中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)融媒體記者?卜文娟
互聯(lián)網(wǎng)大廠的“戰(zhàn)火”，正從外賣戰(zhàn)場蔓延至具身智能。
近日，京東一口氣宣布領投三家具身智能企業(yè)的最新融資，包括千尋智能的Pre-A+輪、眾擎機器人的A1輪以及逐際動力的戰(zhàn)略輪。除京東外，布局具身智能的互聯(lián)網(wǎng)大廠名單還在不斷增加。近兩個月，美團相繼領投它石智航、星海圖、自變量機器人等項目；阿里、騰訊也在加速布局。
從投資到自研，大廠們正競相押注那些可能重塑自身基本盤的前沿技術，以保持自身的高科技屬性。
PART.01
大廠密集參投項目
對許多人來說，具身智能或許并不陌生，從走入千家萬戶的掃地機器人，到餐廳、酒店常見的配送機器人，再到“進廠打工”的工業(yè)機器人，具身智能產(chǎn)品正加速滲透進生產(chǎn)生活的各個場景。
近年來，隨著多模態(tài)大模型的應用，具身智能在視覺、觸覺、語音等多類型信息的處理上實現(xiàn)了極大進步，應用場景也不斷拓展，在工業(yè)、醫(yī)療、服務等領域催生出萬億級市場機遇。
具身智能作為人工智能的下一個“風口”，以技術為基礎的互聯(lián)網(wǎng)大廠不能在這一“賽道”失聲甚至缺席。近日，京東一口氣官宣對具身智能領域3家公司融資的領投，引發(fā)市場關注。
據(jù)了解，此次京東投資的三家企業(yè)包括千尋智能、逐際動力以及眾擎機器人，都屬于具身智能的頭部企業(yè)。從這些企業(yè)所在細分領域來看，從AI大腦，到機器人本體再到場景“落地”的全鏈條，凸顯了京東在機器人領域的戰(zhàn)略布局。
京東方面表示，京東高度重視包括具身智能、大模型在內的技術熱點，聚焦供應鏈場景，推動創(chuàng)新應用，持續(xù)通過內部技術創(chuàng)新和外部投資等方式來構建技術創(chuàng)新生態(tài)，讓技術為產(chǎn)業(yè)和消費者創(chuàng)造價值。
此外，公開信息顯示，今年5月，京東參與了智元機器人的新一輪融資；在更早前的2024年7月，京東向橡鹿科技戰(zhàn)略投資了2億元，該公司是一家生活服務機器人研發(fā)商，產(chǎn)品涵蓋酒店自助終端、配送服務機器人等品類。
除了京東外，美團、螞蟻、阿里、騰訊、百度等大廠也在積極布局具身智能，方式包括對外股權投資、自研以及業(yè)務合作。
美團的投資最為活躍，過去三年，美團投資的機器人及相關企業(yè)共30家。從2024年以來，美團在具身智能領域出手8次。近半年內，美團投資了4家企業(yè)。2025年6月，美團作為自變量機器人A輪融資的獨家投資方，注入數(shù)億元資金；2025年以來，美團還跟投了它石智航天使+輪融資，美團龍珠跟投星海圖A+輪融資，妙動科技的天使輪融資。
資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬認為，京東、美團投資具身機器人本質是尋找新增長點?！巴赓u市場趨于飽和，具身智能作為下一代人機交互入口，能延伸至物流、倉儲、服務等多個場景?！?/p>
他表示，這種布局會加速巨頭在智能終端領域的競爭，長期來看，可能形成類似手機生態(tài)的爭奪戰(zhàn)，但短期內更可能各自深耕垂直場景，比如京東側重倉儲物流，美團聚焦末端配送。
PART.02
“競速”資本市場
環(huán)顧整個具身智能產(chǎn)業(yè)，今年以來該領域的投融資已是高潮迭起。
IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至7月10日，國內的具身智能&人形機器人領域共發(fā)生141起投融資事件，其中有121起來自機器人整機廠，20起來自機器人零部件企業(yè)。2024年全年具身智能領域的投融資事件共77起，數(shù)量遠低于2025年上半年。
具身智能的資本競速早已白熱化。
