三財報發(fā)布后的投資者電話會議上，馬斯克并未就公司銷量和收入的暴跌直接發(fā)表評論。相反，他只是順便提了一下公司目前面臨的財務(wù)困境。"是的，我們可能會經(jīng)歷幾個艱難的季度，"他說。"我不是說一定會，但確實有可能。"

馬斯克沒有透露這些可能艱難的季度是否會導(dǎo)致虧損。他還預(yù)測，特斯拉只能熬到明年年中。之后，他表示，公司的經(jīng)濟狀況將"令人信服"。

馬斯克談到了公司自動駕駛出租車服務(wù)的目標(biāo)，稱到今年年底，這項服務(wù)將覆蓋美國一半的人口，并預(yù)測公司仍在開發(fā)中的人形機器人擎天柱（Optimus）量產(chǎn)。"自動駕駛才是關(guān)鍵。它將價值放大到極致。"

特斯拉在6月份推出了這項承諾已久的機器人出租車服務(wù)。但這項服務(wù)僅在德克薩斯州奧斯汀的部分地區(qū)向公司的朋友和粉絲開放，而且只有一名員工坐在空著的駕駛座旁。特斯拉在聲明中表示："雖然這項服務(wù)初期范圍有限，但我們相信，我們的自動駕駛方法……使我們能夠不斷提高安全性，快速擴展網(wǎng)絡(luò)規(guī)模并提高盈利能力。"

不過，機器人出租車服務(wù)可能還需要數(shù)年時間才能真正為公司帶來收益。

與此同時，谷歌母公司Alphabet的自動駕駛部門Waymo在提供出行服務(wù)方面遠遠領(lǐng)先于特斯拉，不僅在奧斯汀，還在舊金山、洛杉磯和菲尼克斯，每周都有超過25萬次付費出行。

截至今日收盤，特斯拉股價為332.56美元，市值為10712億美元。財報發(fā)布后，特斯拉盤后股價下跌超過4%。