令市場翹首以待的宇樹科技IPO，終于從傳聞步入實操階段。據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)，宇樹科技近日已開啟上市輔導，中信證券擔任輔導機構。根據(jù)輔導工作安排，宇樹科技最快將于今年10月提交IPO申請文件。
在開啟上市輔導之前，宇樹科技于今年6月完成了C輪融資交割。該輪融資始于去年底，由中國移動旗下基金、騰訊、錦秋、阿里、螞蟻、吉利資本共同領投，絕大部分老股東跟投。
除此之外，一級市場融資高潮迭起，單是7月，便有星動紀元、它石智航、星海圖、小雨智造等多家具身智能企業(yè)披露了融資進展，引來多家知名PE/VC、產(chǎn)業(yè)資本競相押注。
在熱鬧的具身智能領域，什么樣的企業(yè)拿到融資？
目前，巨頭主導，頭部效應加劇。頭部企業(yè)單筆融資頻超5億元，如千尋智能年內累計融資11億元（Pre-A輪5.28億+Pre-A+輪近6億），它石智航天使輪1.2億美元創(chuàng)紀錄。京東單日領投三家（千尋智能、逐際動力、眾擎機器人），總額超20億元；寧德時代、美團、阿里系基金密集布局，通過資本綁定技術鏈，搶占物流、制造場景入口。
行業(yè)呈現(xiàn)“頭部虹吸效應”，中腰部企業(yè)融資難度增大。2025年Q1超5億元融資占比提升，但多數(shù)企業(yè)仍處天使/A輪，量產(chǎn)能力存疑。部分機構轉向“復合型團隊”投資（如智平方兼具AI研發(fā)與手機/汽車量產(chǎn)經(jīng)驗），規(guī)避純技術故事風險。具身大模型泛化能力不足（如跨場景任務遷移）、硬件成本高企（力控關節(jié)占整機成本40%+）仍需突破。
PART.03
發(fā)展走向將更加清晰
盡管資本市場火熱，但是具身智能如何“落地”仍是當下面臨的問題。
業(yè)內人士認為，從0到1的階段更需要算法、大模型、供應鏈、制造、成本控制等底層支撐，包括京東等互聯(lián)網(wǎng)大廠可以在這些方面為具身智能項目賦能。
梁振鵬表示，大廠入場會加速具身智能行業(yè)的洗牌。但目前，行業(yè)在國內處于實驗室到產(chǎn)業(yè)化的“過渡期”。頭部企業(yè)，例如優(yōu)必選已實現(xiàn)部分場景商用，但面臨三大難題：技術層面運動控制、環(huán)境適應性不足；成本過高制約規(guī)?；?，例如一臺服務機器人成本抵10個工人年薪；以及社會接受度低，政策法規(guī)仍有待完善等。“短期內，具身智能可能先在B端的工業(yè)場景突破，C端普及還需5-10年?！彼寡?。
《華興一級市場溫度指數(shù)報告-2025年Q2篇》顯示，當下具身智能公司停留在demo階段的公司普遍較多，且大多數(shù)公司在工業(yè)、商業(yè)等場景下的落地方案比較趨同、差異化不足，未來投資人會更加關注具身模型對真實任務的解決能力以及其帶來的高質量的商業(yè)化收入，投資人還會關注這些公司的技術領先性、模型的持續(xù)迭代能力以及如何解決數(shù)據(jù)獲取的成本問題。
藍馳創(chuàng)投合伙人曹巍認為，2025年下半年至2026年上半年會是一個產(chǎn)業(yè)交卷的窗口期。頭部團隊開始陸續(xù)提交階段性成果，整個領域的發(fā)展走向將更加清晰。若頭部團隊能夠交出優(yōu)秀的市場答卷，這個市場還有可能繼續(xù)火熱；反之，如果大家發(fā)現(xiàn)2026年上半年答卷與預期相差甚遠，例如機器人技術進步有限、無法實現(xiàn)產(chǎn)品應用場景落地，那么資本市場熱度可能會有一定的回調。
同時，他表示，具身智能公司很可能出現(xiàn)發(fā)展分化，有落地成績的團隊將獲得更多關注和資源，脫穎而出。就如同新能源汽車早期發(fā)展階段那樣，盡管參與者眾多，但是只有少數(shù)生存下來。
END
李子吉
設計：李子吉
審核：艾麗
政審：杜壯
終審：王軍善
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2025年7月1日出版
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